Las bolsas europeas protagonizaron ayer uno de los mejores días del año empujadas por los datos de empleo en EE.UU. del viernes. Por suerte o por desgracia volvemos a revivir el absurdo de celebrar los malos datos económicos porque puedan suponer un alargamiento de los estímulos, en este caso de los tipos 0 en EE.UU.
Da igual que los datos macro en Europa sigan siendo pobres (PMIs manufactureros y de servicios por debajo de las previsiones en la mayoría de los grandes países de la UE); da igual que el IPC no pare de bajar en EE.UU., al mismo ritmo que baja el paro y suben los salarios, arrojando sombras sobre la utilidad de mantener los tipos tan bajos; da igual que las economías emergentes estén sufriendo el mayor varapalo que hemos visto en bastante tiempo; da igual la inestabilidad política en Europa... Todo eso da igual, lo importante es que no se suben los tipos, aquí el que no se consuela es porque no quiere.
Independientemente de si los motivos son razonables, lo cierto es que ayer el dólar se depreció ligeramente, introduciendo una leve presión alcista en las materias primas. El Brent, por ejemplo, consiguió despegarse de los 48 dólares/barril para volver a atacar los 50 dólares, aunque no es un movimiento crítico, en cualquier caso, puesto que lleva ya varias semanas jugando en ese rango de 2 dólares.
De hecho la misma depreciación del EUR/USD es bastante poco significativa; la volatilidad del par está comprimiéndose mucho últimamente en una formación triangular, por lo que el movimiento fuerte aún está por venir. El mismo comportamiento puede observarse en la renta variable.
A pesar de las correcciones puntuales, los índices estadounidenses tienen fuertes resistencias cerca (17.000 para el Dow Jones, 2.000 para el S&P 500, 4.400-4.500 para el Nasdaq...) lo que dificulta movimientos sostenidos al alza, a pesar de buenas noticias puntuales, como la firma ayer del Trans-Pacific Partnership (TPP), un tratado de libre comercio entre Japón y EE.UU., que ha tenido su reflejo también en las cotizaciones de las grandes compañías exportadoras a ambos lados del Pacífico.
En Europa, la tendencia de medio plazo sigue siendo claramente bajista y, a falta de nuevos catalizadores, las subidas deben ser catalogadas como correcciones puntuales.
De hecho, a estas horas estamos viendo caídas en los principales selectivos del viejo continente. Habrá que evaluar los cierres de hoy para sacar conclusiones más sólidas pero parece que pesa más un nuevo ataque a los soportes (9.300 en el Dax y en el Ibex 35, 4.300 en el Cac 40, 3.000 en el Euro Stoxx 50, etc.) que una rotura de resistencias.
Hoy hemos vuelto a ver malos datos macro en Alemania. Concretamente, los pedidos a fábrica mensuales han registrado una fuerte caída frente al dato previsto. A las 11:00 hay reunión del Ecofin y a las 19:00 declaraciones de Draghi.
Veremos qué dicen al respecto. El impulso que esperamos podría estar en los datos corporativos, que comienzan a publicarse hoy. Con las bolsas en una especie de tiempo muerto, un pequeño empujón puede acabar de definir la dirección a seguir por los mercados por lo que habremos de seguir las cifras anunciadas por las empresas parar completar nuestro plan de acción.
En Estados Unidos se publicarán esta tarde las reservas semanales de crudo. Teniendo en cuenta que el índice Baker Hughes, que mide el número de plataformas petrolíferas en funcionamiento en EE.UU., ha bajado hasta los mínimos de los últimos 5 años, un dato bajo de reservas podría impulsar al alza el precio del crudo, lo que también podría suponer un cómodo trampolín puntual para productores y comercializadores de crudo (léase Repsol (MADRID:REP), por ejemplo).