He seguido con mucha atención el desarrollo de los acontecimientos de esta semana en Grecia y a mí, perdónenme (nunca he sido muy ducha en matemáticas), no me salen las cuentas. He visto bancos cerrados, pensionistas haciendo cola para recibir su prestación, y he leído con asombro las existencias monetarias que restan en las arcas bancarias desde que, el pasado martes, el país decidiera no pagar al FMI y entrar en quiebra técnica. 7 años más tarde, la primera pieza en caer de un dominó fiscal que auguraba tiempos difíciles se mantiene incapaz de superar sus problemas que, ni siquiera con la llegada de Tsipras, parecen subsanarse. Una herida abierta y sangrante que parece no tener cura.
El vendaje temporal que ofrece el primer ministro heleno le va a costar a su pueblo 20 millones de euros. Y no está el horno para bollos. Pero incapaz de encontrar la mejor solución para su pueblo, prefirió no mover ficha el pasado sábado y dejar que sean los ciudadanos los que decidan. Un referéndum que tendrá lugar este domingo y en la que se preguntará a los griegos si debe aceptar o no el borrador de acuerdo presentado por las instituciones en el Eurogrupo del 25 de junio. Una jugada “maestra” que podría costarle su carrera política. O quizás no si, como él cree, la mejor decisión en las urnas es apostar por el NO. Las últimas encuestas, sin embargo, decantan la balanza hacia el bando positivo, quizás porque muchos temen que una vida fuera del euro sea demasiado dura de soportar. Y que nunca permita cerrar la herida.
Consecuencias a nivel económico
Si se confirman finalmente las encuestas el domingo, la mayoría de síes indicarían la voluntad de Grecia de aceptar los ajustes propuestos por los acreedores. Esta opción es el deseo de los socios europeos y también de las clases más conservadoras de Atenas, entre los que se encuentra el antiguo primer ministro del país, Yorgos Papandreu.
“A Europa no le interesa que Grecia se vaya, no por el efecto propio de la salida del país heleno, sino por ese efecto contagio que podría provocar. Además, estamos en pleno proceso de unificación global, el famoso ‘New World Order’. Por tanto, todos los intereses oficiales abogarán porque la Eurozona se mantenga unida. Así que es probable que haya alguna campaña para ‘hacer ver’ a los griegos que el SI es lo correcto”, afirma Sergio Nozal, responsable de Protectus Wealth y Gestor de Carteras.
El voto por el SÍ, lógicamente, daría más poder a la troika, como comenta Jamel Kevin Sandoval, jefe de Unidad en Planeación Financiera de diversos proyectos de inversión. Legitimaría por completo las políticas de las instituciones y, por tanto, les daría poder para diseñar la política fiscal del país.
“¿En qué cosas puede endurecer el tono el Eurogrupo? Básicamente, en casi todo lo que se sigue discutiendo. El rechazar que los alimentos cobren un IVA reducido respecto a los otros productos (como ha solicitado actualmente el Gobierno de Tsipras); ampliar las reformas dentro del sistema de pensiones, donde ha habido muchas diferencias tanto en el tiempo de su aplicación como en los detalles técnicos de la reforma, retomar el tema de las privatizaciones a las que el gobierno de Syriza se ha negado, como fueron los aeropuertos regionales, o el Sistema de Telecomunicaciones no privatizado; y finalmente, está la eliminación completa del tema de la re-estructuración de la deuda, y el seguir la consolidación fiscal forward-looking, es decir; sujetando el presupuesto a metas fiscales que se basan en conseguir un superávit primario, para que gradualmente, el porcentaje de la deuda sobre el producto disminuya (algo a lo que se ha opuesto Varufakis desde que llegó).”
Las cosas no van a cambiar de la noche a la mañana. Está claro. El voto a favor no sacará a Grecia de su estado actual de crisis, prosigue Sandoval. Hará falta más tiempo para ello. La economía se mantendrá en depresión y, es probable, como apunta Daniela Ruiz Zárate, analista económica de Monex Casa de Bolsa, que asistamos a nuevos episodios de volatilidad ocasionados por el descontento social, el cual podría agudizarse ante la austeridad.
“De corto plazo, la permanencia de Grecia debilitaría los movimientos separatistas en otras economías de la periferia. De largo plazo, la Eurozona tendrá que replantearse su modelo económico, pues el escenario actual podría repetirse en tanto no se logre la unidad fiscal”.
A este punto apela también Guillermo Barba, economista mexicano y autor del blog Inteligencia Financiera Global. Las cosas ya no van a ser como antes en la zona euro, y en duda queda ahora si será viable o no a futuro la moneda única tal y como la conocemos.
“El tema aquí pues es el diseño propio de la moneda única. Al ser defectuoso este problema griego será cíclico. Tsipras lo ha sugerido, no lo oculta: apuesta a que Alemania pondere que es mejor regalarles dinero para siempre que poner en riesgo la existencia misma del euro. Claro, no lo dice con esas palabras pero es lo que quiere decir. No obstante el punto medular es que para ese financiamiento "eterno" a Grecia hace falta quitas, perdonarles su deuda y eso, tarde o temprano lo exigirán también otros países como España. ¿Con qué cara les podrían decir que no? En mi opinión el riesgo mayor es si llegan al gobierno de esos países en problemas partidos o coaliciones de izquierda radical como Syriza en Grecia”.
Consecuencias a nivel político
Tras cinco meses al frente del Gobierno, Syriza no ha sabido encontrar la fórmula perfecta para hacer felices a troika y ciudadanos. Quizás porque no existe. El enfermo empeora y Tsipras prohíbe la llegada de unos cuidados básicos que palíen el sufrimiento, al menos por ahora. Traslada a su pueblo la responsabilidad de decidir, incapaz de ceder a la presión europea. Una decisión que podría costarle muy cara. Javier Flores, responsable del servicio de estudios y análisis de ASINVER, apuesta por cambios, pero no exentos de cierta incertidumbre que podría alagarse, incluso, hasta más allá del verano.
“Si vence el SÍ, la principal consecuencia será la deslegitimación y pérdida de confianza del actual gobierno. Cabe esperar una nueva convocatoria electoral aunque es muy incierto el resultado. No obstante con nuevos interlocutores del lado griego seguramente los acreedores accederían a una posición más flexible. Todo ello significa no obstante semanas/meses de incertidumbre política y nueva negociación, más allá del verano en cualquier caso”.
Vemos tan lógico como Sandoval que, ante este escenario, Alexis Tsipras tenga que dimitir.
“Si la gente vota por un SÍ el domingo, en otros términos estaría votando por un NO para continuar con el Gobierno actual. Por tanto, Tsipras se vería obligado la siguiente semana a llamar a nuevas elecciones, dimitir, y el Parlamento tendría que formar un gobierno provisional, mientras se forma la nueva Administración, que en dicho sentido, debería ser ampliamente conservador para poder retomar de la mejor forma la relación con el Eurogrupo”.
Yanis Varufakis, de hecho, ya lo dejó bien claro el jueves en una entrevista a Bloomberg TV. Confirmó tajantemente que abandonaría la cartera de Finanzas si el resultado en las urnas daba la victoria a la idea de aceptar las condiciones del rescate. Eso sí, ya adelantó que cualquier acuerdo solo prosperaría si implica reestructuración de la deuda.
¿Cómo reaccionarán los mercados si gana el Sí?
Los mercados se han mostrado especialmente sensibles a esta situación durante la última semana. El pulso mantenido entre Grecia y los acreedores, así como los cambios de opinión constantes de Tsipras han provocado idas y venidas notables, dando paso a una situación de lateralidad a la espera de lo que suceda el domingo. Sandoval opina:
“Los mercados celebrarían ampliamente la victoria del SÍ, en especial las bolsas europeas. El euro se apreciaría, el BCE mantendría el ELA, el FMI concedería una prórroga para los pagos necesarios, y se sentaría a negociar con el nuevo gobierno”.
Postura compartida por Sara Carbonell, responsable de desarrollo de clientes de CMC Markets. Ella cree que, en términos bursátiles, las bolsas cotizarán la permanencia de Grecia en el euro, así que es probable que el mercado se anime a través de posiciones compradoras. Respecto a la renta fija, la consecuencia será el descenso del riesgo, es decir, la disminución de las primas de riesgo periféricas.
“Si sale SÍ se demostrará que realmente el pueblo griego quiere un futuro con esperanza, aunque esto suponga llevar a cabo las medidas de austeridad, que realmente son imprescindibles, y que si las comparamos con lo que se hablaba al principio se han suavizado bastante”.
Como concluye Sandoval, el problema de Grecia es que no hay solución buena cuando la herida ya está hecha. Solo depende de ellos el decidir si la taponan o la dejan sangrar o, en palabras más técnicas, si prefieren vivir en austeridad o hacerlo en bancarrota.