El término "Trump Trades" ha cobrado fuerza rápidamente desde la victoria electoral del expresidente, con una oleada de reacciones del mercado y especulaciones vinculadas a su regreso y a su posible agenda política.
Una semana después de la segunda victoria de Trump, varios sectores ya se han beneficiado de sus insinuaciones políticas, desencadenando lo que podría ser un entusiasmo efímero o el inicio de una tendencia más prolongada.
En una nota a sus clientes el martes, Gavekal Research ofreció una visión del fenómeno del mercado y cuestionó su sostenibilidad.
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El auge de las Trump trades
Tras la victoria de Trump, el mercado bursátil estadounidense se disparó, con el S&P 500 alcanzando un cierre récord, impulsado por las expectativas de una amplia desregulación.
Entre los principales beneficiarios figuran sectores y empresas que se consideran estrechamente vinculados a la Administración, como Tesla (NASDAQ:TSLA), cuya capitalización bursátil subió 428,000 millones de dólares, y Palantir (NYSE:PLTR), que subió un 45%, según Gavekal.
La firma también destaca la reciente subida de bitcoin, atribuida a la propuesta de Trump de crear una "reserva estratégica de bitcoins", que ha impulsado el repunte de la capitalización bursátil de la moneda digital.
Otros sectores han registrado ganancias paralelas. Gavekal señala que Financial y los valores energéticos, que podrían ver aliviada su regulación con las políticas previstas por Trump, han disfrutado de un notable rendimiento superior, incluso cuando los precios del petróleo han caído.
Según Gavekal, los valores energéticos, en particular, podrían beneficiarse de un impulso desregulador y de un alejamiento de las subvenciones ecológicas. Por el contrario, algunos activos ecológicos, como el cobre y la plata, han retrocedido en respuesta a los recortes previstos en las subvenciones a las energías renovables.
Escepticismo en torno a la sostenibilidad a largo plazo
A pesar de las ganancias inmediatas, Gavekal plantea dudas sobre la resistencia de las Trump Trades.
Por ejemplo, afirman que los valores del sector sanitario se han mantenido resistentes, lo que parece contradictorio si las políticas de Trump se centran en estimular el crecimiento económico.
"Más importante aún, parece probable que Bobby Kennedy Jr. tenga un papel importante en la nueva administración Trump. Esto no puede ser bueno para un gran número de nombres del sector sanitario", afirma Gavekal.
Además, creen que la resistencia de las grandes empresas tecnológicas es desconcertante; dada su relación históricamente tensa con Trump, Gavekal dice que la administración podría aumentar el escrutinio antimonopolio sobre empresas como Alphabet (NASDAQ:GOOGL), Meta (NASDAQ:META) y Apple (NASDAQ:AAPL), lo que afectaría al crecimiento a largo plazo.
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El Tesoro estadounidense y el dólar también han experimentado un repunte contraintuitivo. Los bonos se vendieron inicialmente debido a la preocupación por la política fiscal de Trump, pero en las últimas sesiones se han recuperado los niveles anteriores, lo que Gavekal califica de desconcertante si las expectativas de crecimiento son realmente mayores.
Además, la firma señala que un dólar fortalecido podría plantear desafíos al objetivo de Trump de reindustrializar la economía estadounidense, ya que un dólar robusto tiende a desalentar las exportaciones e inflar los costes de importación.
Otra preocupación es el auge especulativo de activos como las criptodivisas y ciertas acciones sobrevaloradas como Tesla. Según Gavekal, este frenesí especulativo podría no ser sostenible, ya que "ni los banqueros centrales, ni los precios de la energía, ni los mercados de bonos" parecen proporcionar actualmente las restricciones habituales.
En resumen, aunque las Trump Trades pueden ofrecer oportunidades atractivas a corto plazo, Gavekal Research insta a la cautela.
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