- Los bancos italianos se preparan para beneficiarse del BCE
- Nuestro modelo es bajista en Bankia y UBS
- Una menor prima de riesgo sobre las acciones beneficiará a los bancos italianos
Vamos a centrarnos en el sector bancario europeo. En el gráfico de más abajo podemos ver la lista completa de las acciones bancarias, en el que se muestra que nuestros valores preferidos en base relativa son Mediobanca (MILAN:MDBI), Banca Popolare di Sondrio (MILAN:BPSI) y Sydbank (COP:SYDB), mientras que los que menos nos gustan son Bankia (MADRID:BKIA), UBS (SIX:UBSG) y Banco Comercial Portugues (LISBON:BCP).
El atractivo de los bancos europeos es medido en base a cinco factores, incluyendo valoración, retorno de capital (calidad) momentum, tamaño y apalancamiento financiero. Excepto Unicredit (MILAN:CRDI) y Banca Monte Paschi Siena (MILAN:BMPS), los bancos italianas están dominando la parte alta de la tabla de nuestra lista de acciones europeas. ¿Por qué los bancos italianos deben ser sobreponderados?
El sector bancario de Italia se encuentra a precios bastante atractivos dados sus fundamentales y el programa de relajación cuantitativa del BCE mejorará el apetito por el riesgo en toda Europa y reducirá la prima de riesgo de las acciones que, en particular, beneficiará a los bancos italianos.