El miércoles, Wolfe Research elevó su calificación sobre las acciones de Ionis Pharmaceuticals (NASDAQ:IONS) de Peerperform a Outperform. La firma anticipa un escenario favorable de riesgo/recompensa para el movimiento de las acciones de la compañía, particularmente cuando se compara con su par, Alnylam Pharmaceuticals. La mejora se produce antes de una importante publicación de datos prevista para el verano, que Wolfe Research reconoce como un catalizador potencialmente arriesgado.
El analista de Wolfe Research destacó varios factores que podrían contribuir a una perspectiva más positiva para Ionis Pharmaceuticals. La firma espera que, tras los resultados del estudio HELIOS-B, la atención se desplace hacia activos e indicaciones infravalorados dentro de la cartera de Ionis. Este cambio podría dar lugar a una revisión de las expectativas de resultados y a un aumento de la valoración de la empresa.
De cara al futuro, Wolfe Research predice una mejora del margen operativo de Ionis Pharmaceuticals en 2025-26 y prevé que la empresa alcance un flujo de caja positivo en 2027.
La empresa señala que para las empresas biotecnológicas de mediana capitalización, la mejora del margen operativo ha sido históricamente un motor clave para las ganancias sostenidas en la valoración de las acciones, citando ejemplos como Alnylam Pharmaceuticals y Vertex Pharmaceuticals en los últimos cinco años.
Como parte de la actualización, Wolfe Research ha ajustado su modelo para Ionis Pharmaceuticals, aumentando los ingresos máximos previstos para el fármaco olezarsen de 1.500 millones de dólares a 2.100 millones. La empresa también ha introducido otros cambios menores, como la reducción de los royalties previstos para Spinraza, la disminución de los ingresos por colaboraciones y la reducción de los gastos de I+D a corto plazo.
El modelo de flujo de caja descontado (DCF) de la empresa fija un precio objetivo conservador de 58 dólares para Ionis Pharmaceuticals. Este modelo tiene en cuenta el crecimiento continuo del gasto en I+D, que alcanzará más de 950 millones de dólares en 2040, e incluye sólo 500 millones de dólares en ingresos para el valor de la plataforma a un año vista.
Medicamentos clave como Spinraza, Wainua, Qalsody, olezarsen, donidalorsen y ulefnersen se modelan explícitamente, mientras que Pelacarsen, un importante catalizador potencial para 2025, no se incluye en el modelo y se considera una subida adicional.
Perspectivas de InvestingPro
A la luz de la valoración optimista de Wolfe Research sobre Ionis Pharmaceuticals (NASDAQ:IONS), los datos y consejos de InvestingPro ofrecen una perspectiva adicional para los inversores que estén considerando el valor. Con una capitalización de mercado de aproximadamente 6.240 millones de dólares, Ionis cotiza a un elevado múltiplo Precio / Valor contable de 16,14, lo que refleja una valoración premium en relación con su valor contable a partir de los últimos doce meses que finalizaron en el cuarto trimestre de 2023. La empresa ha experimentado un crecimiento sustancial de los ingresos del 34,1% durante el mismo período, con una tasa de crecimiento trimestral de los ingresos aún más impresionante del 113,65% en el cuarto trimestre de 2023. Sin embargo, es importante tener en cuenta que Ionis tiene un margen de beneficio bruto negativo del -15,17%, lo que indica costes que superan los ingresos a nivel de beneficio bruto.
Los consejos de InvestingPro sugieren cautela, ya que los analistas han revisado a la baja sus expectativas de beneficios para el próximo periodo y prevén un descenso de las ventas en el año en curso. Además, no se espera que la empresa sea rentable este año y no lo ha sido en los últimos doce meses. En el lado positivo, los activos líquidos de Ionis superan sus obligaciones a corto plazo, y la empresa opera con un nivel moderado de deuda. Estos factores pueden proporcionar cierta estabilidad financiera, a pesar de la falta de rentabilidad y de pago de dividendos a los accionistas.
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