Tras la jornada negativa de ayer, todos los principales índices bursátiles han bajado desde principios de año, siendo los índices estadounidenses los que peor se comportan de todos (lo cual es completamente normal si pensamos que fueron los mejores de los últimos 10 años. Es algo que puede pasar).
De hecho, tanto el S&P 500 como el NASDAQ Composite sufrieron caídas del 10-15%, como no se habían visto desde el periodo de Covid.
Dado que una corrección de esta magnitud (les recuerdo que estadísticamente los mercados corrigen un 5% una vez al año) es probablemente también saludable dadas las elevadas valoraciones en las que nos encontrábamos (y aún nos encontramos en parte), veamos cuáles son los riesgos potenciales y qué hay que vigilar en esta delicada fase.
No todos los descensos están contenidos
Hemos visto un aumento de la volatilidad y reducciones muy elevadas en la mayoría de los valores de crecimiento (pensemos en Meta (NASDAQ:FB) Platforms Inc, PayPal (NASDAQ:PYPL) Holdings Inc, Netflix Inc (NASDAQ:NFLX), Shopify Inc, que han sufrido caídas de dos dígitos desde sus máximos históricos.
Meta Platforms Inc ha caído alrededor de un 46% desde su máximo en septiembre de 2021 (y puede que esto no sea el final), PayPal Holdings Inc ha caído hasta un 67% desde su máximo histórico, sin embargo, la única noticia al respecto ha sido que sus beneficios y ventas siempre han ido en aumento, pero por debajo del consenso.
Eso sí, la diversificación es especialmente importante en estas fases, porque una cosa es asumir una corrección del -10% en un índice y otra del -60% en una sola acción.
Por eso en este periodo el sector de crecimiento (que tanto había empujado en el pasado) se ha visto más penalizado, entre subidas de tipos, inflación y valoraciones excesivas, la burbuja se está desinflando lentamente.
Otro problema que no debe subestimarse es el de las valoraciones. ¿Qué fue lo que impulsó especialmente al mercado de valores en 2020? Los bancos centrales y las políticas fiscales que han inundado el mercado de liquidez.
¿Qué impulsó el mercado de valores en 2021? La fuerte recuperación de los beneficios empresariales (véase más abajo).
Todo esto ha "inflado" enormemente las valoraciones, por lo que el descenso de ahora es bastante normal porque:
- Los bancos centrales retiran los estímulos
- Los beneficios actuales y futuros ya no soportan las valoraciones y se espera que caigan (véase más abajo)
La caída actual
No sé si esta corrección será más o menos extensa, en los vídeos del lunes también hablo de ella a nivel gráfico (y de hecho se han confirmado los niveles que había dado), pero podemos identificar algunas similitudes con otro periodo reciente, concretamente el último trimestre de 2018.
De hecho, la tendencia me recuerda mucho a esa época, como podemos ver en la imagen de abajo.
¿Qué ocurrió en esa circunstancia? Sencillamente, fue un año muy negativo para casi todas las clases de activos (excepto el 10 años estadounidense, el 10 años alemán y el EUR/USD).
La corrección fue del 20% en los mercados de renta variable (tan profunda, pero que finalmente no logró invertir la tendencia), y ciertamente condujo a mejores valoraciones más adelante.
Una vez más, predecir el futuro es imposible (sólo los mentirosos pueden hacerlo), pero la historia puede enseñarnos a preparar nuestras carteras para todas las situaciones.
Hasta la próxima.
Si mis análisis te resultan útiles y quieres recibir actualizaciones cuando los publique en tiempo real, haz clic en el botón SEGUIR de mi perfil.
"Este artículo se ha redactado únicamente con fines informativos; no constituye una solicitud, oferta, consejo o recomendación para invertir y, como tal, no pretende fomentar la compra de activos de ninguna manera. Me gustaría recordar que cualquier tipo de activo, se evalúa desde varios puntos de vista y es altamente arriesgado y, por lo tanto, cualquier decisión de inversión y el riesgo relacionado siguen siendo la responsabilidad del inversor.