Madrid, 3 mar (.).- Las socimis españolas han sufrido un descuento superior al 40 % de su capitalización bursátil con respecto al valor de sus activos, el doble del ajuste medio que se ha vivido en Europa durante la pandemia de la covid, y que las convierte en susceptibles de ser "opables".
Según ha señalado el vicepresidente de la consultora inmobiliaria CBRE en España y CEO del área Valuation Advisory EMEA, Javier Kindelan, las socimis españolas, entre las que ha citado a Merlin (MC:MRL), Colonial (MC:COL), Lar España (MC:LRES) o Árima, están muy preocupadas por esta posibilidad ya que los descuentos "demoledores" que están sufriendo las han "puesto en la diana".
Y es que el mercado español está siendo más castigado que el europeo, existiendo una fuerte disparidad entre el valor bursátil de las socimis españolas y el de sus activos, ha agregado el ejecutivo, que insiste en que el sector inmobiliario español sigue siendo muy atractivo.
Además, la suma de las capitalizaciones de las cuatro socimis que cotizan en el IBEX y el mercado continuo se redujo un 33 % desde febrero de 2020 (-48 % en marzo), frente a una caída del IBEX 35 del 17 %.
LOS ACTIVOS .ERCIALES, LOS MÁS PENALIZADOS POR LA COVID-19
Analizando la evolución del valor de los activos inmobiliarios durante 2020, marcado por la crisis sanitaria a raíz de la covid-19, el sector retail o comercial fue el que se vio más penalizado y el valor de sus activos se redujo en el conjunto del año un 8,2 %, aunque este porcentaje se moderó al 1,6 % en el último trimestre.
El sector ha visto paralizada su actividad por la pandemia, registrando una caída en las afluencias de visitantes del 39 % y del 24 % en las ventas, que ha provocado impagos de rentas, renegociación de contratos, ajustes de valor, y un menor apetito inversor, tanto en centros comerciales como en locales a pie de calle. Con todo ello, no se prevé recuperar los valores precovid hasta 2022.
Además, los activos de oficinas de las compañías cotizadas se ajustaron de media un 2 % en 2020 (descuento que alcanzó incluso el 8 % en las zonas más alejadas) por la incertidumbre que ha dejado la pandemia y los nuevos modos de trabajo.
Este freno en la inversión ha paralizado las rentas futuras, aunque CBRE entiende que hay una gran oportunidad de invertir y de mejorar los activos.
Por su parte, los activos logísticos e industriales fueron los que mejor evolucionaron, con un incremento de su valor del 4 % (2 % en el último trimestre), gracias al auge del comercio online, que tiene una penetración en España del 5 % y un gran recorrido alcista para llegar al 18 %, por ejemplo, de Reino Unido.
El residencial, por su parte, elevó el valor de sus activos cotizados un 0,7 % en el conjunto del año y se espera que mantenga su crecimiento en línea con las tendencias observadas en Europa y en EEUU, donde es el activo estrella.
LA REGULACIÓN DEL MERCADO, UN FRENO PARA LA INVERSIÓN
Sobre los cambios regulatorios que prevé el Gobierno en el sector de la vivienda, Kindelan ha mostrado su preocupación ya que desajusta el mercado, genera incertidumbre entre los inversores, volatilidad y menor apetito inversor por ese tipo de productos.
En este sentido, entiende que es el propio mercado el que debería regularse y que ese tipo de mecanismos que se plantean suelen encarecer las viviendas en otros países, desajustando el sector y mermando la confianza, por lo que recomienda al Ejecutivo que se apoye en el sector privado para estudiar otro tipo de fórmulas.