Semana intensa la que comienzan hoy los mercados financieros occidentales, tanto en el ámbito macroeconómico como en el micro, aunque gran parte de la atención de los inversores la captará la Reserva Federal (Fed), que se reúne los próximos martes y miércoles. Además, los mercados de renta variable seguirán de cerca otras dos variables, el precio del crudo y la cotización del euro frente al dólar.
Tal y como hemos señalado, la Fed se reúne los próximos días 25 y 26 de julio, reunión de la que no se esperan cambios en política monetaria, y tras la cual no habrá conferencia de prensa por parte de su presidenta, Janet Yellen. No obstante, los inversores y analistas analizarán el comunicado para identificar cualquier cambio en el lenguaje en referencia a la nueva debilidad de la inflación, o a los futuros planes de reducción del balance de la institución (aunque se espera que no anuncie sus planes al respecto hasta septiembre) que pueda indicar próximos movimientos por parte de la Fed.
Pero, además, los inversores contarán esta semana con la publicación de numerosas cifras macroeconómicas con las que hacer su propia evaluación de la situación macroeconómica actual, tanto en EE.UU. como en Europa. Por destacar sólo algunos, para comenzar hoy se publican las lecturas preliminares de los índices PMI de gestores de compra de Japón, la Eurozona, Alemania, Francia y EEUU (en Japón el del sector manufacturero y en el resto el compuesto, que comprende el sector manufacturero y el de servicios).
Tanto en Europa como en EE.UU. se espera un ligero descenso de los índices, pero que sigan indicando un crecimiento sólido. Además, esta semana se publicará la evolución en el segundo trimestre del Producto Interior Bruto (PIB) de varios países: Reino Unido (miércoles), España, Francia y EE.UU. (estos últimos el viernes), con el PIB de EE.UU. en el centro de atención al cuestionar los últimos datos macroeconómicos publicados el presunto rebote que habría experimentado la economía estadounidense el pasado trimestre.
Señalar que se espera un crecimiento del 2,5% para el PIB estadounidense en el segundo trimestre de 2017 (+1,4% en el 1T2017); cualquier lectura moderadamente por debajo de las expectativas será tomada de forma negativa por los mercados, en un momento en el que, además, está en cuestión la capacidad de la nueva Administración de EEUU de poder sacar adelante sus planes para relanzar el crecimiento económico. Igualmente, las cifras correspondientes a Reino Unido serán analizadas para vislumbrar posibles efectos negativos derivados del brexit, especialmente en lo que hace referencia al consumo privado.
Finalmente, el viernes se publicará la evolución de la inflación en julio en Japón, Alemania, Francia y España, al igual que el índice de precios PCE que acompaña a las cifras de PIB en EE.UU. Estas lecturas de la inflación serán leídas en clave de los posibles movimientos de los bancos centrales en los próximos meses.
Mientras, las empresas cotizadas seguirán publicando sus resultados del 2T2017, siendo esta semana la más intensa de la temporada. Señalar que por ahora la temporada de resultados en EE.UU. está siendo algo mejor de lo esperado, mientras que en Europa ha sido algo decepcionante –aunque por ahora sólo han publicado alrededor de un 20% de las empresas a ambos lados del Atlántico.
Por destacar algunas de las empresas que publican esta semana: hoy lunes lo hará el gigante estadounidense de Internet Alphabet (NASDAQ:GOOGL) (Google), así como la aerolínea irlandesa Ryanair (LON:RYA) y la holandesa Philips (AS:PHG); el martes será el turno de Telecom Italia (MI:TLIT) y la química holandesa Azko Nobel, junto al fabricante de automóviles estadounidense General Motors (NYSE:GM); el miércoles serán de nuevo las tecnológicas estadounidenses las protagonistas, con la presentación de los resultados de Facebook (NASDAQ:FB); el jueves será especialmente intenso, destacando los resultados de Nestlé (SIX:NESN), las farmacéuticas Roche (SIX:ROG) y AstraZeneca (LON:AZN), Deutsche Bank (DE:DBKGn), Repsol (MC:REP), Telefónica (MC:TEF), BBVA (MC:BBVA) y el gigante de la distribución norteamericano Amazon (NASDAQ:AMZN); y finalmente el viernes será el día de los bancos en Europa, con los de UBS (SIX:UBSG), Credit Suisse (SIX:CSGN), Barclays (LON:BARC), BNP Paribas (PA:BNPP) y Banco Santander (MC:SAN).
Por otro lado, señalar que hoy se reúne en San Petersburgo el Comité Ministerial Conjunto de Seguimiento de la OPEP y países no OPEP para tratar de la situación del mercado de crudo y de cómo se están cumpliendo los recortes. Se especula que en la reunión pueda pedirse a Nigeria y Libia, que están exentas del acuerdo de recorte de producción, que se unan al mismo, en un contexto en el que parece que la producción de estos países está haciendo que los recortes sean menos efectivos. No obstante, no se espera que se alcancen acuerdos concretos.
Para terminar, no debemos perder de vista la cotización del euro contra el dólar, que el pasado viernes alcanzó niveles máximos de los dos últimos años tras varios días al alza. Esta revalorización se vio respaldada el jueves por los comentarios del presidente del BCE, Mario Draghi, que no consideró que ésta fuera excesiva, mientras que en EE.UU. se deteriora el optimismo poselectoral respecto a la economía estadounidense. De seguir el euro escalando posiciones contra el dólar, los resultados de las empresas europeas más expuestas a los mercados exteriores se verán penalizados.