Piper Sandler rebajó el martes la calificación de las acciones de Tyson Foods (NYSE:TSN) de Neutral a Underweight, señalando varios riesgos que actualmente no se reflejan en el precio de las acciones, incluyendo posibles aumentos en los costos del ganado y la posibilidad de una disminución en los precios de la carne de res.
La previsión de ganancias por acción (EPS) de Tyson para el año fiscal 2024 se mantiene en 2.69 USD, pero la proyección para el EPS del año fiscal 2025 se ha reducido de 4.73 USD a 3.45 USD.
Además, Piper Sandler ha rebajado su objetivo de precio para las acciones de Tyson de 57 USD a 50 USD, alineando el objetivo con aproximadamente 12 veces la estimación de EPS para el año calendario 2025. Este ajuste pretende ajustarse mejor al ratio precio-beneficio histórico promedio de Tyson de alrededor de 11.6 veces.
Entre los puntos clave mencionados en el informe, los analistas señalaron que, si bien los márgenes de la carne de res podrían empeorar, la demanda de los consumidores ha sido sorprendentemente robusta. Sin embargo, la firma anticipa que los problemas de suministro de ganado podrían deteriorarse aún más antes de mejorar.
"Es probable que la situación del suministro empeore antes de mejorar; cualquier aumento en el suministro tardaría aproximadamente 2 años en materializarse", escribieron los analistas.
"Incluso cuando el suministro tiene un riesgo a la baja a corto plazo (potencialmente impulsando mayores costos de insumos), los precios inusualmente favorables también representan un riesgo si la demanda del consumidor se suaviza, como ya habríamos esperado que sucediera", agregaron.
En el sector avícola, Piper Sandler señala indicios de que el suministro de pollo está aumentando, lo que podría ejercer presión a la baja sobre los precios.
La firma observa que el número de huevos incubados y pollitos eclosionados en Estados Unidos ha estado creciendo, con los huevos incubados alcanzando un máximo de dos años a principios de agosto de 2024 y los pollitos eclosionados aumentando más del 2.5% interanual desde julio. Se espera que el aumento del suministro de pollo en el mercado desafíe la estabilidad de los precios.
Las importantes ganancias de eficiencia de Tyson por el cierre de plantas de pollo a principios del año fiscal 2024 se han realizado en gran medida, y es poco probable que se produzcan mejoras sustanciales en los márgenes en el año fiscal 2025, señala Piper Sandler.
Tyson podría buscar mejorar los márgenes mediante un cambio hacia productos de mayor valor agregado, pero esta estrategia enfrenta desafíos debido a la intensa competencia, el aumento de las inversiones en marketing y los costos promocionales.
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