Qué es la Estanflación: Causas y consecuencias

 Diferenciamos algunos conceptos antes de comenzar:

• Inflación: es una subida continuada de los precios de los bienes y servicios que consumimos, y está directamente relacionada con la actividad económica. Una inflación elevada es una lacra para cualquier economía, ya que supone un encarecimiento general del coste de la vida. Para más información sobre qué es la inflación y los tipos de inflación que existen visita nuestro artículos sobre el tema.
• Deflación: consiste en la bajada de los precios de los bienes y servicios, es considerada como el cáncer de la economía ya que sus efectos son devastadores. Es la caída de los precios en el conjunto de la economía que se prolonga durante varios períodos (al menos dos trimestres).
• Desinflación: es una desaceleración de los precios, es decir, siguen creciendo pero a un ritmo menor.

Ahora sí, veamos qué es la estanflación. La palabra estanflación se utilizó por primera vez en el año 1.965 cuando el ministro de economía de Reino Unido decidió combinar las palabras estancamiento e inflación mientras hablaba en el Parlamento.

Estanflación es aquél escenario en el que tenemos una elevada inflación y una recesión económica o estancamiento de la economía con tasas de crecimiento del producto interior bruto bajas o negativas.

Por tanto, a veces la elevada inflación y el bajo o nulo crecimiento económico coinciden con que los salarios no crecen o no lo hacen al mismo ritmo que los precios, lo que supone una pérdida de poder adquisitivo y el estancamiento que sufre la economía impide, además, que los ciudadanos recuperen su nivel adquisitivo previo.

El ejemplo más conocido de estanflación se produjo en los años 70 con la crisis del petróleo, cuando la OPEP dejó de exportar crudo a Occidente. Esto provocó una subida muy fuerte del precio del petróleo que causó a los importadores de oro negro una situación de inflación y recesión, por tanto estanflación.

Las causas de la estanflación económica pueden ser diversas y complejas. Las políticas monetarias y fiscales inadecuadas, la rigidez en los mercados laborales y las expectativas inflacionarias son algunos de los factores que pueden contribuir a este fenómeno.

Las causas de la estanflación suelen estar relacionadas con determinadas decisiones, tales como el establecimiento de un salario mínimo, subsidios al desempleo, ayudas, decisiones de política fiscal y monetaria, etc., que pueden ocasionar que la economía se comporte de forma diferente y se produzcan distorsiones.

También por el papel del petróleo. Hay que tener presente que cada subida de 10 dólares en el precio del crudo genera 0,2 puntos de inflación durante el primer año y 0,1 puntos durante el segundo año. El encarecimiento del petróleo provoca primero inflación ya que incide directamente sobre la factura energética, pero a largo plazo se puede originar deflación.

Además, en general, el papel de las materias primas es uno de los elementos más importantes, ya que si suben con fuerza generan inevitablemente inflación, uno de los dos elementos de la estanflación.

Debido a que la estanflación implica subida de la inflación y desaceleración de la economía, entre las principales consecuencias de la estanflación tendremos: 

• Un incremento del paro, de manera que muchas personas se quedarán sin empleo.
• Un desplome del consumo, debido al aumento del desempleo y a la pérdida del poder adquisitivo de las familias.
• Consumo retraído, especialmente en los bienes no básicos
• Menores exportaciones: por tener productos menos competitivos respecto a otros países con inflación controlada.
• Bajada en el turismo porque la inflación hace que los viajes y alojamientos sean más caros
• Caída en las tasas de ahorro.
• Descenso en la inversión.

Hay un dicho en Wall Street que dice lo siguiente: “con la estanflación no hay dónde esconderse”. Y es que la estanflación provoca caídas en las Bolsas porque las compañías tendrían más problemas a la hora de poder financiarse, a la vez que la inversión sería más cara y el consumo caería.

 Si vemos las anteriores épocas de estanflación, tenemos lo siguiente:

Mejores sectores 

• Las compañías de software
• Las empresas energéticas
• Las farmacéuticas y biotecnológicas
• Las utilities 

Peores sectores

• Las empresas de semiconductores
• Las tecnológicas
• Las automovilísticas
• Las empresas de bienes de consumo

Invertir en oro es otra gran elección. Lo ideal sería hacerlo mediante productos de inversión tales como por ejemplo los fondos de inversión y los ETFs. Y es que el oro es el activo refugio por excelencia donde acuden los inversores en momentos de temores e incertidumbres.

En los años 70 vivimos en España un periodo extenso de estanflación. En España, aquel episodio llegó a provocar una inflación del 44%, además de una enorme destrucción de puestos de trabajo y empresas. La inflación media de 1977 se situó en el 26% con los tipos de interés en el 22%.

¿Qué se hizo para remediar la situación en el mundo? liberalización de las economías,  privatizaciones, rebajas de impuestos y en España fueron muy importantes los Pactos de la Moncloa.

Es cierto que en España y en la Zona Euro, desde el año 2021 al 2023, estamos viviendo una inflación elevada, pero las economías siguen creciendo o al menos no caen, por lo que no se está produciendo estanflación.