ENGLEWOOD CLIFFS, N.J. - Nitor Capital Management LLC, que posee aproximadamente el 1,75% de Tejon Ranch Company (NYSE:TRC), ha enviado hoy una carta a los demás accionistas en la que expresa su descontento con el rendimiento a largo plazo de la empresa y las prácticas de remuneración de la dirección. Nitor Capital ha puesto de relieve un fracaso persistente a la hora de aportar valor a los accionistas, ya que las acciones de Tejon Ranch han disminuido en periodos de 1, 3, 5, 10 y 20 años, a pesar de la revalorización de los activos de la empresa.
La empresa de inversión, que ha invertido en Tejon Ranch desde 2021, cree que la incapacidad de la empresa para proporcionar rendimientos se debe en parte a los incentivos de gestión desalineados y a la falta de comunicación efectiva con respecto al valor de los activos. Nitor Capital tiene la intención de retener los votos para ciertos miembros de la junta y votar en contra de la compensación ejecutiva en la Reunión Anual de Tejon Ranch el 14 de mayo de 2024.
El análisis de Nitor Capital sugiere que el valor neto de los activos de Tejon Ranch supera los 44 dólares por acción, casi tres veces el precio actual de la acción. La firma atribuye la infravaloración a la estructura retributiva del consejo, que permite a los ejecutivos cumplir objetivos sin que se aprecie el precio de la acción a largo plazo. Nitor Capital critica la práctica de conceder primas por hitos en los proyectos, independientemente de su rendimiento, y sugiere que esto ha llevado a importantes retribuciones para los ejecutivos en medio de pérdidas para los accionistas.
La carta también cuestiona las decisiones del consejo de administración sobre la asignación de capital, en particular en lo que se refiere a los desarrollos de comunidades planificadas maestras, que han sido objeto de importantes inversiones con escaso rendimiento. Nitor Capital insta al consejo a reevaluar su estrategia de inversión y centrarse en desarrollos como el Grapevine MPC, que se espera que añada valor futuro para los accionistas.
En cuanto a la calidad de los activos, Nitor Capital reconoce los activos valiosos y generadores de ingresos de Tejon Ranch, que incluyen más de 11 millones de pies cuadrados de derechos de desarrollo industrial totalmente aprobados. La empresa cree que con un mejor despliegue de capital y un mensaje más claro, el potencial de crecimiento de la empresa podría materializarse, beneficiando a los accionistas.
La petición de cambio de Nitor Capital se produce antes de la jubilación del consejero delegado de Tejon Ranch a finales de año, lo que marca una coyuntura crítica para la empresa. La firma de inversión anima a los accionistas a exigir responsabilidades a los dirigentes de la empresa en la próxima asamblea anual.
Este artículo se basa en un comunicado de prensa de Nitor Capital Management LLC.
InvestingPro Insights
Como Tejon Ranch Company (NYSE: TRC) se enfrenta al escrutinio de Nitor Capital Management LLC en cuanto a su rendimiento y prácticas de gestión, una mirada más cercana a los datos en tiempo real de InvestingPro proporciona un contexto adicional para los inversores. La empresa tiene una capitalización bursátil de 398,59 millones de dólares y cotiza a un elevado múltiplo de beneficios, con un PER de 122,13 en los últimos doce meses que finalizaron en el cuarto trimestre de 2023. Este elevado múltiplo puede suscitar dudas sobre la valoración de la empresa en relación con sus beneficios.
Los datos de InvestingPro también revelan un descenso significativo en el crecimiento de los ingresos, con una variación del -43,52% en los últimos doce meses hasta el cuarto trimestre de 2023. Esto podría ser un punto de interés para los inversores teniendo en cuenta las críticas de Nitor Capital sobre la asignación de capital de la compañía y el rendimiento de los proyectos. Además, el margen de beneficio bruto de la empresa se sitúa en el 13,8%, lo que coincide con la observación de Nitor Capital de unos márgenes de beneficio bruto débiles.
En una nota más positiva, un consejo de InvestingPro indica que los activos líquidos de Tejon Ranch superan sus obligaciones a corto plazo, lo que sugiere un grado de flexibilidad financiera. Sin embargo, otro consejo de InvestingPro señala que la empresa no paga dividendos a los accionistas, lo que puede ser un factor a tener en cuenta por los inversores centrados en los ingresos.
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