Investing.com — Moody’s Ratings ha confirmado las calificaciones de emisor a largo plazo en moneda local y extranjera del Gobierno alemán y las calificaciones senior sin garantía en moneda local en Aaa, manteniendo una perspectiva estable.
La confirmación de las calificaciones Aaa de Alemania y la perspectiva estable se basan en la expectativa de que la economía alemana se verá reforzada por el recientemente anunciado gran paquete fiscal destinado a la inversión en infraestructura pública. La decisión de aumentar el gasto en defensa también contribuye a esta perspectiva positiva, demostrando la capacidad de Alemania para actuar de manera decisiva frente a los desafíos económicos y el mayor riesgo geopolítico.
El mercado de bonos de Alemania, conocido como un refugio seguro, también proporciona un amortiguador importante durante las crisis y contribuye a la capacidad del gobierno para promulgar un gran estímulo fiscal. Los techos de moneda local y extranjera del país permanecen inalterados en Aaa.
En un desarrollo relacionado, también se han confirmado las calificaciones Aaa de emisor a largo plazo y de emisión senior sin garantía en moneda local y extranjera de FMS Wertmanagement AoR (FMS-WM). FMS-WM, una agencia de resolución para el grupo Hypo Real Estate de propiedad estatal, está calificada a la par con el soberano alemán debido a una garantía explícita y una obligación de compensación de pérdidas del Fondo de Estabilización del Mercado Financiero.
El Parlamento alemán aprobó un paquete significativo de infraestructura y gasto en defensa el 18 y 21 de marzo de 2025. Se espera que este paquete sea implementado por el nuevo gobierno y es probable que tenga un impacto positivo sustancial en las perspectivas de crecimiento a medio plazo en el país.
La formación de un gobierno reduce la incertidumbre política, proporcionando una base para la confianza empresarial y la confianza del consumidor. Se espera que esto mitigue los efectos negativos de los aranceles más altos de EE.UU., el comercio global más lento y el crecimiento, y el aumento de la incertidumbre sobre la seguridad europea.
Moody’s ahora proyecta un crecimiento del PIB real de Alemania del 1,4% en 2026 y un promedio del 1,3% en 2026-30, después de dos años de contracción económica en 2023 y 2024, y estancamiento en 2025. Esto es aproximadamente 0,5 puntos porcentuales más alto que el pronóstico anterior, sin el estímulo fiscal.
El paquete fiscal también respalda la evaluación de la fortaleza institucional y de gobernanza de Alemania. El acuerdo relativamente rápido sobre una coalición de gobierno tras las elecciones al Bundestag el 23 de febrero de 2025, y el anuncio del paquete fiscal ilustran la capacidad de Alemania para actuar de manera decisiva a la luz de los desafíos económicos y el mayor riesgo geopolítico.
El cambio significativo en la postura fiscal de Alemania conducirá a déficits fiscales gubernamentales generales más amplios. Incluso con un mayor crecimiento, la carga de deuda de Alemania será ahora más alta, alcanzando cerca del 72% del PIB para 2030 en comparación con el pronóstico anterior del 64%, y por encima del 62,5% en 2024. A pesar de esto, Alemania tiene el espacio fiscal para acomodar tal expansión y mantendrá una carga de deuda mucho menor y métricas de asequibilidad de deuda más fuertes en comparación con muchos otros grandes soberanos calificados como Aaa.
La perspectiva estable refleja la expectativa de que el nuevo gobierno alemán implementará el paquete de gasto fiscal que ya ha pasado por el Parlamento, lo que apoyará a la economía en tiempos turbulentos.
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