El venture capital o capital riesgo es una forma de financiación de capital privado que se proporciona a empresas incipientes de alto potencial con el objetivo de generar un rendimiento de la inversión. Este tipo de financiación suele correr a cargo de empresas de capital riesgo, que son sociedades de inversión especializadas que gestionan fondos comunes de capital procedentes de inversores como planes de pensiones, particulares adinerados e inversores institucionales.
Qué es el capital riesgo y cómo funciona
El capital riesgo proporciona financiación a las empresas de nueva creación que tienen un alto potencial de crecimiento y rentabilidad. A cambio de esta financiación, los inversores de capital riesgo suelen recibir una participación en la propiedad de la empresa, así como voz y voto en su gestión. Esto les permite orientar el crecimiento y desarrollo de la empresa y, en última instancia, obtener un rendimiento positivo de su inversión cuando la empresa se vende o cotiza en bolsa.
Tipos de capital riesgo
Existen varios tipos de capital riesgo: financiación inicial, financiación en fases tempranas y financiación de crecimiento.
- La financiación inicial suele concederse a empresas emergentes que se encuentran en las primeras fases de desarrollo.
- La financiación en fases tempranas concede financiación a empresas emergentes que ya han desarrollado un producto o servicio y desean ampliarlo.
- La financiación de crecimiento se proporciona a empresas emergentes más consolidadas que desean ampliar sus operaciones o entrar en nuevos mercados.
Invertir en capital riesgo: Etapas
La inversión en capital riesgo es un proceso estratégico que las empresas emergentes siguen para conseguir financiación para sus ideas innovadoras. Estas son las fases esenciales de la inversión de capital riesgo, diseñadas para ayudar tanto a los empresarios que buscan financiación como a los inversores que buscan oportunidades prometedoras.
Financiación inicial: Cultivar la innovación temprana
Visión general: La financiación inicial marca la fase inaugural de la inversión de capital riesgo, en la que los empresarios visionarios reciben apoyo financiero para cultivar sus conceptos innovadores y convertirlos en negocios tangibles. Esta fase suele implicar riesgos calculados y prometedores beneficios a corto y medio plazo.
Aspectos clave:
- La financiación inicial suele implicar el apoyo de inversores ángeles, socios cercanos o empresas de capital riesgo centradas en las primeras etapas.
- Las startups aprovechan la financiación inicial para crear prototipos, realizar análisis de mercado y validar la viabilidad de sus conceptos.
- Es esencial reconocer que, durante esta fase, es posible que aún no exista un producto totalmente desarrollado o una base de clientes sustancial, lo que contribuye al riesgo inherente de la inversión.
Serie A: Establecer las bases del crecimiento
Visión general: La financiación de serie A sigue a la fase de lanzamiento y tiene como objetivo fomentar el crecimiento mientras se construyen unos cimientos sólidos para los futuros proyectos de la empresa.
Aspectos clave:
- Se puede acceder a la financiación de la serie A después de que la empresa haya alcanzado determinados hitos, como la identificación de un mercado receptivo o una adopción sustancial por parte de los usuarios.
- Los inversores de la Serie A son principalmente empresas de capital riesgo que buscan activamente nuevas empresas con un potencial de crecimiento evidente.
- Los fondos adquiridos en la Serie A facilitan la ampliación del equipo, la inversión en estrategias de marketing y ventas y el perfeccionamiento del producto o servicio.
Serie B y más allá: Acelerar la expansión del mercado
Panorama general: La serie B y las rondas de inversión posteriores representan fases avanzadas de la financiación de capital riesgo. En este punto, las empresas emergentes se han establecido firmemente en sus respectivos mercados y cambian su enfoque hacia un rápido crecimiento y expansión del mercado.
Aspectos clave:
- La serie B y las fases posteriores abarcan inversiones más sustanciales en comparación con las fases anteriores, alcanzando a menudo cifras monetarias significativas.
- Se espera que las empresas emergentes en estas fases demuestren un crecimiento sólido y esbocen un camino claro hacia la rentabilidad.
- Los fondos asegurados se destinan a entrar en nuevos mercados, ampliar las capacidades operativas y mantener una ventaja competitiva.
La inversión de capital riesgo se desarrolla a través de estas fases fundamentales, cada una de las cuales ofrece retos y oportunidades distintos. El dominio de estas fases dota tanto a los empresarios como a los inversores de los conocimientos necesarios para tomar decisiones de capital riesgo bien informadas que faciliten los mejores rendimientos posibles para cada inversión.
Actores clave del capital riesgo
Existen varios actores clave en el mundo del capital riesgo: las sociedades de capital riesgo, los inversores providenciales y los inversores institucionales.
Empresas o sociedades de capital riesgo
Las empresas o sociedades de capital riesgo son entidades de inversión especializadas que gestionan fondos comunes de capital procedentes de inversores como fondos de pensiones, particulares adinerados e inversores institucionales. Estas empresas suelen invertir en startups con un alto potencial de crecimiento y rentabilidad, y proporcionan financiación a cambio de una participación en la propiedad de la empresa.
Inversores ángeles
Los ángeles inversores son personas adineradas que proporcionan financiación a las empresas emergentes a cambio de una participación en la propiedad de la empresa. A diferencia de las empresas o sociedades de capital riesgo, los ángeles inversores suelen invertir su propio dinero, en lugar de gestionar fondos comunes de capital de otros inversores.
Inversores institucionales
Los inversores institucionales son organizaciones, como fondos de pensiones, dotaciones y fundaciones, que invierten en fondos de capital riesgo como forma de generar rendimientos para sus inversores.
Cómo invertir en capital riesgo paso a paso
La inversión en capital riesgo desempeña un papel fundamental a la hora de fomentar la innovación e impulsar el crecimiento de las empresas en fase inicial. Este enfoque de financiación estratégica implica un proceso meticuloso que garantiza la alineación de los intereses de los inversores con las empresas emergentes prometedoras.
A continuación encontrará un desglose exhaustivo, paso a paso, de cómo invertir en capital riesgo:
- Búsqueda y creación de la operación: El viaje comienza con la búsqueda de posibles oportunidades de inversión. Las empresas de capital riesgo aprovechan una amplia red de contactos en el sector, empresarios, incubadoras y aceleradoras para descubrir nuevas empresas prometedoras. Se lleva a cabo una investigación exhaustiva para identificar empresas que encajen con la tesis de inversión de la empresa y los sectores objetivo.
- Diligencia debida: Antes de comprometer fondos, se lleva a cabo una diligencia debida exhaustiva. Esto implica un examen riguroso del modelo de negocio, la tecnología, el potencial de mercado, el panorama competitivo y las proyecciones financieras de la nueva empresa. A menudo también se tiene en cuenta el liderazgo de la nueva empresa en términos de su trayectoria, conocimiento del sector y habilidades de comunicación. A menudo se contrata a expertos jurídicos, financieros y técnicos para evaluar los riesgos y las oportunidades.
- Negociación del contrato: Una vez que la diligencia debida es satisfactoria, se redacta un pliego de condiciones. Este acuerdo no vinculante describe los términos y condiciones de la inversión, incluido el importe de la financiación, la valoración, la participación en el capital, los derechos y la estructura de gobierno. La sociedad de capital riesgo y los fundadores de la empresa negocian para llegar a unas condiciones aceptables para ambas partes.
- Documentación legal: Una vez acordada la hoja de términos, se prepara la documentación legal. Esto incluye la redacción de los acuerdos definitivos, como el contrato de inversión y los acuerdos de accionistas. Los equipos jurídicos garantizan el cumplimiento de la normativa y establecen el marco de la relación permanente entre la empresa de capital riesgo y la startup.
- Inversión y financiación: Una vez resueltas las cuestiones jurídicas, la sociedad de capital riesgo proporciona a la empresa la financiación acordada. Esta inyección de capital permite a la nueva empresa ejecutar sus estrategias de crecimiento, desarrollar productos, ampliar operaciones y alcanzar hitos clave. El importe y el plazo (varios pagos o todos a la vez) de esta financiación dependen del contrato.
- Valor añadido y tutoría: Más allá del apoyo financiero, las sociedades de capital riesgo suelen ofrecer valor a través de la tutoría, la orientación estratégica y la experiencia en el sector. Las interacciones regulares con el liderazgo de la startup ayudan a perfeccionar las estrategias de negocio, navegar por los desafíos y aprovechar la red de la empresa de capital riesgo para asociaciones y clientes.
- Seguimiento e informes: Los inversores de capital riesgo vigilan de cerca a las empresas de su cartera. Se realizan actualizaciones periódicas, informes de progreso y métricas de rendimiento para evaluar la trayectoria de la nueva empresa. En función de estos datos, se pueden realizar ajustes en la estrategia de inversión.
- Inversión de seguimiento: Si la empresa demuestra un fuerte crecimiento y progreso, la sociedad de capital riesgo puede optar por inversiones de seguimiento en rondas de financiación posteriores. Esta financiación adicional apoya una mayor expansión y desarrollo, consolidando el compromiso de la empresa de capital riesgo con el éxito de la nueva empresa.
- Estrategia de salida: El objetivo último de la inversión en capital riesgo es lograr una salida rentable. Las estrategias de salida incluyen ofertas públicas iniciales (OPI), adquisiciones o ventas en el mercado secundario. Las empresas de capital riesgo trabajan en colaboración con los fundadores para maximizar el valor y garantizar una transición fluida.
- Rentabilidad y distribución: Cuando se produce la salida, se generan rendimientos a partir de las inversiones realizadas con éxito. Los beneficios se distribuyen entre los socios comanditarios de la sociedad de capital riesgo, que suelen ser inversores institucionales y particulares con un elevado patrimonio neto. Estos beneficios reflejan el éxito de las decisiones de inversión y la diligencia debida de la empresa de capital riesgo.
La inversión en capital riesgo es un proceso dinámico y polifacético que implica una investigación meticulosa, negociación estratégica, apoyo continuo y salida final.
Tendencias del capital riesgo
Hay varias tendencias que están configurando actualmente la inversión de capital riesgo, como las inversiones en sectores específicos, la inversión de impacto y la diversidad y la inclusión.
Inversiones sectoriales
Las inversiones sectoriales son inversiones centradas en sectores específicos, como la sanidad, la tecnología o la energía. Esto permite a los inversores de capital riesgo adquirir experiencia en un sector concreto e identificar empresas emergentes prometedoras que operan en ese sector.
Inversión de impacto
La inversión de impacto es la práctica de invertir en empresas que tienen un impacto social o medioambiental positivo, además de generar un rendimiento financiero. Se trata de una estrategia cada vez más popular entre los inversores de capital riesgo que buscan alinear sus inversiones con sus valores.
Diversidad e inclusión en el capital riesgo
La diversidad y la inclusión son cada vez más importantes en el mundo del capital riesgo, ya que los inversores reconocen la importancia de invertir en una amplia gama de nuevas empresas y de apoyar a los fundadores infrarrepresentados.
Cómo participar en el capital riesgo
Hay varias formas de participar en el mundo del capital riesgo, tanto si es usted un emprendedor que busca financiación como si es un inversor que desea participar.
Para empresarios que buscan financiación
Si es usted un empresario en busca de financiación, el primer paso es desarrollar un plan de negocio sólido y una presentación que describa claramente su modelo de negocio, su potencial de mercado y su equipo directivo. A continuación, puede empezar a ponerse en contacto con empresas de capital riesgo e inversores providenciales para presentar su idea y conseguir financiación.
Para inversores que quieren participar
Si es usted un inversor que desea participar en el capital riesgo, el primer paso consiste en identificar empresas y fondos de capital riesgo reputados que se ajusten a sus objetivos y valores de inversión. A continuación, puede empezar a invertir en estos fondos para familiarizarse con el mundo del capital riesgo.
Entender la normativa del capital riesgo
En el dinámico mundo del capital riesgo, la normativa desempeña un papel crucial en el mantenimiento de la equidad y la transparencia para los inversores. En esta sección, desmitificaremos la normativa del capital riesgo para que adquiera un sólido conocimiento de lo esencial.
El papel de la normativa
La normativa del capital riesgo es como una red de seguridad para los inversores. Existen para proteger y mantener la integridad del mercado. Estas normas garantizan que, incluso en un entorno de inversión de alto riesgo, los inversores puedan navegar con confianza por el terreno.
Principales organismos reguladores (internacionales)
Cuando se trata de capital riesgo, varios organismos reguladores supervisan el panorama. Algunos de los principales son:
SEC (Comisión del Mercado de Valores de EE.UU.)
En Estados Unidos, la SEC lidera la regulación del capital riesgo. Supervisa el mercado, establece normas y vela por su cumplimiento.
FCA (Autoridad de Conducta Financiera)
Al otro lado del charco, en el Reino Unido, la FCA es la autoridad encargada de supervisar las operaciones de capital riesgo. Vigila de cerca el mercado para proteger a los inversores.
ESMA (Autoridad Europea de Valores y Mercados)
Si se aventura en los mercados europeos, la ESMA es el organismo regulador que supervisa el capital riesgo en la Unión Europea.
Registro y cumplimiento de la normativa
Las empresas de capital riesgo deben registrarse ante las autoridades reguladoras. El cumplimiento significa que tienen que presentar informes periódicos sobre sus inversiones, salud financiera y posibles conflictos de intereses. Esto añade transparencia al sector.
Acreditación de inversores
La acreditación de los inversores es otro aspecto importante del capital riesgo. Los inversores acreditados son personas o entidades que cumplen unos umbrales específicos de ingresos y patrimonio neto. Esta acreditación garantiza que los inversores tienen capacidad financiera para asumir los riesgos asociados a las inversiones de capital riesgo.
Lucha contra el fraude
Las prácticas fraudulentas pueden ser un problema importante en el capital riesgo. Ahí es donde interviene la normativa:
Fraude de valores
Esta normativa se centra en actividades fraudulentas como el uso de información privilegiada y la tergiversación, con el fin de proteger a los inversores de prácticas engañosas.
Acciones coercitivas
Las autoridades reguladoras emprenden acciones legales contra quienes infringen las normas, salvaguardando aún más sus inversiones.
Transparencia a través de la divulgación
La transparencia es clave en el capital riesgo. La normativa obliga a las empresas de capital riesgo a revelar información esencial a los inversores, como por ejemplo
- Su estrategia de inversión
- Detalles sobre comisiones y gastos
- Los riesgos asociados a las inversiones.
Capital riesgo frente a capital privado
Es importante señalar que, si bien existen diferencias claras, tanto el capital riesgo como el capital inversión desempeñan papeles esenciales en el panorama general de la inversión, ya que se adaptan a las distintas fases de desarrollo de las empresas y a los distintos niveles de riesgo.
Aspecto | Capital privado (PE) | Capital riesgo (VC) |
Etapa de inversión | Se centra en empresas más maduras con operaciones establecidas y flujos de caja estables. | Se concentra en empresas incipientes con gran potencial de crecimiento pero mayor riesgo. |
Tamaño de la inversión | Implica normalmente importes de inversión más elevados. | Implica importes de inversión relativamente más pequeños. |
Tolerancia al riesgo | Menor riesgo por invertir en empresas consolidadas. | Mayor riesgo al invertir en empresas emergentes no probadas. |
Participación en la propiedad | Adquiere participaciones significativas en empresas. | Adquiere participaciones minoritarias en startups. |
Duración de la inversión | Horizonte de inversión más largo, a menudo 5-10 años o más. | Horizonte de inversión más corto, normalmente de 3 a 7 años. |
Estrategias de salida | Salidas a través de OPI, ventas secundarias o adquisiciones. | Salidas a través de OPV, adquisiciones o ventas secundarias. |
Participación operativa | Puede participar activamente en las decisiones operativas. | Proporciona orientación estratégica y tutoría, pero menos participación operativa directa. |
Enfoque sectorial | Invierte en diversas industrias y sectores. | A menudo se centra en la tecnología, la innovación y los sectores emergentes. |
Perfil del inversor | Suele atraer a inversores institucionales y particulares con un elevado patrimonio neto. | Suelen participar inversores providenciales, inversores institucionales y empresas de capital riesgo. |
Rentabilidad financiera | Aspira a una rentabilidad estable y constante a lo largo del tiempo. | Busca rendimientos de alto crecimiento, potencialmente exponenciales. |
Enfoque geográfico | Puede tener un alcance geográfico más amplio. | A menudo se concentra en centros tecnológicos específicos. |
Retos y consideraciones
Gestión de empresas en cartera
La gestión de empresas en cartera es un reto fundamental en el mundo del capital riesgo. Una vez realizada la inversión, los inversores de capital riesgo deben apoyar y guiar activamente a estas nuevas empresas hacia el éxito. Esto implica algo más que aportar capital: requiere tutoría, asesoramiento estratégico y, a veces, incluso intervención para garantizar que la empresa alcance todo su potencial. Alimentar una cartera diversa de empresas con necesidades y retos únicos exige un delicado equilibrio de recursos y atención. Una gestión eficaz puede generar beneficios sustanciales, pero descuidar las empresas de la cartera puede traducirse en oportunidades perdidas y pérdidas potenciales.
Volatilidad e incertidumbre en las inversiones en startups
Las inversiones de capital riesgo son intrínsecamente volátiles e inciertas. Las startups operan en un entorno altamente competitivo y en constante cambio, en el que el éxito está lejos de estar garantizado. Los inversores se enfrentan al reto de lidiar con la alta tasa de fracaso de las startups mientras buscan los raros pero lucrativos éxitos. Esta incertidumbre exige una gran tolerancia al riesgo y la capacidad de sortear contratiempos y pivotes. Aunque las recompensas potenciales pueden ser sustanciales, los inversores deben evaluar cuidadosamente su apetito por el riesgo y diversificar sus inversiones para mitigar la volatilidad inherente al mundo del capital riesgo.
Responsabilidad ética y social en el capital riesgo
En los últimos años, las consideraciones éticas y de responsabilidad social han cobrado importancia en el capital riesgo. Los inversores son cada vez más conscientes de las implicaciones éticas de sus inversiones, incluidas las cuestiones relacionadas con la diversidad, la inclusión y la sostenibilidad medioambiental. Equilibrar los beneficios con la responsabilidad social es una dimensión ética que añade complejidad a las decisiones de inversión, ya que requiere una evaluación cuidadosa no sólo del potencial financiero, sino también del impacto más amplio de las inversiones en la sociedad y el medio ambiente. Integrar las consideraciones éticas y de responsabilidad social en las decisiones de capital riesgo es un reto permanente que refleja la evolución de las prioridades del sector.
Mitigación de riesgos en el capital riesgo
Diversificación: Repartir el riesgo en una cartera
Al distribuir las inversiones entre una cartera diversa de empresas emergentes, los inversores reducen su exposición al fracaso de una sola empresa. Este enfoque reconoce la incertidumbre inherente a las tasas de éxito de las nuevas empresas y pretende equilibrar las posibles pérdidas con las posibles ganancias. La diversificación en diferentes sectores, fases de desarrollo y regiones geográficas puede ayudar a crear una cartera de capital riesgo más resistente. Aunque no elimina el riesgo por completo, la diversificación es una poderosa herramienta para gestionar y reducir el perfil de riesgo global de una estrategia de inversión de capital riesgo.
Estrategias de salida: Cómo obtienen beneficios los inversores
Los inversores de capital riesgo deben planificar cuidadosamente sus estrategias de salida para rentabilizar sus inversiones. Se trata de una consideración crítica, ya que las inversiones en startups suelen carecer de liquidez y, a menudo, los beneficios sólo se obtienen cuando la empresa es adquirida o cotiza en bolsa. Elegir la estrategia de salida adecuada implica evaluar el potencial de crecimiento de la empresa, las condiciones del mercado y las preferencias tanto de los inversores como de los fundadores. El momento y la ejecución de las estrategias de salida son cruciales para maximizar la rentabilidad y gestionar el riesgo.
Los inversores tienen varias opciones, entre ellas las Ofertas Públicas Iniciales (OPI) y las Fusiones y Adquisiciones (F&A).
Ofertas públicas iniciales (OPI)
Las OPI son una estrategia de salida habitual en el capital riesgo. Cuando una nueva empresa sale a bolsa, ofrece sus acciones al público por primera vez, lo que permite a los inversores vender sus acciones en el mercado abierto. Aunque las OPV pueden proporcionar rendimientos sustanciales, conllevan su propio conjunto de retos, como la volatilidad del mercado y los requisitos reglamentarios.
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Fusiones y adquisiciones (FyA)
Las fusiones y adquisiciones (M&A) ofrecen otra vía para que los inversores obtengan beneficios del capital riesgo. En una operación de fusión y adquisición, una empresa más grande adquiere la nueva empresa, a menudo proporcionando a los inversores efectivo o capital en la empresa adquirente. Las fusiones y adquisiciones pueden ser una forma más rápida y predecible de dar salida a una inversión en comparación con las OPI. Sin embargo, el éxito de las fusiones y adquisiciones depende de encontrar al comprador adecuado y negociar condiciones favorables.
Conclusión
El capital riesgo es un campo complejo y dinámico que desempeña un papel fundamental en el impulso de la innovación y el crecimiento económico. Si conoce a los principales actores, estrategias y tendencias del mundo del capital riesgo, podrá decidir con confianza si este tipo de vehículo de inversión se ajusta a sus objetivos y estrategia de inversión generales.
Preguntas frecuentes sobre el capital riesgo
Q. ¿Qué papel desempeña la diligencia debida en el capital riesgo y por qué es crucial?
La diligencia debida implica una investigación y evaluación exhaustivas de una inversión potencial. Es vital en el capital riesgo para mitigar los riesgos mediante la evaluación del modelo de negocio, el equipo, el mercado y el panorama competitivo de una nueva empresa.
Q. ¿Cómo se mantienen informados los inversores de capital riesgo sobre las tendencias e industrias emergentes?
Los inversores de capital riesgo a menudo se basan en noticias financieras de calidad, eventos del sector y empresas de investigación especializadas para mantenerse al día sobre las tendencias e industrias emergentes, lo que les permite identificar oportunidades de inversión prometedoras.
Q. ¿Cuáles son las principales diferencias entre las inversiones de capital riesgo en fases iniciales y finales?
Las inversiones en fases iniciales implican la financiación de empresas incipientes, mientras que las inversiones en fases finales apoyan a empresas más maduras. El riesgo y los beneficios potenciales difieren significativamente entre estas etapas.
Q. ¿Pueden los particulares invertir en capital riesgo, o suele estar limitado a inversores institucionales?
Aunque históricamente el capital riesgo ha estado dominado por los inversores institucionales, algunas plataformas y fondos lo hacen ahora accesible a los inversores particulares, aunque con ciertas limitaciones y riesgos.
Q. ¿Cuáles son los retos y las oportunidades del capital riesgo de impacto y en qué se diferencia del capital riesgo tradicional?
El capital riesgo orientado al impacto se centra en inversiones que generan resultados sociales o medioambientales positivos junto con rendimientos financieros. Requiere un enfoque único para evaluar el impacto y el rendimiento financiero.
Q. ¿Cuáles son los principales retos a los que se enfrentan las mujeres y las minorías emprendedoras cuando buscan financiación de capital riesgo?
Las mujeres y las minorías empresarias se enfrentan a menudo a retos relacionados con los prejuicios y el acceso a las redes. Muchas empresas de capital riesgo trabajan cada vez más para abordar estas disparidades y promover la diversidad.
Q. ¿Cómo influye la ubicación geográfica de una nueva empresa en su capacidad para obtener financiación de capital riesgo?
La geografía desempeña un papel en el acceso al capital riesgo, ya que las nuevas empresas situadas en centros tecnológicos consolidados suelen tener ventaja. Sin embargo, hay una tendencia creciente a que los inversores busquen oportunidades en ecosistemas emergentes.
Q. ¿Qué importancia tiene la financiación complementaria en el capital riesgo y cómo afecta al éxito de las nuevas empresas?
La financiación complementaria es el capital adicional invertido en las siguientes rondas de financiación de una startup. Es una señal positiva de la confianza de los inversores y puede ser crucial para el crecimiento y el éxito de una startup.
Q. ¿El capital riesgo es deuda o capital?
El capital riesgo suele implicar inversiones de capital. Cuando los inversores de capital riesgo invierten en una empresa emergente, suelen recibir acciones o participaciones de la empresa a cambio de su capital. Esto significa que se convierten en accionistas y tienen un interés personal en el éxito de la empresa. Sin embargo, en algunos casos, las empresas de capital riesgo pueden proporcionar deuda convertible, que puede convertirse en capital en una fase posterior.
Q. ¿Qué buscan los inversores de capital riesgo?
Los inversores de capital riesgo se fijan en varios factores clave a la hora de evaluar posibles inversiones en nuevas empresas.
Q. ¿Necesitan licencia los inversores de capital riesgo?
En la mayoría de las jurisdicciones, los inversores de capital riesgo no necesitan una licencia específica para invertir en empresas de nueva creación u operar como empresas de capital riesgo. Sin embargo, están sujetos a diversas normativas financieras y leyes sobre valores, que pueden variar según el país y la región. Las empresas de capital riesgo suelen contar con equipos jurídicos y de cumplimiento para garantizar el cumplimiento de estas normativas.