Investing.com - LetterOne sorprendía esta mañana al mercado con el comunicado del lanzamiento de una OPA sobre DIA, que abría su cotización de hoy disparándose un 60%, y en algún momento del día la subida ha superado el 70%. El magnate ruso Mikhail Fridman ofrece 0,67 euros por título, pero la compañía lleva cotizando todo el día por encima de los 0,7 euros.
En el mercado empiezan a salir diversidad de opiniones con respecto a la oferta de Friedman. Por una parte, algunos analistas recomiendan aceptar la oferta y vender. "En el comunicado, Letterone indica que 'la sociedad afectada se encuentra de forma demostrable en serias dificultades financieras y requiere la implementación de un plan de transformación integral. Para asegurar una estructura de capital viable a largo plazo que responda a los requisitos de financiación del plan de transformación y los próximos vencimientos de deuda, el oferente tiene la intención de promover un aumento de capital de 500 millones de euros'. Letterone condiciona su apoyo a la ampliación de capital al éxito de la oferta y la consecución de un acuerdo con los bancos en relación a una estructura de capital viable a largo plazo que sea satisfactorio para LetterOne. Si la oferta tiene éxito, DIA (MC:DIDA) será excluida de cotización”, explican en Bankinter (MC:BKT).
Cierto es que, según añaden estos expertos, “la viabilidad de DIA requiere dicha ampliación de capital que debe aprobar el accionista principal, LetterOne (con el 29,001% del capital) y cuyo apoyo, fuera de un contexto de control efectivo de la compañía, no estaba claro. Asimismo, no hay visibilidad en torno al nuevo modelo de negocio de DIA, una vez que el anterior ha resultado insuficiente para capear el entorno competitivo actual y ha llevado al grupo a una pérdida de cuota de mercado, erosión de márgenes y, estimamos, que pérdidas en 2018".
Cautela
Sin embargo, Ismael de la Cruz, analista de Investing.com, recomienda no adelantarnos a los acontecimientos: "Casi un tercio de los ingresos de DIA dependen de Latinoamérica, ya que por ejemplo Argentina le supone el 16% de su facturación. No fue positivo la depreciación del peso argentino, que fue del 50% el año pasado (recordemos que una fuerte caída de la divisa argentina implica que los ingresos de las compañías españolas que allí operan se vean mermados). En realidad, esta moneda cuando más afectó los resultados de DIA fue en el tercer trimestre, en el cuarto trimestre el impacto será algo menor. En cambio, la depreciación del real brasileño sí le afectará más".
Por su parte, los expertos de Banca March afirman que "hay incertidumbre sobre si los bancos apoyarán la refinanciación de la deuda".
Eduardo Bolinches, director y fundador de Escuela de Trading y Forex, afirma que la oferta de Friedman es "un auténtico chollo, pero un chollo para aquellos inversores que hayan entrado recientemente, concretamente a partir del mes de diciembre cuando comenzó a caer desde el soporte que se había generado en torno a los 0,65 euros por acción. Sin embargo, la gran cantidad de inversores están atrapados a precios superiores. De hecho, incluso LetterOne reconoce su precio ponderado de adquisición también está muy lejos del precio de la OPA".
Cautela también transmite Juan José Fernández-Figares, director de Análisis de Link Securities: "Creo que no va a haber más remedio que acudir. Pero para tomar esa decisión queda tiempo, ya que la CNMV tiene que admitirla y aprobarla. Es por ello que creo que lo mejor, por el momento, es esperar a ver si hay alguien más interesado o no".
Según recuerda Eduardo Bolinches, “la actual OPA está sujeta a una aceptación mínima de al menos el 50% de las acciones a las que va dirigida, es decir, o se hace con un 35,499% de las acciones a 0,67 euros o no habría OPA. Se trata de una jugada maestra por parte de LetterOne puesto que en caso de llegar a buen término la OPA anunciada este martes, la Ley le exonera de lanzamiento de una OPA obligatoria que es la que tendría que lanzar a 3,73 euros”.
Por Laura Sánchez.