Qué son acciones preferentes y sus características

Las acciones preferentes otorgan a su tenedor una serie de privilegios de tipo pecuniario frente a las acciones ordinarias. El reparto de dividendos está sujeto a la premisa de que la compañía haya logrado buenos resultados y ganancias. 

Las acciones preferentes tienen la ventaja de que si la compañía deja de existir y se procede a su liquidación, los poseedores de estos títulos gozan de preferencia, es decir, en primer lugar se reembolsa el dinero a los accionistas preferentes y posteriormente a los accionistas ordinarios. Pero hay que recordar que en el primer lugar de preferencia de cobro están los acreedores y luego es el turno de los accionistas (primero los preferentes y luego los ordinarios). 

Las acciones preferentes también tienen inconvenientes, por ejemplo que no tienen un mercado secundario organizado para vender, y éste hecho implica que la liquidez no es su fuerte, aparte que no otorgan el derecho a voto en las asambleas. 

Hay países con sus propias singularidades, como por ejemplo el caso de EE.UU. donde conviven dos clases de acciones preferentes: las acciones preferenciales y las acciones preferenciales convertibles. 

En la Academia de Investing.com, ya hemos visto qué son las acciones y cómo funcionan, ahora entraremos en detalle en las principales características de las acciones preferentes:

• Las acciones preferentes forman parte del capital social de la empresa pero en cambio no otorgan a sus titulares derechos políticos, es decir, el accionista no puede votar en las juntas de accionistas. Para un pequeño inversor esto dará igual, para un gran inversor es clave (imaginemos si se produce por ejemplo una OPA). 
• Las acciones preferentes son inversiones a largo plazo generalmente dirigidas a inversores institucionales y negociadas en un mercado organizado, por lo que su capacidad de convertirse en efectivo es menor que la de las acciones comunes, es decir, la liquidez no es su principal virtud. 
• Las acciones preferentes tienen un dividendo fijo o variable.  Si la compañía va bien, cobrarán su dividendo tanto los accionistas ordinarios como los preferentes. Pero si no va bien y la compañía no puede pagar la totalidad del dividendo previsto, las acciones preferentes podrían cobrar sus dividendos y las ordinarias menos cantidad o nada.
• Las acciones preferentes presentan menos liquidez que las acciones ordinarias y esto es debido básicamente a que existe un menor número de estas acciones en circulación en comparación con las ordinarias y que la mayoría de los tenedores de este tipo de acciones son inversores institucionales cuyo horizonte temporal es el largo plazo. 
• Las acciones preferentes pueden ser rescatadas por la compañía si ésta así lo decide y lo cree conveniente. Esto significa que la compañía, si quiere, puede comprar las acciones preferentes al mismo precio al que fueron vendidas. 

Veamos los principales tipos de acciones preferentes que existen:

• Acciones amortizables: tienen una opción de compra por parte del emisor con unas condiciones previamente pactadas con el inversor. De esta manera, otorgan la opción a la compañía de recomprar las acciones privilegiadas a los inversores a un precio determinado y durante un periodo determinado.
• Acciones preferentes acumulativas: los dividendos no repartidos pueden ser acumulados para un pago futuro.
• Acciones preferentes no acumulativas: los dividendos no repartidos no se acumulan para pagar más adelante posteriores.
• Acciones preferentes convertibles: si el titular quiere, pueden convertirse en acciones ordinarias después de una fecha predeterminada. La mayoría de las acciones preferentes convertibles se intercambian a petición del accionista, pero a veces existe una disposición que permite a la empresa, o al emisor, forzar la conversión.
• Acciones preferentes intercambiables: son acciones preferentes convertibles que permiten a la compañía emisora intercambiarlas por deuda convertible.
• Acciones preferentes participantes: otorga al titular derechos sobre ganancias adicionales de la compañía además de los dividendos.
• Acciones preferentes perpetuas: son acciones preferentes no liquidables por el emisor. No tienen fecha de vencimiento. Esto significa que se mantendrán los privilegios de reembolso de las acciones mientras el inversor conserve la posesión de esas acciones. Como resultado, el accionista también continuará recibiendo pagos de dividendos de la inversión durante el tiempo que continúe manteniendo las acciones.

Una de las comparaciones más solicitas entre varios tipos de acciones, son las que existen entre las acciones ordinarias y las preferentes. En principio, puestos a elegir, un inversor minorista elegiría mejor las acciones ordinarias por los derechos políticos y sobre todo porque no son rescatables, pero no es algo tan sencillo.

Tienen algunas cosas en común, como por ejemplo que la evolución de ambos tipos de acciones está ligada al devenir de la compañía y a la obtención de ganancias. 

Otro elemento en común de ambos tipos de acciones es que no tienen una fecha de vencimiento (aunque a partir del quinto año puede darse el caso de que la entidad emisora aplique una cláusula para rescatar los títulos a perpetuidad y restituir a los titulares el valor de las acciones). 

Entre las principales diferencias de las acciones ordinarias y preferentes se pueden enumerar las siguientes:

1. Las acciones preferentes otorgan a sus titulares un derecho preferente en el reparto de beneficios y en la liquidación de la sociedad.
2. En el tema del dividendo, se fija para las acciones preferenciales en el momento de la emisión de las acciones  y su reparto tiene prioridad sobre el cobro de dividendos de las acciones ordinarias. Además, el pago de los dividendos de las acciones ordinarias no está garantizado y su emisión varía según le vayan las cosas a la empresa. 
3. Los titulares de acciones preferenciales tienen prioridad frente a los accionistas ordinarios a la hora de recuperar su inversión en caso de liquidación de la empresa. 
4. Los accionistas ordinarios tienen derecho de voto en las juntas de accionistas, en cambio los accionistas privilegiados no tienen este derecho.- Las acciones preferentes no cotizan en la Bolsa sino en un mercado organizado, concretamente en la Asociación de Intermediarios de Activos Financieros (AIAF). Se trata de un mercado secundario organizado, en el que se negocian los activos emitidos por compañías  industriales, entidades financieras y administraciones públicas para financiar su actividad. Está pensado de manera preferente a inversores institucionales.