Investing.com -- Bank of America (NYSE:BAC) señala un marcado optimismo por parte de los inversores en lo que respecta al dólar estadounidense y el mercado bursátil, mientras muestran pesimismo por el resto de los activos, según su Encuesta Global de Gestores de Fondos (FMS) de enero.
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Los resultados de la encuesta revelan una drástica reducción de las posiciones de efectivo a sólo el 3,9%, el nivel más bajo desde junio de 2021. Este ajuste ha activado por segunda vez consecutiva la señal de “venta” de la Regla de Efectivo de BofA, que históricamente ha precedido a retornos más débiles en la renta variable durante los meses posteriores.
Desde 2011, de las 12 señales de “venta” previas, los rendimientos de la renta variable global (ACWI) han registrado un descenso promedio del 2,4% un mes después de activarse la señal, y un 0,7% a la baja tres meses después, según los estrategas de BofA liderados por Michael Hartnett.
A pesar de que un 41% neto de los gestores de fondos mantienen una sobreponderación en acciones, esta cifra ha caído desde el 49% observado en diciembre, que marcaba un máximo de tres años. Los datos sugieren una “gran rotación” hacia Europa, con una exposición neta a acciones estadounidenses que ha caído del 36% al 19%, mientras que la zona euro pasó de una infraponderación neta del 22% a una sobreponderación del 1%, el mayor incremento mensual en 25 años.
En términos de preferencias sectoriales, los inversores globales en renta variable volvieron a favorecer grandes capitalizaciones sobre pequeñas, y crecimiento sobre valor. Mientras tanto, las materias primas, el efectivo y los bonos continúan viendo posiciones infraponderadas, con cifras del 6%, 11% y 20%, respectivamente.
En cuanto a divisas, el dólar sigue siendo la opción predilecta, con un 41% de los participantes que pronostican un mejor desempeño en 2025, seguido del yen japonés, con un 29%. Las operaciones más concurridas, según el informe, son las posiciones largas en las “Magnificent 7” (53%) y en el dólar estadounidense (27%).
A nivel macroeconómico, el panorama del crecimiento global se ha deteriorado, pasando a un -8% neto de expectativas, revirtiendo el optimismo observado en diciembre. La probabilidad de un escenario de “no aterrizaje” aumentó al 38%, mientras que las expectativas de un aterrizaje suave o duro disminuyeron. Además, un 7% neto de los encuestados pronostican un aumento del IPC, la cifra más alta desde marzo de 2022.
Aunque la mayoría de los gestores (79%) espera que la Reserva Federal reduzca los tipos en 2025, sólo un 2% prevé subidas. Sin embargo, los analistas de BofA advierten que la renta variable estadounidense, el sector tecnológico y los bancos podrían enfrentarse a dificultades si se agudiza la aversión al riesgo. Por otro lado, las materias primas y los mercados emergentes podrían beneficiarse si se disipan los temores de volatilidad en los rendimientos de los bonos y las tensiones arancelarias.
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