El jueves, CFRA elevó el precio objetivo de Snam SpA (SRG:IM) (OTC: SNMRY) a EUR5,00 desde los EUR4,50 anteriores, al tiempo que mantuvo la calificación de mantener. El ajuste se produjo después de que Snam informara de un aumento interanual del 17,8% en su EBITDA para el primer trimestre de 2024, alcanzando los EUR703 millones, por debajo de la estimación de consenso de EUR934 millones. Este crecimiento se atribuyó a los fuertes ingresos regulados, aunque se vio parcialmente compensado por una menor contribución del negocio de transición energética.
La empresa elevó sus previsiones de EBITDA para 2024 de 2.700 millones de euros a más de 2.750 millones de euros y aumentó su objetivo de inversión de 2.900 millones de euros a 3.000 millones de euros. Estas perspectivas optimistas son consecuencia de los resultados de la empresa en el primer trimestre. A pesar de estos ajustes positivos, Snam prevé un ligero descenso de la demanda italiana de gas para 2024, con una caída interanual del 2,6%. Esta proyección se alinea con la caída prevista de la producción termoeléctrica y refleja expectativas más amplias de reducción de la demanda de electricidad en Italia.
El analista de CFRA señaló que la valoración de Snam, basada en un múltiplo EV/EBITDA para 2024 de 10,9 veces, sigue estando por debajo de su media a cinco años vista de EV/EBITDA de 12,5 veces. Esta valoración tiene en cuenta las perspectivas más débiles de la demanda italiana de gas. Aunque reconoce los sólidos resultados financieros de Snam, el analista señala que las perspectivas de beneficios estables pero poco atractivas de la empresa, combinadas con la incertidumbre sobre la disminución de los rendimientos permitidos y la ralentización del crecimiento de los dividendos, justifican que se mantenga la calificación de "mantener".
En resumen, Snam ha demostrado resistencia con sus recientes resultados financieros y ha actualizado proactivamente sus previsiones financieras para 2024. Sin embargo, las expectativas moderadas de la demanda de gas en Italia y la posibilidad de que se reduzcan los rendimientos contribuyen a la decisión de la firma de mantener una postura cautelosa sobre la acción con una calificación de Mantener, a pesar del aumento del precio objetivo.
Perspectivas de InvestingPro
Datos recientes de InvestingPro presentan una imagen matizada de la salud financiera y la posición de mercado de Snam SpA. La capitalización bursátil de la empresa se sitúa en 16.420 millones de dólares, lo que refleja su importante presencia en el sector energético. Un bajo ratio PER de 13,33, ajustado a 11,7 para los últimos doce meses a partir del cuarto trimestre de 2023, sugiere que las acciones de Snam podrían estar infravaloradas en relación con sus beneficios, lo que podría llamar la atención de los inversores en valor. Además, el ratio PEG para el mismo periodo es notablemente bajo, de 0,2, lo que indica que el precio de la acción está potencialmente infravalorado en función de sus proyecciones de crecimiento de beneficios.
Los consejos de InvestingPro destacan que Snam opera con una importante carga de deuda, que los inversores deben tener en cuenta a la hora de evaluar la estabilidad financiera de la empresa. En el lado positivo, Snam tiene un historial de aumento de su dividendo durante 7 años consecutivos, lo que demuestra su compromiso de devolver valor a los accionistas. Además, la rentabilidad por dividendo de Snam a principios de 2024 es de un atractivo 5,69%, con un aumento sustancial del 50,56% en el crecimiento del dividendo durante los últimos doce meses a partir del cuarto trimestre de 2023. Esto podría resultar especialmente atractivo para los inversores centrados en los ingresos.
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