Qué son los ETFs de Bitcoin: Guía completa

Lo primero es repasar qué es un ETF y cómo funciona. Los ETFs son fondos cotizados en Bolsa, una mezcla entre los fondos de inversión y las acciones, ya que por un lado tiene la ventaja propia de los fondos (poder tener una buena diversificación) y por otro lado la ventaja de poder comprar y vender fácilmente, de manera ágil y rápida (ventaja propia de la inversión en acciones).

La finalidad de los ETFS es replicar la evolución de un mercado en concreto. Por ejemplo, el ETF del oro hará lo mismo que el precio del oro, subirá y caerá prácticamente lo mismo. Igual sucede con el ETF del S&P 500 que replicará la evolución del índice. Por tanto, los ETFs son fondos indexados, es decir, fondos de gestión pasiva cuya finalidad es replicar el comportamiento de un determinado mercado.

Pues bien, la SEC dio el visto bueno a los ETFs de Bitcoin al contado. Es verdad que ya existían los ETF de futuros bitcoin, pero no es lo mismo, estos nuevos ETFs spot (físicos) no invierten en derivados como los futuros, sino que invierten de manera directa en Bitcoin.

La principal diferencia entre un ETF al contado y otros ETF de criptomonedas es que el primero posee la propia criptomoneda, como el Bitcoin, y el valor del ETF está directamente vinculado al precio de mercado en tiempo real del Bitcoin.

Es decir, un ETF de Bitcoin es un fondo que cotiza en bolsa y que sigue el precio de Bitcoin, permitiendo a los inversores exponerse a la variación del precio de la moneda  sin tenerla realmente.

• Hasta ahora existían en Estados Unidos ETFs de futuros bitcoin. Con la nueva aprobación de la SEC, ya tenemos también ETFs de bitcoin al contado. La principal diferencia entre ETF al contado y sobre futuros es que este último se basa en las especulaciones con el precio futuro del bitcoin, no con su precio en tiempo real. En el caso del ETF al contado, el bitcoin es activo subyacente, por lo que el fondo cotizado subiría o bajaría de igual manera que lo vaya haciendo el bitcoin en el mercado.
• Por tanto, hasta ahora, mediante fondos sólo se podía invertir en la evolución del futuro bitcoin, ahora se puede invertir en la evolución del propio bitcoin.
• Gracias a estos fondos, se puede invertir en la moneda digital sin tener que comprarla directamente.
• Un ETF de bitcoin al contado permite invertir en el bitcoin con la misma sencillez y rapidez que si invirtiéramos en acciones de una empresa. Podemos comprar y vender cuando queramos.
• El activo subyacente del ETF de bitcoin al contado es el propio bitcoin, de manera que el ETF se moverá igual que la moneda, al alza y a la baja y con la misma intensidad.

El ETF compraría y custodiaría el bitcoin y emitiría acciones del fondo. De esta manera, los inversores pueden comprar o vender acciones del fondo en la bolsa como si fueran acciones de cualquier compañía.

Además, los inversores ya no tendrán que comprar y almacenar bitcoins por su cuenta. Podrán comprarlo a través del fondo que replica el movimiento y la cotización de la moneda.

Eso sí, los inversores no tendrán el activo en su poder ni podrán custodiarlo ellos mismos.

Entre las principales ventajas de los ETFs de bitcoin al contado podemos enumerar las siguientes.

• Los inversores pueden hacerlo fácilmente y ellos mismos a través de su bróker, operando igual que si fuesen acciones, comprando y vendiendo.
• El regulador supervisará el vehículo de inversión y garantizará su funcionamiento.
• La autorización de la SEC supone una especie de legitimación financiera del bitcoin como un activo más dándole mayor credibilidad.
• Los costes de la inversión son más reducidos. El ETF más barato en lo que se refiere a comisiones anuales es el Bitwise Asset Management con un +0,24%. El ETF de Bitcoin ARK 21Shares y el ETF de Bitcoin VanEck un +0,25%, mientras que iShares Bitcoin de BlackRock llegará al +0,3%. Bitwise, ARK e Invesco Galaxy dijeron que renunciarían a las tarifas durante seis meses para los primeros 1.000 millones y 5.000 millones de dólares en activos bajo gestión. Por su parte, el fondo más caro es Grayscale Bitcoin Trust, si bien es cierto que para aquellos que quieren hacer operaciones rápidas de entrada y salida sigue siendo el mejor fondo debido a su gran liquidez.
• Cualquier persona puede invertir aunque no tenga conocimientos de criptomonedas, ya que, por ejemplo, ya no necesitará abrir un monedero virtual o wallet ni tampoco tiene que abrir cuenta en un exchange.
• Ayudar a estabilizar la criptodivisa, aumentar la liquidez con la entrada de nuevos actores y acelerar los procesos regulatorios, que darían más garantías y seguridad a un activo que todavía preocupa por su volatilidad.
• El mercado de criptomonedas tendrá mayor liquidez, ya que entrará mucho más dinero y los volúmenes de negociación se incrementarán sustancialmente.
• Marcarán el comienzo de una nueva era en la que los inversores institucionales con mucho capital que se han mantenido al margen en medio de una falta de claridad regulatoria, se animarán poco a poco a invertir.

• Los nuevos ETFs de Bitcoin únicamente se podrán comprar o vender durante la sesión bursátil. Esto los diferencia del Bitcoin propiamente dicho en que éste cotiza las 24 horas del día los 7 días de la semana.
• El mercado de Bitcoin todavía es relativamente pequeño y poco comercializado y no es estructuralmente lo suficientemente grande como para valorar una avalancha de capital institucional. Le llevará tiempo adaptarse.
• Una cosa es que la SEC haya dado luz verde a los nuevos ETFs y otra es que los asesores financieros se lo ofrezcan a sus clientes. Tendrán que evaluar su volatilidad y riesgo y esto es un proceso lento que llevará unos años.

Los nuevos ETFs de bitcoin no han podido tener un mejor debut en su primera jornada bursátil. Más de 4.600 millones de dólares en acciones de 10 ETFs de bitcoin al contado cambiaron de manos.

En la siguiente tabla puedes ver los ETFs del bitcoin al contado que han sido aprobados por la SEC, su nombre y su ticker.

Pero Vanguard se negó a unirse a la fiesta. Dijo que no ofrecerá los nuevos fondos bitcoin al contado en su plataforma por las preocupaciones sobre la idoneidad de la moneda digital para muchos inversores individuales.

No es algo nuevo, Vanguard tiene un historial de limitar el acceso de los inversores a productos que considera inseguros para ellos. Por ejemplo, en el 2019 dejó de aceptar compras de ETF apalancados e inversos.

En cuanto a las previsiones, todas son favorables. Hay que tener en cuenta que era una demanda bastante intensa desde hace tiempo por parte de la comunidad inversora.

Además hay 2 factores clave que ayudan:

1. Los inversores institucionales tienen que dirigirse a sus clientes para explicarles la nueva posibilidad de inversión que surge.
2. Seguramente habrá un flujo de capital, un movimiento de dinero de ETFs de futuros a ETFs al contado.

Las criptomonedas han ido descontando desde hace meses que la SEC aprobaría los nuevos ETFs, de hecho el Bitcoin subía desde el pasado mes de junio un +80%.

Y sí, es un activo interesante para formar parte de una cartera diversificada.

Estados Unidos no es el primer país en aprobar un ETF spot de bitcoin. Canadá lo hizo al comienzo del 2021 con el Purpose Bitcoin ETF. En Países Bajos se aprobó en 2023 el primer ETF spot de Bitcoin de Europa, el Jacobi FT Wilshire Bitcoin ETF, que cotiza en la bolsa Euronext de Ámsterdam. Sí, Europa en este tema iba por delante de Estados Unidos, ya que los inversores europeos ya tenían acceso desde hace años también a ETPs sobre Bitcoin con replicación física al 100% y saldo segregado. De hecho, también hay 130 ETPs sobre criptodivisas domiciliadas en Europa y cotizados en muchas bolsas europeas, como Euronext París, Euronext Ámsterdam, XETRA y SIX Swiss Exchange.

En el siguiente cuadro puedes ver algunos:

Y ojo, que ahora es el Ethereum el que está a la espera de que la SEC también autorice ETFs al contado sobre la moneda, de hecho varias gestoras lo han solicitado y están a la espera.