Venimos de una semana con muy alta presencia de fundamentales de alto impacto para la economía y los mercados financieros, conferencia de Janet Yellen (Presidenta de la Fed) sobre la última reunión de la Fed, conferencia de Mario Draghi, número uno del BCE sobre la situación de la zona Euro, referéndum en Escocia sobre su continuidad como parte del Reino Unido, y declaraciones de Haruhiko Kuroda (Gobernador del BoJ) y estímulos por parte del gobierno chino, entre otros eventos que llevaron a que la semana inmediatamente anterior registrara la tercera mayor volatilidad en lo que de año.
Todos estos eventos, de forma muy resumida, produjeron una mayor fortaleza de las tendencias que se venían presentando, los índices accionarios estadounidenses abortaron lo que se especulaba podría ser una corrección de mercado y alcanzaron nuevos máximos históricos ante la tranquilidad de no esperarse una subida de tasas para lo que queda del año, el dólar continúa liderando el mercado de divisas ante una sólida perspectiva de crecimiento económico y la cada vez más cercana subida de tasas por parte de la Reserva Federal, de la cual se tienen cifras preliminares del 1.375% para el último trimestre de 2015, y de 2.875% para finales de 2016, estos dos hechos particulares ayudaron a su vez a que los futuros del Oro siguieran con su tendencia bajista, cerrando la semana en mínimos de lo corrido del año.
Esta semana esperamos una volatilidad importante, primero a la expectativa de lo que pueda salir de la reunión de G-20, que ya ha ido arrojando las primeras impresiones, como la discordancia de aplicar mayores estímulos a la economía de la zona euro, entre Estados Unidos, que está a favor, y Alemania, que tiene su postura en contra. Habrá nuevas declaraciones de Kuroda acerca de que se encuentran cómodos con la depreciación de su moneda, y que de ser necesario implementaran más medidas para acelerar su economía; y el positivismo general de los banqueros centrales sobre las perspectivas de crecimiento, bajo una fuerte discusión de cómo lograr que esté se acelere, y para su próxima reunión en Noviembre, puedan haber alcanzado la meta establecida.
Por lo tanto el análisis presentado a continuación, se publica con la advertencia que ante cualquier noticia de alto impacto no esperada, se puede ver alterada nuestra perspectiva del mercado para esta semana.
Además, hay programadas 10 locuciones de 8 miembros de la Fed durante esta semana, pareciéndonos las más interesantes las apariciones de Powell, Dudley and Lockhart, quienes son los únicos 3 miembros de un total de 17, que se encuentran neutrales aun respecto a la subida de tasas hasta el 2016. Por último, también tenemos un flujo importante de datos macroeconómicos relevantes como el PMI manufacturero de China, Estados Unidos, Francia y Alemania; ventas minoristas canadienses, sentimiento económico de la zona Euro, órdenes de bienes duraderos estadounidenses, inflación japonesa, y la revisión del PIB norteamericano.
Grafico 1. VIX e índice Dow Jones. 
Como resultado esta buena perspectiva para la economía, vemos al mercado accionario bullish para esta semana, en el grafico 1, se puede apreciar que el índice Dow Jones tiene espacio aun para subir y probar la zona de los 17400 – 17450 de confirmar la negación del Shooting Star dejado el día Jueves, niveles en los cuales ya marcaria posiblemente niveles de sobre compra, y el VIX podría estar cercano a su nivel de soporte (11 – 11.50), tras lo cual no estaría mal una pequeña corrección para continuar su ascenso y rematar el año cerca de 18000 fácilmente.
Grafico 2. Dollar Index y USD/JPY 
Como ya se mencionó seguimos viendo al dólar muy fuerte debido a la perspectiva de subida de tasas que le espera, por lo tanto seguimos recomendando tomar posiciones a favor de esta tendencia. Para esta semana nos parece interesante, por ejemplo, la paridad USD/JPY pues confluyen 2 posturas muy importantes, la fortaleza de dólar y los posibles estímulos por parte del BOJ lo cual pueden seguir debilitando la moneda, y en un mediano plazo alcanzar niveles de $110. Por lo cual se recomienda estar pendiente a cualquier retroceso, bien sea por descanso de la paridad que presenta algunas señales de sobre-compra o cualquier noticia corto placista positiva para el Yen, para tomar posiciones largas en la paridad. Por niveles Fibo sería muy interesante si se alcanzara la zona de $108.25 – 108.50 (niveles 50 y 61.8 Fibo) para comprarse a favor de la tendencia.
Grafico 3. XAU/USD (Futuros de Oro) 
Por último, en commodities seguimos viendo a los contratos de futuros en Oro y Plata con tendencia a la baja debido a la disminución de tensiones geopolíticas, y la fortaleza de los índices y el dólar. Sería interesante un retroceso en Oro a la zona de 1224 – 1228, para tomar posiciones cortas y finalizar la semana en niveles cercanos a los 1200 o por debajo.