BeInCrypto - En el análisis on-chain de hoy, BeInCrypto presenta una clasificación de las TOP 5 métricas que indican el final del bear market de Bitcoin (BTC). Aunque muchos indicadores on-chain ya estaban señalando el fondo a mediados de 2022, muchos otros seguían siendo neutrales.
Sin embargo, a medida que 2022 llega a su fin, cada vez más indicadores clave parecen indicar un fondo de Bitcoin. Nuestra lista de TOP 5 indicadores on-chain que apuntan al final de las caídas incluye:
- BTC Price Drawdown from ATH
- Percent Supply in Profit
- Net Realized Profit/Loss
- Realized Profits-to-Value
- MVRV Z-score
BTC Price Drawdown from ATH
El primero de los TOP 5 indicadores on-chain que sugieren que Bitcoin ha llegado al final del bear market es Price Drawdown from ATH. Mide la disminución porcentual en el precio de BTC desde máximos históricos consecutivos (ATH).
En un gráfico a largo plazo de este indicador y el precio de Bitcoin, vemos 4 períodos en los que Price Drawdown from ATH se mantuvo en áreas extremadamente bajas. Naturalmente, se correlacionan con los extremos de los mercados bajistas históricos y los fondos macro del precio de BTC. Los puntos más bajos de caídas anteriores se registraron en -93% (2011), -85% (2015) y -83,5% (2018).
Actualmente, el punto más bajo de la caída del precio de BTC con respecto a su actual ATH se registró en -77% el 21 de noviembre de 2022. Si bien esto no es tan bajo como los mínimos de los bear markets anteriores, vemos que la profundidad de las caídas se debilita en los ciclos posteriores.
Además, vemos que la desviación extremadamente baja del ATH ha persistido durante al menos varios meses en el pasado. Por lo tanto, incluso si BTC ya ha alcanzado un fondo macro, no debemos esperar una rápida reanudación de la tendencia alcista.
BTC Price Drawdown from ATH / Fuente: Glassnode
Percent Supply in Profit
Otro indicador que señala el final de un mercado bajista es Percent Supply in Profit. Muestra el porcentaje de monedas existentes cuyo precio en el momento del último movimiento era inferior al precio actual.
En un gráfico a largo plazo de la media móvil de 14 días de este indicador, vemos que la línea de demarcación de mínimos extremos es el nivel de oferta del 50 % en beneficio (área verde). Hasta ahora, Bitcoin ha estado por debajo de esta línea solo 5 veces. Dos veces tocó brevemente el área del 48%, en 2011 y ahora; de manera similar, el nivel del 50 % durante el desplome del COVID-19 de marzo de 2020 (círculos azules).
Sin embargo, en dos ocasiones el índice cayó más y registró un mínimo del 42%. Esto sucedió en los fondos de 2015 y 2019 (áreas rojas). Por lo tanto, según el escenario que se cumpla esta vez, es posible que el indicador ya haya tocado fondo en el 48%, o que se avecinan nuevas caídas en el precio de BTC y el nivel del 42%.
Percent Supply in Profit / Fuente: Glassnode
Otra forma de ilustrar lo mismo es dibujar los extremos del mercado en el gráfico. Una vez más, podemos ver que la situación actual se parece más a las caídas de 2011 y la caída de 2020, que a los 2 mercados bajistas anteriores.
Fuente: zerohedge.com
Net Realized Profit/Loss
El tercero en nuestra lista de TOP 5 indicadores on-chain es Net Realized Profit/Loss. Se define como la ganancia o pérdida neta de todas las monedas movidas expresada en dólares (USD). En otras palabras, es la simple diferencia entre la ganancia realizada y la pérdida realizada.
La valoración en dólares de Bitcoin en el mercado actual es tan alta que la relación de ganancias/pérdidas netas se encuentra en sus niveles más bajos. Alcanzó el mínimo histórico (ATL) de -4300 millones de dólares el 18 de noviembre de 2022. Los récords anteriores se establecieron el 13 de junio de 2022 (-4230 millones de dólares) y el 25 de junio de 2021 (-3460 millones de dólares).
Al comparar estos extremos con el bear market anterior o incluso con el colapso de COVID-19, notamos que Net Realized Profit/Loss fue mucho más leve. El 12 de marzo de 2020, la relación tocó fondo en -$1.39 mil millones. Por el contrario, el fondo del mercado bajista anterior fue de solo -$948 millones el 5 de diciembre de 2018.
Net Realized Profit/Loss / Fuente: Glassnode
Sin embargo, si se normalizara la ganancia/pérdida neta realizada por capitalización de mercado, vemos que el nivel más bajo se alcanzó durante las caídas de junio. En ese momento, la relación alcanzó el ATL de -6,22%. En comparación, en los mercados bajistas históricos cayó a -6,00% en enero de 2015 y -5,39% en diciembre de 2018.
Fuente: zerohedge.com
Realized Profits-to-Value
Otro indicador interesante es la relación Realized Profits-to-Value (RPV). Se define como la relación entre los beneficios realizados y la capitalización de mercado realizada. Esta métrica compara la realización de ganancias del mercado con su base de costo general dólar por dólar.
Según datos de Glassnode, el área verde entre los niveles de 0.00005 y 0.00017 indica buenas oportunidades para las compras de Bitcoin. Sin embargo, en situaciones excepcionales, el indicador incluso cae por debajo de esta zona y señala excelentes oportunidades de compra.
Hasta ahora, esto ha sucedido solo tres veces en la historia: en 2015, en 2019 y ahora (áreas azules). Es más, en las dos ocasiones anteriores, estos mínimos extremos ocurrieron después de que el precio de BTC ya había tocado fondo. Si esto volviera a suceder ahora, es posible que Bitcoin ya haya tocado fondo en este mercado bajista.
Realized Profits-to-Value / Fuente: Glassnode
MVRV Z-score
El último en la lista de TOP 5 indicadores on-chain que señalan un fondo en el precio de BTC es MVRV Z-score. En resumen, se utiliza para evaluar cuándo Bitcoin está sobrevalorado o infravalorado en relación con su llamado “valor justo”. Se calcula como la relación de la diferencia entre el valor de mercado y el valor realizado, y la desviación estándar de todos los datos históricos de valor de mercado.
En el gráfico a largo plazo, podemos ver que cada vez que MVRV Z-score estaba en el área verde, era una muy buena señal de que el precio de Bitcoin había tocado fondo. La capitulación del indicador siempre se ha correlacionado con la capitulación del precio de BTC.
Además, vemos que cada mercado bajista sucesivo llevó a MVRV Z-score a extremos ligeramente más pequeños. Esto nos permite dibujar una línea de soporte ascendente (azul), donde se encuentra actualmente el indicador. Si se mantiene, es posible que Bitcoin ya haya tocado fondo en el bear market actual.
MVRV Z-Score / Fuente: Glassnode
Para comprender mejor la relevancia de MVRV Z-score para la salud del mercado de criptomonedas, puede superponer los colores que lo representan en un gráfico de Bitcoin.
Esto da una indicación de un mercado sobrevalorado (rojo, sobrecalentado) o infravalorado (verde, sobreenfriado). De acuerdo con esta métrica, el precio actual de Bitcoin en el rango de 16,000 dólares a 20,000 dólares parece estar extremadamente infravalorado.
Source: zerohedge.com
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