Por Laura Sánchez
Investing.com - La Federación Mundial de Bolsas (The World Federation of Exchanges, WFE por sus siglas en inglés) ha emitido un comunicado en el que critica las recientes prohibiciones de las ventas en corto, apuntando que son perjudiciales para los mercados y no logran el efecto deseado.
“Prohibir las ventas en corto interfiere con la formación de precios, lo que aumenta la incertidumbre. Eso solo puede amplificar artificialmente la volatilidad y la probabilidad de incumplimiento, el efecto contrario al que se afirma y obstaculiza la capacidad de los mercados para servir a la economía real. No es, y nunca ha sido, cierto que las prohibiciones tengan otro efecto positivo sobre la actividad del mercado o los niveles de precios", explica Nandini Sukumar, CEO de WFE, en el comunicado.
A diferencia de otras garantías establecidas por los intercambios para desacelerar los mercados en momentos de estrés, las prohibiciones de venta en corto inhiben la correcta evolución de los mercados en lugar de promoverla, apunta la Federación. “Las prohibiciones de venta en corto evitan que los participantes del mercado operen de la manera más efectiva posible, lo que hace que la información de precios sea menos precisa. En consecuencia, socavan el papel crucial y valioso que desempeñan los intercambios para establecer el precio definitivo y autorizado de los instrumentos financieros en un momento dado”
La defensa de los cortos por parte de otros organismos
En su comunicado, WFE recoge declaraciones recientes de autoridades globales, que señalan que el entorno difícil en el que se valoran los valores y derivados hace que sea más importante mantener abiertos los mercados, no menos. La Organización Internacional de Comisiones de Valores (IOSCO) destacó la importancia de mantener los mercados "funcionales durante este período difícil", y el 17 de marzo de 2020, la Autoridad de Conducta Financiera del Reino Unido dijo: "Nuestro enfoque es mantener mercados abiertos que operen con integridad y notamos que la capacidad de vender en corto puede contribuir a esto, incluso apoyando la formación efectiva de precios, mejorando la liquidez y permitiendo la gestión de riesgos".
“La caída de los precios indica que se espera que las empresas sean menos rentables en el futuro. Pero incluso en un mercado en declive, las ventas en corto son solo una pequeña parte de la actividad del mercado, en comparación con las ventas de posiciones largas existentes. Las prohibiciones de venta en corto corren el riesgo de reforzar la falsa noción de que la revaluación de los precios refleja una deficiencia en el mercado, en lugar de un cambio en el valor del activo”, explica la Federación en su comunicado.
No obstante, el organismo apoya las medidas de transparencia del mercado y, a este respecto, aprueba la reciente petición de la ESMA de informar y publicar posiciones cortas netas en valores que exceden el 1% de las acciones.
Recordamos que la CNMV y otros países prohibieron temporalmente las operaciones a corto.