El viernes, UGI Corporation (NYSE:UGI) pasó a estar en el punto de mira a raíz de un informe según el cual Abu Dhabi National Oil Company (ADNOC) está evaluando la compra de una participación en su filial AmeriGas. El artículo de Bloomberg que suscitó el debate se publicó a primera hora del día, sugiriendo que la inversión de ADNOC podría valorar la empresa de distribución de propano en varios miles de millones de dólares.
La revisión estratégica de AmeriGas, que comenzó en agosto de 2023, ha sido un punto central para UGI. Un analista de Mizuho se pronunció sobre el posible acuerdo, señalando que, aunque la transacción no está garantizada, la valoración podría ser positiva para UGI.
Los detalles de la valoración no están claros, pero se supone que se refiere al valor de empresa. AmeriGas tiene actualmente una deuda neta de unos 2.350 millones de dólares. Una valoración en torno a los 3.000 millones de dólares sugeriría un valor de los fondos propios de unos 700 millones de dólares.
Este valor de capital implica un múltiplo de valoración de aproximadamente 7,25 veces el EBITDA estimado para AmeriGas en 2025. Si ADNOC adquiriera una participación del 49%, podría aportar unos 350 millones de dólares de capital a UGI. Esta cifra se aproxima a la aportación de capital de 400 millones de dólares que se considera necesaria para que AmeriGas reduzca su apalancamiento por debajo de un ratio deuda/EBITDA de 5,0 veces, tal y como comentó el analista a principios de semana.
También se abordó el posible impacto de la operación en la valoración de las acciones de UGI. La valoración implícita de 700 millones de dólares de AmeriGas, que forma parte de una valoración total de 3.000 millones de dólares, contribuiría con unos 3 dólares por acción a la valoración de UGI.
Esto coincide con la reciente valoración de UGI según la suma de las partes (SOTP) del analista, que tiene un precio objetivo de 27 dólares por acción. En términos de valor de empresa sobre EBITDA, la operación representaría un múltiplo de unas 7,25 veces, según las previsiones de la firma para AmeriGas en 2025.
Perspectivas de InvestingPro
Mientras UGI Corporation (NYSE:UGI) navega por posibles movimientos estratégicos, incluyendo el interés de ADNOC en AmeriGas, entender la salud financiera y el rendimiento de la compañía es crucial para los inversores.
Según datos de InvestingPro, la capitalización bursátil de UGI asciende a 5.360 millones de dólares, con una notable rentabilidad por dividendo del 6,31% según los últimos datos. Esta elevada rentabilidad se ve respaldada por el impresionante historial de UGI, que ha aumentado sus dividendos durante 31 años consecutivos, un testimonio de su compromiso con la rentabilidad de los accionistas.
A pesar de los recientes desafíos reflejados en una tasa negativa de crecimiento de los ingresos del -18,66% en los últimos doce meses a partir del primer trimestre de 2024, los analistas predicen un crecimiento de los ingresos netos para UGI este año. Esta proyección es una consideración importante para los inversores, ya que puede indicar un cambio de tendencia respecto a la falta de rentabilidad de los últimos doce meses.
Además, el largo historial de la empresa de mantener el pago de dividendos, ya durante 54 años consecutivos, proporciona cierto grado de tranquilidad en cuanto a su resistencia financiera.
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