Otra semana y nuevos avances para las acciones europeas, que es lo mismo que decir que el escenario de medio plazo no ha cambiado y nos mantenemos históricamente sobrecomprados.
No obstante, debemos distinguir entre índices europeos. Mientras el Dax alemán se mantiene profundamente sobrecomprado, el Ibex35 ha estado durante las últimas semanas consolidando sus ganancias de principios de 2015.
Por supuesto, esta semana el foco se mantiene en el FOMC de la Reserva Federal (Fed), que el miércoles anunciará su último informe sobre política monetaria. Cualquiera que sea el resultado, seguramente la decisión también afectará a las acciones europeas, aunque sólo de manera marginal.
Por lo tanto, desde un punto de vista táctico de los traders, la mejor perspectiva es esperar al miércoles, y salirse antes de que produzcan las próximas apuestas direccionales en las acciones europeas.
En mi última actualización sobre el mercado europeo aseguré que perseguir gráficos alcistas verticales es una estrategia con probabilidades muy bajas, pues simplemente nos ofrece un débil riesgo/beneficio desde un punto de vista diario y semanal.
En este sentido, el Dax probablemente necesita hacer una reversión a la media bajista, al menos, hacia niveles de 10.500-10.750 puntos, antes de tener mejores oportunidades del lado largo.
Por lo que se refiere al índice germano, esto no ha cambiado nada, ya que el índice protagonizó otra semana alcista hasta la semana pasada. Para ser claro, sin embargo, hay una diferencia importante respecto a que algo esté "sobrecomprado" y estar pendiente de comprarlo más abajo (lo que planeo hacer en el Dax), y tratar de vender a corto.
No tengo interés en llevar a cabo la última estrategia ya que, históricamente, los nuevos máximos del precio que han hecho nuevos máximos de momentum, como es el caso en el Dax, raramente son la parte alta.
Por tanto, me quedo con lo que aseguré la semana pasada con respecto al Dax: "Una mejor relación riesgo/recompensa del lado largo tendrá, al menos, un 5% de tramo bajista desde estos niveles y el riesgo es alto".
Fuente: Saxo Bank
El nivel más racional en el precio de la acción en las últimas semanas se detectó en el Ibex 35, al que le llevó varias semanas consolidar por debajo de su línea de resistencia de 2014.
La fase de consolidación está teniendo lugar en un patrón de bandera alcista, y esta tendencia tiene que resolver al alza. No hay estrategia de plazo inmediato que podamos tener en el Ibex 35 desde donde estamos, pero creemos que una ruptura eventual por encima de la zona de 11.250 puntos debería ofrecer un buen rendimiento al alza en las próximas semanas.
Fuente: Saxo Bank
Podría decirse que la acción del precio más "tonto" desde comienzos del año hasta la fecha año se observó en el índice suizo Swiss Market Index (SMI.I), que después de ver una caída de dos días del 16% en enero desde entonces ha retrocedido totalmente la ola de ventas.
No veo una razón para perseguir de cerca al mercado suizo al alza, especialmente desde que sus últimos datos económicos apestan a deflación.
Fuente: Saxo Bank