La negociación de las acciones de EE.UU. la semana pasada puede ser descrita en mayor medida como otra ronda de consolidación en sentido general, aunque sigo detectando focos de fuerza relativa en acciones de compañías de pequeña capitalización, acciones ligadas al sector inmobiliario y parte de los sectores financiero y energético.
Podemos aprender mucho observando las acciones en términos relativos frente a otras acciones/sectores y otras clases de activos y, al hacerlo podemos descubrir tendencias y analizar y decidir qué es lo más importante, mantenerse alejado de la lucha contra las tendencias aceleradas.
El dato de empleo de EE.UU. del pasado viernes se dio a conocer mientras el mercado estaba cerrado por la festividad de la Semana Santa, por lo que la reacción inicial de los futuros a esos datos más débiles de lo esperado fue baja.
En el plazo más inmediato, queda por ver cómo sacude y si los inversores simplemente compran acciones de nuevo con la esperanza de un discurso "más suave" de la Reserva Federal (Fed) tras el débil informe de empleo. También, y como digo, esta semana comienza la primera temporada de resultados trimestrales.
En mi actualización de la semana pasada sobre acciones de EE.UU. aseguré que desde comienzos de año hasta la fecha, el mercado de renta variable de EE.UU. en su conjunto se ha movido en círculos.
He observado la falta de participación hasta el momento sostenible de los sectores importantes como las finanzas y transportes y añadiría que el sector de la energía sigue siendo débil.
Si observamos el S&P 500, ya que es un índice de capitalización bursátil ponderada orientado a momentum, con la excepción de Apple (NASDAQ:AAPL), las mejores acciones por capitalización de mercado siguen negociando año de forma muy débil desde principios de año hasta día de hoy.
En otras palabras, valores como Exxon Mobil (NYSE:XOM) y Microsoft (NASDAQ:MSFT) probablemente tienen que comenzar a mostrar algo de fuerza relativa si el S&P 500 quiere hacer otro intento de rally en las próximas semanas/meses.
Los valores de pequeña capitalización, representados por el índice Russell 2000 continúan estando en una mejor posición que sus primos más grandes del S&P 500 tanto en cierres semanales como mensuales.
El Russell 2000, por su participación en el primer trimestre, rompió la base de una gran formación que abarcaba la mayor parte de la acción comercial en el año 2014 y, por lo tanto, se posiciona de manera constructiva desde una perspectiva de varios meses.
Además, de cara a la temporada de resultados empresariales de compañías de gran capitalización, donde las ventas externas significativas están en riesgo de anunciar los resultados de los efectos de la fortaleza del dólar, los traders tácticos y los inversores pueden cubrirse mejor por sí mismos en las ventas domésticas de EE.UU. orientadas al Russell 2000.
Fuente: Saxo Bank
Una de las tendencias más grande que sigo reiterando desde hace varias semanas es la fuerte presencia de los valores de consumo discrecional sobre una base relativa en comparación con el sector de bienes de consumo básico, así como en comparación con el S&P 500.
El gráfico de más abajo muestra la relación entre de consumo cíclico frente a productos básicos de consumo desde un punto de vista de varios años. Hay que tener en cuenta que la relación tuvo una ruptura en el verano de 2013 (es decir, la fuerza relativa de los cíclicos), entonces consolidada, seguido por una siguiente ruptura en febrero de una formación de cuña técnica.
Dos cosas sobre esto:
- La fuerza relativa de los valores de consumo cíclico (ARCA:XLY) podría, al menos en parte, ser un resultado directo de la fortaleza del dólar estadounidense, que con su fuerza deflacionaria ha aumentado el poder adquisitivo de los consumidores de Estados Unidos.
- Un fuerte sector de consumo cíclico por definición es alcista para el mercado en general, al menos a través de una perspectiva de varias semanas/meses.
Fuente: eSignal