"Seriamente preocupados, muy nerviosos. Vuelven los ansiolíticos a los despachos de los gestores, de los traders, de los especialistas en la compra-venta de valores. Eso es lo único bueno que tienen las máquinas, que no toman drogas. Nerviosos y preocupados por la debilidad manifiesta de determinados mercados europeos, principalmente los periféricos. No hace mucho pudimos comprobar cómo un ligero reajuste de Wall Street provocó una huida masiva de posiciones en Europa y un desplazamiento a la baja de los índices, unos más que otros, de consideración. Imagina que Wall Street corrige un 10%, que está dentro de lo normal, aunque la mano de dios, las autoridades estadounidenses son más recelosas, controlan mejor el tempo, no quieren destrozos en las Bolsas, que concluyan en un deterioro de la situación, que tanto ha costado conseguir. Pero puede pasar ¿por qué no? En este supuesto ¿cuál sería la caída de la Bolsa española? Hemos comprobado que el negocio ha desaparecido y que el sentimiento del mercado se ha vuelto más pesimista. Si esto fuera así, el descalabro sería monumental. Los valores caerían a plomo, porque no tienen soportes...".
"Ahora más que nunca, los índices penden de un hilo muy débil. Ahora más que nunca, los índices están en manos del Banco Central Europeo. Las Bolsas ya no quieren gestos, palabras huecas, promesas, hipótesis. No es que se pueden comprar o no bonos soberanos. La única salida que ven los mercados es la puesta en marcha de un fabuloso QE al más puro estilo EE.UU. Pero la merma del balance del BCE pone en duda este proyecto...".
"Noyer, del Banco Central de Francia, ha repetido en las últimas horas, hasta la saciedad, que la autoridad monetaria europea no pondría trabas a comprar deuda soberana si esto es necesario. ¿y cuándo lo es? De acuerdo con el propio Draghi: 1. Cuando las medidas actuales se demuestren insuficientes; 2. Cuando haya un deterioro adicional de las expectativas de inflación. O sea, ni idea...".
"¿Hablamos de valoraciones? Determinados expertos dicen que Europa está cara respecto a Estados Unidos. El PER medio actual del S&P 500 se sitúa en las 15,3 veces (datos a 30 de septiembre), en línea con la media histórica (desde 1985) de 15,7 veces. Asimismo, la media histórica de valor en libros para el S&P 500 se sitúa en las 3 veces y actualmente las compañías del índice cotizan a una media de 2,7 veces. Ratios mejores que los europeos...".
"¿Qué pasa con los beneficios? Los beneficios van a seguir reflejando el crecimiento del PIB de EE.UU., y esto no está sucediendo en Europa, donde las expectativas de beneficios son demasiado elevadas, mientras que no son tan altas en EE.UU. Los expertos prevén un crecimiento entre el 5% y el 6% del BPA – ligeramente inferior a la media histórica, situada entre el 6% y el 7%-en USA y peores rendimientos en Europa...".
"Sólo nos queda el BCE. Esperemos que la máxima autoridad europea apriete, pero no ahogue...".
(De la conversación mantenida con un afamado gestor de fondos)