China presentó el martes un conjunto integral de medidas de estímulo destinadas a revitalizar su economía debilitada, estabilizar el mercado inmobiliario y restaurar la confianza de los inversores.
En una conferencia de prensa, los reguladores chinos delinearon una serie de acciones agresivas. Entre las principales se encuentran recortes generalizados de tasas, incluyendo el coeficiente de reservas obligatorias (RRR), las tasas hipotecarias y las tasas de pago inicial.
Junto a estos recortes, se han introducido iniciativas específicas para impulsar la inversión en el mercado de valores y fomentar las entradas de capital a largo plazo.
Una de las medidas más significativas es el establecimiento de una línea de swap de 500 mil millones de RMB. Esto está diseñado para permitir que las instituciones financieras no bancarias (NBFI) como corredores, aseguradoras y fondos aumenten su apalancamiento e inversiones en acciones.
"Las NBFI solo pueden utilizar los fondos del swap para invertir en acciones. Dependiendo del tamaño de la inversión, las NBFI estarán más expuestas al mercado y la volatilidad de las pérdidas y ganancias/balance aumentará", explicaron los analistas de Bank of America (NYSE:BAC).
Otra iniciativa implica 300 mil millones de RMB en préstamos específicos del People's Bank of China (HK:3988) (PBOC) para apoyar a los bancos en la provisión de préstamos a empresas cotizadas y accionistas. Estos fondos, con una tasa de interés del 2.25%, están destinados a asistir en la recompra de acciones y compras de acciones.
Según BofA, la medida "debería ser positiva para el mercado y los corredores para evitar la liquidación forzosa" a corto plazo, sin embargo, también "vinculará más estrechamente a los bancos con el mercado de valores".
Además, el PBOC está fomentando una participación más amplia en el mercado de valores a través de vehículos a largo plazo como ETFs de índices bursátiles, fondos de seguros y anualidades empresariales. Como parte de esto, se está instando a las aseguradoras a establecer fondos privados, similares a un fondo piloto establecido por China Life (HK:2628) y NCI. Además, las comisiones de los fondos mutuos podrían enfrentar recortes, apoyando aún más la liquidez del mercado.
También se espera que las fusiones y adquisiciones (M&A) se beneficien, ya que el gobierno planea simplificar el proceso, reducir las restricciones en las valoraciones e introducir nuevas directrices. BofA señala que estos cambios podrían llevar a un "aumento material" en la actividad de M&A en los próximos 6-12 meses, beneficiando a los corredores con fuertes negocios de banca de inversión.
Los analistas de BofA creen que estas medidas proporcionarán liquidez inmediata, beneficiando particularmente al mercado de acciones A de China.
"Esperamos que el mercado reciba nueva liquidez tanto de bancos como de NBFI y, potencialmente, si el mercado se comporta bien durante el tiempo suficiente, el retorno de los inversores minoristas y extranjeros puede ayudar aún más a estabilizar el mercado", dijeron los analistas.
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