Comienza el último mes del año tras la inesperada decisión de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) de recortar la producción de crudo, una medida de calado inmediatamente cotizada en los mercados globales de la energía. Activos como el crudo, el gas natural o gasolinas han subido de precio de forma sustancial.
El West Texas ha respondido subiendo más del 13%, en sólo dos días de contratación. Ha desplegado un impulso técnico fuerte que aumenta posibilidades al escenario de alzas adicionales hacia la zona 58 dólares por barril, como mínimo.
La OPEP ha aparecido en escena en un momento de gran inquietud de mercados, ante la llegada de un mes de diciembre cargado de citas de peso para mercados e inversores.
Este fin de semana se celebra el referéndum italiano. Después, el jueves día 8, se reúne el Consejo del Banco Central Europeo (BCE) y a continuación es el turno del FOMC de la Reserva Federal (Fed), el día 14 del mes.
Las posibilidades del referéndum y reacciones esperadas en distintos mercados han sido analizadas y comentadas en distintos post recientes. La cita plebiscitaria italiana es el centro de atención de los inversores, así como de europolíticos desde hace semanas. A pesar del indiscutible revés de la victoria del temido NO, este difícilmente originará presiones de carácter sistémico, por motivos ya explicados.
El BCE ha anticipado que tomará medidas contundentes para solventar cualquier brote de desconfianza y volatilidad de las bolsas, (un deja vu del famoso “whatever it takes” pronunciado por Draghi en plena crisis europea en julio de 2012), abriendo un escenario de posibilidades interesante para los índices bursátiles.
No obstante, el caso italiano reviste multitud de incertidumbres de consideración, como una eventual convocatoria electoral con posibilidades de victoria de los anti europeístas -Movimiento 5 Estrellas de Beppe Grillo- o el futuro de la banca italiana, actualmente quebrada.
Vean el descontento de la sociedad europea, traducida en avances del populismo, cuyos partidos políticos son anti-europeistas. Comparando la incidencia del referéndum con el episodio de Grecia, por menor tamaño, que parecía iba a ser el ocaso de la Unión Europea o con el Brexit, por no poner en riesgo la supervivencia de la UE, se observa que los problemas estructurales europeos van tomando cuerpo y habrá repercusiones.
De momento, los problemas crecen, mostrando un reflejo muy contenido en los mercados, porque avanzan en paralelo con las políticas de apuntalamiento masivo y de aplazar lo inevitable.
Las expectativas que los inversores depositan sobre el BCE son altas, aunque enfrentadas con las limitadas opciones de que dispone la autoridad monetaria. Además de mover ficha, el BCE necesita trasladar credibilidad y recuperar la confianza en sus capacidades que lleva tiempo perdiendo.
Sin tocar los tipos de interés, el BCE ofrecerá medidas como ampliar el espectro de activos objeto de compra del programa de compra de activos (80.000 millones de euros al mes) ante la seria escasez actual de activos o incluso el posible aplazamiento del QE más allá de su vencimiento inicialmente previsto para marzo de 2017.
Esperamos agudeza en las medidas y gran delicadeza en el discurso de su anuncio, ya que lo último que desearía el BCE es romper la tendencia negativa del euro que tantos beneficios aporta a la economía de la eurozona, vía exportaciones e inflación.
La Reserva Federal (Fed) tampoco desea un dólar fuerte, pero la posición del ciclo económico y de la política monetaria de Estados Unidos está algo más avanzada que en la UE.La ineludible subida de tipos, en la reunión del FOMC del día 14 de diciembre, previsiblemente apoyará la tendencia de fortaleza del dólar, en marcha desde los máximos del cruce EUR/USD alcanzados en julio de 2008.
Desde entonces, el euro ha perdido un 35% contra el dólar. Las bolsas europeas esperan en situación de tensa calma al referéndum…
... mientras las estadounidense han continuado su particular rally y conquista a máximos inducida desde las elecciones del pasado día 9 de noviembre.
Así como las bolsas, los mercados de metales preciosos, bonos y divisas también cotizarán los resultados del referéndum con cierta volatilidad y se presenta un entorno de grandes oportunidades (rentabilidad-riesgo) en diferentes activos analizados y (reservado en atención a lectores de pago).