Vallourec (VK), líder mundial en soluciones tubulares, ha registrado unos sólidos resultados en el primer trimestre de 2024, con una notable expansión del margen EBITDA y un aumento del EBITDA de tubos por tonelada.
La empresa generó 172 millones de euros de flujo de caja libre ajustado y continuó su racha de reducción de la deuda neta por sexto trimestre consecutivo. La reciente asociación de Vallourec con NextChem y la refinanciación integral del balance subrayan su enfoque estratégico en la estrategia de Valor sobre Volumen y su objetivo de alcanzar un estado libre de deuda neta para finales de 2025.
Aspectos clave
- Se espera que el EBITDA de Vallourec se alinee con la tasa de ejecución anual de 100 millones de euros, con una generación de caja de 102 millones de euros y una reducción de la deuda neta de 85 millones de euros en el primer trimestre.
- La empresa completó una refinanciación de su balance, que se prevé produzca un ahorro anual de entre 30 y 35 millones de euros.
- Las calificaciones crediticias han mejorado, y la empresa ha gestionado eficazmente su riesgo cambiario emitiendo bonos denominados en dólares y convirtiéndolos a euros.
- Vallourec pretende reducir la deuda bruta en más de 550 millones de euros, con el objetivo de situarla por debajo de los 1.000 millones de euros a finales de año.
- Planea devolver capital a los accionistas para 2025, potencialmente mediante dividendos, recompra de acciones o warrants.
- Se espera un aumento de los volúmenes en el segundo trimestre, con un fuerte entorno de mercado internacional previsto para el año.
- Se espera un descenso moderado del EBITDA en el 2T debido a la dinámica del mercado estadounidense, pero se prevé un fuerte margen de EBITDA para todo el año.
- La empresa está considerando la venta de sus terrenos en Düsseldorf y mantiene conversaciones con el Ayuntamiento de Düsseldorf para alinearse en el proceso de venta.
Perspectivas de la empresa
- Vallourec prevé un entorno de mercado internacional fuerte y un aumento de los volúmenes de tubos en los próximos trimestres.
- La empresa se centra en mercados que valoran su tecnología, en línea con su estrategia de Valor sobre Volumen.
- Están trabajando para mejorar las estructuras de costes y los márgenes, haciendo hincapié en mantener un saldo de caja saneado.
Aspectos destacados bajistas
- Vallourec prevé un descenso moderado del EBITDA en el segundo trimestre debido a la dinámica del mercado estadounidense.
- La trayectoria de volumen de la empresa es inferior a la de años anteriores, con un paso atrás respecto a los 1,5 millones de toneladas comunicados en 2023.
Aspectos alcistas destacados
- La asociación de Vallourec con NextChem posiciona a la empresa para capitalizar los crecientes mercados del hidrógeno y el amoníaco verde.
- La refinanciación del balance de la empresa ha sido un éxito, reduciendo la deuda y disminuyendo el coste de la misma.
Falta
- El cash out de la reestructuración para 2023 se estima en unos 360 millones de euros, cifra que se espera que disminuya en 2024.
Aspectos destacados
- Vallourec confirmó elevados volúmenes de facturación en el segundo y cuarto trimestre, lo que indica una demanda constante.
- Expresaron su confianza en la trayectoria de su deuda neta y están considerando recomprar warrants.
- La empresa está evaluando ofertas no solicitadas por sus terrenos en Dusseldorf y podría lanzar un nuevo proceso de venta tras alinearse con las autoridades municipales.
Vallourec sigue comprometida con su estrategia y sus objetivos financieros, como demuestran los resultados del primer trimestre de 2024. Las medidas proactivas de la empresa en materia de refinanciación y asociaciones, junto con su enfoque en mercados valorados tecnológicamente, sientan las bases para un futuro financiero sólido y una posible rentabilidad para los accionistas.
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