Investing.com - Siemens (ETR:SIEGn) fue rebajada a una calificación de "Mejor Rendimiento" a "Rendimiento del Sector" en una nota fechada el miércoles por RBC Capital Markets, reflejando un cambio en las expectativas después del fuerte rally de la acción en los últimos meses.
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El precio de las acciones de la compañía ha aumentado un 41% en los últimos seis meses, pasando de un descuento sectorial del 8% a una prima del 8% en la valoración EV/EBITA.
Con la acción cotizando ahora cerca del precio objetivo de 245 euros de RBC, los analistas ven un margen limitado para mayor potencial alcista en el corto plazo.
Se proyecta que los ingresos para el año fiscal alcancen los 79.900 millones de euros, marcando un aumento del 6,4% interanual.
Se espera que el EBITA llegue a 11.600 millones de euros, mientras que las ganancias ajustadas diluidas por acción se pronostican en 10,67 euros , ligeramente por debajo de los 10,80 euros del año anterior.
El ratio precio-beneficio de Siemens ha aumentado a 22,2x para las estimaciones de 2025, reflejando la reciente revaloración de la acción.
Un factor clave en la rebaja es la revisión en curso por parte de Siemens de su participación mayoritaria en Siemens Healthineers (ETR:SHLG), valorada en 45.000 millones de euros.
La dirección ha señalado que una decisión sobre la posible reducción de su participación del 75% será revelada en el Capital Markets Day de diciembre.
Los analistas de RBC sugieren que reducir la participación por debajo del 50% podría liberar hasta 34.000 millones de euros en capital, mejorando la flexibilidad financiera pero también planteando interrogantes sobre cómo se desplegará ese capital.
La compañía ya ha anunciado planes para desinvertir el 5% de su participación en Healthineers para ayudar a financiar su adquisición de 10.600 millones de euros de Altair, un movimiento que se alinea con su estrategia más amplia de expandir su negocio digital y de software.
Siemens se ha fijado el objetivo a largo plazo de aumentar los ingresos digitales desde el actual 12% de las ventas totales hasta el 25%, pero los analistas advierten que las adquisiciones de software con múltiplos elevados pueden no traducirse inmediatamente en una mayor valoración general del grupo.
Altair, por ejemplo, fue adquirida a aproximadamente 30x EBIT post-sinergias, en comparación con el múltiplo actual del grupo Siemens de 18x.
A pesar del sólido desempeño operativo y un fuerte balance, la rebaja de RBC refleja preocupaciones sobre la valoración y el potencial de crecimiento a corto plazo.
La acción cotiza actualmente a 236,75 euros, y con un precio objetivo de 245 euros, los analistas ven solo un potencial alcista marginal.
Se espera que Siemens mantenga una posición financiera estable, con la deuda neta industrial probablemente cambiando a una posición de efectivo neto si Healthineers es desconsolidada. Se proyecta que los pagos de dividendos aumenten a 5 euros por acción, con un rendimiento de alrededor del 2%.
Los riesgos clave señalados en la rebaja incluyen vientos en contra macroeconómicos, incertidumbres en la cadena de suministro, y si el impulso de Siemens hacia el software se reflejará adecuadamente en su valoración de mercado.
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