El jueves, Scotiabank ajustó su precio objetivo para las acciones de Shopify (NYSE: SHOP), reduciéndolo a 75 dólares desde los 80 dólares anteriores, al tiempo que mantuvo la calificación de "Sector Perform" para el valor. El ajuste se produce tras una reciente evaluación de las perspectivas financieras de la empresa y el rendimiento del mercado.
Las acciones de Shopify han experimentado un ligero descenso, situándose actualmente en torno a un 8% por encima del mínimo de 68 dólares de hace tres semanas. Esto se produce después de un repunte a la espera de los resultados del primer trimestre de la compañía. Aunque Shopify registró un primer trimestre mejor de lo esperado, la previsión de menores ingresos para el segundo trimestre llevó a Scotiabank a revisar sus expectativas de crecimiento para la compañía. La rebaja de las expectativas se debe a una ralentización de las tendencias de suscripción, que se prevé se desaceleren a menos del 15% en la segunda mitad del año, y a la reducción de las hipótesis sobre la tasa de absorción de la empresa.
A pesar de la moderación de las perspectivas a corto plazo, Scotiabank reconoce varios factores de crecimiento en el modelo de negocio de Shopify. Entre ellos, la monetización de Shopify Plus y los sistemas de punto de venta, así como la adopción de nuevos productos de soluciones comerciales. Sin embargo, la firma anticipa que estos factores pueden tardar algunos trimestres en tener un impacto significativo en los resultados financieros de la empresa, y se esperan menos sorpresas positivas en el segundo y tercer trimestres.
El informe también hace referencia a los gastos operativos de Shopify, que se prevé que mantengan los márgenes de flujo de caja libre (FCF) planos del primer al segundo trimestre. Aunque algunos inversores podrían considerar decepcionantes los márgenes de FCF sin cambios, Scotiabank considera que la mayor parte del aumento de los gastos operativos son acontecimientos puntuales y está menos preocupado por su impacto.
En conclusión, aunque Scotiabank cree que Shopify merece cotizar con una prima en comparación con sus homólogas debido a su posición de liderazgo en el sector del comercio electrónico, la firma sugiere que es posible que la acción no experimente un movimiento sustancial en un futuro próximo debido a la falta de catalizadores inmediatos. El nuevo precio objetivo de 75 dólares refleja un múltiplo entre el valor de empresa y el beneficio bruto para el año natural 2025 de 16,5 veces, por debajo de las 17,5 veces anteriores.
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