El dólar está abriendo más débil en Europa en la mañana del martes sin datos reales que yo pueda ver como causantes del movimiento. Las expectativas sobre los fondos federales se retrajeron un poco, la primera bajada en una semana, a pesar incluso de que el presidente de la Fed de San Francisco, John Williams, dijo que veía menor el riesgo de que la economía de EEUU entrase en recesión una vez que la Fed comenzase la subida de tipos. Entre las divisas del G10, el dólar solo estaba más alto frente al EUR, mientras que el JPY era el gran ganador (véase más abajo).
El FT dice que Grecia se está preparando para la quiebra. El Financial Times dice hoy que Grecia está preparándose para declararse en quiebra, salvo que pueda llegar a un acuerdo con sus acreedores internacionales a últimos de abril. Afirma que el Gobierno ha decidido retener 2500M euros que debe pagar en mayo y junio al FMI si no se alcanza un acuerdo. El periódico advierte de que el aviso podría ser solo una táctica de negociación, pero que en cualquier caso destaca la realidad de que el país se está quedando rápidamente sin dinero. "Hemos llegado al final del camino. Si los europeos no quieren entregar el dinero del rescate, no hay alternativa [a la quiebra]", según palabras de un funcionario del Gobierno citado por el diario, aunque otro funcionario griego lo negó. Una quiebra conllevaría sin duda la suspensión de los fondos de asistencia del BCE al sector financiero griego, el cierre de los bancos de Grecia, el control de capitales y el aumento de la inestabilidad económica. Según el dominical alemán Frankfurter Allgemeine Sonntagszeitung (FAS), el jueves pasado el eurogrupo de trabajo de viceministros de economía concedió a Grecia seis días laborables (al parecer hasta el lunes 20 de abril) para presentar un plan de reforma económica corregido antes de que los de ministros de economía de la eurozona se reúnan el 24 de abril para decidir si desbloquean fondos de emergencia para mantener Grecia a flote. Su apreciación es que la crisis está a la vuelta de la esquina. Si el país no puede tener preparado un plan aceptable para el próximo lunes, el juego podría haber terminado. Por supuesto, "aceptable" es un término flexible. Yo creo que el curso más probable de los acontecimientos es que Grecia se presente con algo más del gusto de Europa y que al Unión lo considere suficiente para evitar una crisis. De todos modos, en las actividades humanas nada es seguro.
El JPY se dispara con los comentarios del consejero de Abe. Koichi Hamada, un consejero del primer ministro japonés Abe, dijo ayer que "la venta del yen está acercándose poco a poco a su límite". Afirmó que, basándose en la paridad del poder adquisitivo (PPP), 105 podría ser un nivel más adecuado para el par USD/JPY. Eso coincide plenamente con los cálculos de la OCDE para Japón. De todos modos, la PPP nunca ha limitado mucho el yen. USD/JPY estuvo sobrevalorado durante años en la PPP, así que ¿por qué no podría estar también infravalorado durante años? Parece que actualmente hay cierta resistencia política en Japón a debilitar más el yen. De todos modos, el hecho de que el Banco de Japón haya fracasado estrepitosamente en su intento de alcanzar el objetivo del 2% de inflación, sumado a la necesidad de mantener la competitividad, me hace pensar que probablemente no solo se resista a la apreciación de la moneda, sino que anime más depreciaciones. Mantengo mi actitud bajista con respecto al yen.
Destacados de hoy. Durante la jornada europea, se espera una reducción de la tasa de paro publicada por el sistema de empleo sueco desde el 4,2% hasta el 4,0%. Se prevé una aceleración del IPC previsto para marzo en Suecia desde el +0,1% hasta el +0.3% interanual. El 18 de marzo, el Riksbank aplicó nuevas medidas para combatir el bajo crecimiento del IPC. El banco rebajó los tipos de interés hasta el -0,25% y extendió su plan de compras vinculadas al Gobierno más allá de lo previsto por decisiones de políticas. Con la tasa de inflación moviéndose en la dirección conveniente, yo esperaría que el banco se mantuviera a la espera en su reunión de políticas del 29 de abril, y esperaría a ver si los efectos positivos de las citadas medidas se mantienen. Aunque al banco no le guste una corona fuerte, las cifras del IPC probablemente respaldarán la corona, al menos durante un tiempo. Teniendo en cuenta la postura del banco ante la SEK y que el USD es la divisa más atractiva entre sus principales equivalentes, yo esperaría que una posible bajada del par USD/SEK mañana, a remolque de los datos del IPC, ofrezca nuevas oportunidades de compra.
El BCE publica su Informe de Créditos Bancarios del 1T de 2015. Este será el primer informe después de que el banco iniciase su programa de inyección de liquidez, así que podría mostrar si los esfuerzos del BCE han animado a los bancos a prestar. En enero los créditos solo se redujeron un 0,1% interanual y parecen listos para entrar en territorio positivo, tras haber estado sufriendo caídas interanuales desde mayo de 2012.
En Reino Unido, veremos el IPC de marzo. Se prevé que tanto la tasa de inflación de referencia como la básica se hayan mantenido sin cambios en el 0,0% y el +1,2% interanual respectivamente. Teniendo en cuenta el aviso del informe de inflación del Banco de Inglaterra en el sentido de que lo más probable es que el IPC se vuelva negativo, una caída de la inflación no sería una gran sorpresa. Eso podría alejar más las expectativas de una subida de tipos y aumentaría la presión vendedora sobre la libra. Como muestra el gráfico, la caída de los precios es considerablemente más rápida en el comercio que en la tasa de inflación general, lo que indica que se mantiene la presión a la baja sobre los precios. Yo aún espero que el par GBP/USD siga bajando y que ponga a prueba la zona psicológica del 1,4500 a corto plazo. También está al caer el IPP (Índice de Precios de Producción) de marzo de Reino Unido.
En EEUU, tienen que conocerse las ventas al por menor de marzo. La previsión para las ventas al por menor de referencia es de una subida del +0,1% intermensual en marzo, un cambio de sentido con respecto al -0,6% de febrero. El tipo básico (excluidos los volátiles automóviles y combustibles) se espera que repunte también desde el -0,2% hasta el 0,6% intermensual. Un valor positivo respaldaría la teoría de que la debilidad de los dos meses precedentes se debió solo al tiempo adverso, y podría aumentar la fortaleza del dólar. También esta a punto de salir el IPP estadounidense del mismo mes.
El gobernador del Riksbank, Stefan Ingves, y el gobernador del Banco de Noruega, Oeystein Olsen, hablarán hoy.
Mañana por la mañana, antes del inicio de la jornada en Europa, se publicarán muchos datos de China correspondientes a marzo: ventas al por menor, producción industrial, inversión en activos fijos y el importantísimo PIB del 1T. Esto es importante porque los datos de enero y febrero están distorsionados por el Año Nuevo chino, así que marzo es en realidad el primer mes en que veamos con claridad el escenario subyacente. Se espera un crecimiento de las ventas al por menor, la PI y la IAF, al menos al mismo ritmo que mantuvieron durante los primeros tres meses del año pasado, sin mostrar aceleración ni deceleración. Por otra parte, se espera un descenso del PIB desde el 7,3% hasta el 7,0% interanual. Ese es el objetivo del Gobierno, así que no necesariamente hará que suenen las alarmas. De todos modos, puede haber algunas dudas acerca de si podrán mantener ese ritmo de crecimiento en el futuro. Bloomberg calcula una cifra de PIB basada en datos publicados con frecuencia, y su estimación ha bajado al 6,3%. Así que el riesgo para esa cifra, y para el AUD y el NZD, probablemente va en descenso.
El Mercado
EUR/USD toca soporte un poco por encima de 1,0500
EUR/USD continuó negociándose a la baja el lunes, pero tocó soporte un poco por encima de 1,0500 (S1) y repuntó ligeramente. Observando nuestros análisis de impulso, yo estaría a una posible continuación del repunte durante un tiempo antes de entrar en el siguiente tramo descendente. El RSI salió de su territorio de sobreventa, mientras que el MACD tocó suelo y cruzó su línea de activación. Hoy tendremos las ventas minoristas de marzo en EEUU, y la previsión es que hayan repuntado. Eso podría abrir la entrada al próximo tramo descendente y quizá hacia un ataque a la zona psicológica del 1,0500 (S1). Teniendo en cuenta que la irrupción por debajo del 1,0715 (R3) señaló la formación de un doble techo, yo pienso que el sesgo a corto plazo se mantendrá negativo. En un escenario más amplio, EUR/USD aún se negocia por debajo de las medias móviles de 50 y 200 días. Un cierre claro por debajo de 1,0460 (S2) confirmaría la aproximación de un mínimo más bajo y provocaría la reanudación de la tendencia a más largo plazo.
* Soporte: 1,0500 (S1), 1,0460 (S2), 1,0360 (S3).
* Resistencia: 1,0600 (R1), 1,0650 (R2), 1,0715 (R3) .
EUR/GBP forma un doble techo
EUR/GBP se negoció ayer a la baja, irrumpió por debajo del obstáculo de soporte (ahora convertido en resistencia) del 0,7220 (R1) y formó un doble techo. Por tanto, el sesgo a corto plazo apunta a la baja y yo esperaría que el precio pusiera a prueba nuestra línea de soporte del 0,7160 (S1). Una irrupción clara por debajo de ese obstáculo probablemente abriría el camino hacia nuestro próximo soporte en 0,7100 (S2). De todos modos, hoy conoceremos el IPC de marzo de Reino Unido y cabe la posibilidad de que el precio de referencia se vuelva negativo. Contando con eso, yo tendría cuidado con un posible rebote corrector por encima del 0,7110 (R1) antes de que los bajistas vuelvan a tomar el control. En el gráfico diario, la formación del citado doble techo confirma que la recuperación del 11 de marzo al 3 de abril solo fue un retroceso del 38,2% sobre la bajada del 16 de diciembre al 11 de marzo, y que la tendencia general a la baja vuelve a ganar impulso.
* Soporte: 0,7160 (S1), 1,7100 (S2), 0,7030 (S3).
* Resistencia: 0,7220 (R1), 0,7275 (R2), 0,7315 (R3).
El par GBP/JPY parece preparado para caer por debajo de los 175,50
GBP/JPY descendió ayer después de tocar resistencia en 176,50 (R1). Durante el inicio de la mañana del martes en Europa, el precio se dirige hacia la línea de soporte de los 175,50 (S1), donde una ruptura clara podría allanar el camino hacia nuestro próximo territorio de soporte de los 174,00 (S2). Un IPC negativo de Reino Unido podría ser el catalizador de esa ruptura. Nuestros análisis de impulso diarios detectan un fuerte impulso a la baja y aumentan la probabilidad de entrar en otro tramo descendente. El RSI de 14 días tocó resistencia un poco por debajo de su línea de señal. En cuanto al escenario general, el precio se ha movido bastante por debajo de la media móvil de 200 días. Es más: un cierre diario por debajo de la línea de los 175,50 (S1) podría marcar un techo por fallo de oscilación de cinco meses y tal vez volver negativo el panorama general.
* Soporte: 175,50 (S1), 174,00 (S2), 173,00 (S3).
* Resistencia: 176,50 (R1), 177,55 (R2), 178,40 (R3).
El oro se negocia cerca de la MME de 200 días
El oro cayó el lunes, pero la bajada fue detenida cerca de las medias móviles de 50 y 200 días. El metal se sigue negociando dentro de un posible canal descendente a corto plazo, así que yo consideraría el panorama a corto plazo como prudentemente negativo. Aún espero otro ataque a los 1192 (S1), donde una ruptura clara podría allanar el camino hacia nuestra próxima zona de soporte en los 1180 (S2). Pasando al gráfico diario, veo que el 6 de abril el oro formó una vela en estrella fugaz tras alcanzar el 50 % de retroceso sobre la bajada del 22 de enero al 17 de marzo. Eso me hace pensar que la recuperación del 17 de marzo al 6 de abril solo fue un movimiento corrector y que el sesgo vuelve a la baja.
* Soporte: 1192 (S1), 1180 (S2), 1165 (S3).
* Resistencia: 1210 (R1), 1220 (R2), 1235 (R3).
El WTI toca resistencia en los 53,00
El WTI se disparó al alza el lunes, tocó resistencia en los 53,00 (R1), retrocedió y repuntó cerca de la zona de los 51,80 (S1). Teniendo en cuenta que el viernes el WTI irrumpió por encima de la línea superior de una cuña descendente, yo esperaría que el precio se negociase al alza, al menos a corto plazo. Un movimiento claro por encima del obstáculo de los 53,00 (R1) probablemente activará el ataque a la zona de los 54,00 (R2) definida por los máximos del 7 de abril. Nuestros osciladores diarios indican impulso alcista y respaldan la idea. El RSI de 14 días se mantiene por encima de su línea de 50 y al alza, mientras que el MACD está por encima de sus líneas de activación y de cero, también apuntando al norte. Aunque yo esperaría que el WTI se moviera al alza a corto plazo, asumiría una actitud sin cambios por lo que respecta al panorama general. El motivo es que el precio ha estado oscilando entre 44,00 y 55,00 desde el comienzo del año sin una estructura clara en la tendencia.
* Soporte: 51,80 (S1), 51,00 (S2), 50,30 (S3).
* Resistencia: 53,00 (R1), 54,00 (R2), 55,00 (R3).