Investing.com -- S&P Global ha mejorado su calificación crediticia de emisor para Griffon Corp de 'B+' a 'BB-' debido a los continuos ingresos sólidos de la empresa y la mejora de sus ratios. La perspectiva para esta empresa diversificada de gestión y holding se mantiene estable. S&P Global considera que Griffon Corp puede mantener estos resultados y conservar un apalancamiento ajustado por debajo de 4x en la mayoría de las condiciones de mercado.
Además de la calificación crediticia de emisor, S&P Global también elevó sus calificaciones a nivel de emisión de la deuda garantizada senior de Griffon Corp de 'BB' a 'BB+' y de su deuda no garantizada senior de 'B' a 'B+'. Estas mejoras reflejan las medidas crediticias mejoradas de Griffon Corp en el año fiscal 2025, a pesar de las condiciones comerciales menos favorables previstas para los próximos 12-24 meses.
Se espera que la mejora de la rentabilidad de Griffon Corp ayude a la empresa a mantener un apalancamiento ajustado muy por debajo de 4x durante todo el ciclo económico. Las iniciativas estratégicas de la empresa, incluyendo desinversiones y adquisiciones acrecientes, han mejorado las operaciones subyacentes. Esto se refleja ahora en el mejor rendimiento financiero general de la empresa, que incluye mayores márgenes y crecimiento de los ingresos. Por ejemplo, los márgenes de EBITDA ajustados más recientes de Griffon Corp se sitúan en el rango del 19%-21%, por encima del promedio de cinco años de alrededor del 16%. Los ingresos en 2024 fueron aproximadamente el doble que en 2020, aumentando a 555 millones de dólares desde unos 270 millones de dólares.
A pesar de unas perspectivas mixtas para los impulsores de la demanda en los mercados finales, se espera que los ingresos y ganancias de Griffon Corp continúen aumentando durante los próximos 12-24 meses. Si bien la construcción residencial puede mantenerse lenta debido a las tasas de interés más altas y la debilidad continua en los mercados finales comerciales, se espera que la reparación y remodelación, particularmente dentro del segmento de puertas de garaje, siga impulsando la demanda.
Se prevé que los ingresos de Griffon Corp se sitúen entre 2.650 millones y 2.750 millones de dólares, y que los beneficios ajustados estén entre 550 millones y 600 millones de dólares durante los años fiscales 2025-2026. Como resultado, los márgenes de EBITDA ajustados de Griffon podrían situarse entre el 20% y el 22% durante este período.
Sin embargo, la incertidumbre actual en torno a la política arancelaria de EE.UU. podría suponer algunos riesgos a la baja para estas previsiones. El aumento de los costes de los insumos podría afectar a la rentabilidad si Griffon Corp no puede trasladar eficazmente los costes o si el retraso es mayor de lo esperado. Ciertos productos de la subcategoría de herramientas y ventiladores de la empresa tienen exposiciones de la cadena de suministro a China.
S&P Global espera que las acciones de política financiera de Griffon Corp estén en línea con los umbrales mejorados. No se espera que la empresa reduzca significativamente su deuda en los próximos 12-24 meses. Sin embargo, las grandes adquisiciones podrían elevar temporalmente el apalancamiento ajustado al rango de 4x-5x. Se espera que Griffon Corp mantenga un apalancamiento ajustado por debajo de 4x en la mayoría de las condiciones comerciales normales y continúe siendo oportunista hacia el crecimiento y los rendimientos para los accionistas. Se prevé que la empresa utilice la mayor parte de sus 350 millones-375 millones de dólares en flujo de caja operativo anual en los años fiscales 2025-2026 para adquisiciones complementarias y/o rendimientos para los accionistas a través de recompras.
La perspectiva estable de Griffon Corp refleja las expectativas de S&P Global de que la empresa mantenga un apalancamiento ajustado por debajo de 4x, mientras sostiene un flujo de caja operativo sobre deuda del 15%-20%. La empresa podría lograr estas métricas incluso en condiciones comerciales menos favorables.
S&P Global podría rebajar sus calificaciones de Griffon Corp en los próximos 12 meses si los ingresos ajustados son más de un 25% inferiores a las expectativas del caso base, o si la empresa adopta una política financiera agresiva. Por otro lado, las calificaciones podrían mejorarse si la empresa aumenta materialmente su escala y diversidad comercial mientras mantiene un apalancamiento ajustado por debajo de 3x y se compromete a mantener tales medidas crediticias.
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