El viernes, BTIG ajustó su precio objetivo para las acciones de D.R. Horton (NYSE:DHI), una de las mayores empresas de construcción de viviendas de Estados Unidos, a 168 dólares desde los 169 dólares anteriores, al tiempo que mantenía la calificación de "Comprar" para el valor. La revisión se produce tras el informe de resultados del segundo trimestre fiscal de D.R. Horton, que reveló un beneficio por acción (BPA) de 3,52 dólares, superando la estimación de BTIG de 3,14 dólares y el consenso de FactSet de 3,07 dólares.
Los resultados, superiores a lo previsto, se atribuyeron a una combinación de factores que incluyen un mayor volumen de entregas, un margen bruto más alto y menores gastos de ventas, generales y administrativos por hogar, junto con un tipo impositivo inferior al previsto. Sin embargo, estos resultados se vieron parcialmente compensados por un descenso del precio medio de venta, de los ingresos antes de impuestos por alquileres y de los ingresos antes de impuestos por servicios financieros.
Los pedidos unitarios de D.R. Horton experimentaron un crecimiento del 14%, ligeramente inferior a la previsión del 16% de BTIG. A pesar de la volatilidad de los tipos de interés, la empresa experimentó un ritmo de ventas "muy bueno" durante las últimas seis semanas, en línea con sus planes.
Este rendimiento, junto con la normalización de los tiempos de ciclo a cuatro meses y un importante inventario de viviendas en construcción, ha reforzado la confianza de BTIG en las previsiones de volumen para todo el año de D.R. Horton, que ahora indican un aumento medio del 2%.
La confianza de la dirección en el mantenimiento o la mejora de los márgenes en el tercer trimestre en comparación con el segundo trimestre se señaló como un aspecto positivo inesperado. Sin embargo, BTIG sugiere que el fuerte volumen del segundo trimestre puede haber arrastrado algunas ventas de la segunda mitad del año, teniendo en cuenta el aumento de aproximadamente 2.300 unidades en comparación con el aumento previsto de 1.500 unidades.
En medio de la preocupación por la persistencia de unos tipos de interés elevados que podrían requerir rebajas de los tipos hipotecarios en la segunda mitad del año fiscal, BTIG ha reducido ligeramente sus estimaciones de BPA para D.R. Horton. Para el año fiscal 2024, la estimación se ha ajustado a 14,55 $ desde 14,70 $, y para el año fiscal 2025, la estimación se fija ahora en 16,40 $, desde 16,60 $.
A pesar de estos ajustes y de la ligera disminución del precio objetivo, BTIG sigue considerando que D.R. Horton está bien posicionada en relación con sus homólogas, citando las sólidas posiciones de la empresa en la cuota de mercado local, el modelo de producción rentable, el amplio alcance geográfico del mercado y el enfoque en viviendas asequibles de nivel básico. Además, el bajo apalancamiento y la alta rentabilidad de D.R. Horton contribuyen a las perspectivas positivas de la firma sobre el valor.
Perspectivas de InvestingPro
Datos recientes de InvestingPro destacan la resistencia financiera y la posición de mercado de D.R. Horton (NYSE:DHI). La capitalización bursátil de la empresa se sitúa en unos sólidos 48.170 millones de dólares, lo que refleja su importante presencia en el sector. Con una relación precio/beneficio (PER) de 9,91 y un PER ajustado para los últimos doce meses a partir del segundo trimestre de 2024 de 9,63, D.R. Horton presenta una valoración que sugiere eficiencia en la generación de beneficios en relación con el precio de sus acciones. Además, el crecimiento de los ingresos de la empresa del 10,12% en los últimos doce meses apunta a su capacidad para expandirse eficazmente en el competitivo sector de la construcción de viviendas.
Los consejos de InvestingPro también revelan que D.R. Horton ha mantenido un reparto de dividendos constante, aumentando su dividendo durante 10 años consecutivos, lo que podría ser un punto atractivo para los inversores centrados en los ingresos. Además, el hecho de que los activos líquidos de la empresa superen las obligaciones a corto plazo indica una sólida posición de liquidez, lo que garantiza que pueda hacer frente a sus compromisos financieros inmediatos.
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