Informe de resultados: ATEC registra un fuerte crecimiento en medio de una expansión estratégica

Alphatec Holdings, Inc. (ATEC), empresa de dispositivos médicos centrada en el diseño y desarrollo de productos para cirugías de columna, informó de un sólido comienzo de 2024 con un importante crecimiento de los ingresos y planes de expansión durante su llamada de resultados financieros del primer trimestre de 2024. La compañía destacó un aumento del 27% en los ingresos totales, alcanzando los 138 millones de dólares, y un notable crecimiento del 30% en los ingresos quirúrgicos. El EBITDA ajustado creció 450 puntos básicos, lo que refleja una gestión operativa eficiente. El consejero delegado de ATEC, Patrick Miles, subrayó el enfoque estratégico de la empresa en el mercado de la columna vertebral y su compromiso con la innovación en neuromonitorización y previsibilidad quirúrgica.

Aspectos clave

• ATEC registró un aumento interanual de los ingresos del 27%, hasta 138 millones de dólares, en el primer trimestre de 2024.
• Los ingresos y el volumen quirúrgicos crecieron un 30% y un 23%, respectivamente.
• El EBITDA ajustado creció 450 puntos básicos.
• La empresa formó a 150 cirujanos, lo que se tradujo en un aumento del 21% en la adopción por parte de los cirujanos.
• ATEC se está expandiendo internacionalmente, con especial atención a Australia, Nueva Zelanda y Japón.
• La empresa prevé unos ingresos de aproximadamente 601 millones de dólares en 2024.
• El objetivo de ATEC es alcanzar el umbral de rentabilidad en 2025 y un flujo de caja positivo a partir de entonces.

Perspectivas de la empresa

• ATEC espera que los ingresos totales se sitúen en torno a los 601 millones de dólares en 2024.
• El crecimiento previsto de los ingresos quirúrgicos es de aproximadamente un 27%, hasta 536 millones de dólares.
• Se prevé que los ingresos de EOS ronden los 65 millones de dólares.
• La empresa prevé alcanzar el umbral de rentabilidad en 2025.

Aspectos destacados bajistas

• Hay un retraso en la influencia de las nuevas contrataciones de ventas sobre el crecimiento de los ingresos.
• La empresa no ha prevendido toda la plataforma Insight del negocio EOS.

Aspectos positivos

• ATEC confía en los motores de crecimiento de su cirugía lateral, la plataforma EOS y los mercados internacionales.
• La empresa está desarrollando herramientas para la alineación preoperatoria y la planificación quirúrgica.
• Posee cerca de 90 patentes concedidas o pendientes en todo el mundo para su tecnología EOS.

Fallos

• En el resumen facilitado no se comentan desaciertos específicos.

Puntos destacados de las preguntas y respuestas

• La empresa habló de su enfoque metódico para entrar en el mercado japonés.
• ATEC es optimista en cuanto a sus perspectivas a largo plazo, especialmente con la plataforma EOS Insight.
• El Consejero Delegado destacó el fuerte crecimiento orgánico en mercados clave de EE.UU. y la próxima reunión PTP con más de 50 cirujanos.

Alphatec Holdings, Inc. (ATEC) ha mostrado unos sólidos resultados financieros en el primer trimestre de 2024, impulsados por su enfoque estratégico en el mercado de la columna vertebral y su compromiso con la innovación. El fuerte crecimiento de los ingresos de la empresa y su expansión a nuevos mercados, como Japón, indican una sólida trayectoria de éxito continuado. La inversión de ATEC en activos generadores de ingresos y su enfoque deliberado de la expansión de la fuerza de ventas sustentan su confianza en alcanzar el punto de equilibrio del flujo de caja en 2025 y generar un flujo de caja positivo en los años siguientes. Con un plan integral de crecimiento y rentabilidad, ATEC parece estar bien posicionada para aprovechar las oportunidades del mercado de la cirugía de la columna vertebral.

Perspectivas de InvestingPro

Alphatec Holdings, Inc. (ATEC) ha tenido un comienzo de año digno de mención, como reflejan sus recientes resultados financieros. Para contextualizar mejor el rendimiento y las perspectivas de la empresa, a continuación se presentan algunas métricas y perspectivas clave de InvestingPro:

Datos de InvestingPro:

• Capitalización bursátil (ajustada): 1.870 millones de USD, lo que subraya la importante presencia de la empresa en el sector de los dispositivos médicos.

• Crecimiento de los ingresos (trimestral) para el primer trimestre de 2024: 30,23%, lo que indica un fuerte comienzo de año que se alinea con el aumento de los ingresos quirúrgicos comunicado por la empresa.

• Precio / Libro (a partir del cuarto trimestre de 2023): 23,99, que es relativamente alto, lo que sugiere que el mercado valora los activos de la compañía y las perspectivas de crecimiento futuro.

Consejos de InvestingPro:

• Los analistas han revisado recientemente a la baja sus expectativas de beneficios para el próximo periodo, lo que puede afectar al sentimiento de los inversores.

• A pesar del fuerte crecimiento de los ingresos, los analistas no prevén que la empresa sea rentable este año, en consonancia con la previsión de la propia ATEC de alcanzar el umbral de rentabilidad en 2025.

InvestingPro ofrece más información y consejos para los inversores que estén considerando ATEC, con un total de 8 consejos de InvestingPro disponibles en InvestingPro ATEC 1T 2024:

Operadora: Buenas tardes a todos y bienvenidos a la retransmisión de los resultados financieros del primer trimestre de ATEC. Nos gustaría recordar a todos que los participantes en la llamada hará declaraciones prospectivas. Estas declaraciones se basan en las expectativas actuales y están sujetas a incertidumbres que podrían hacer que los resultados reales difirieran materialmente. Estas incertidumbres se detallan en los documentos que se presentan periódicamente a la SEC. Durante esta llamada, es posible que escuche a la empresa referirse a medidas no GAAP o ajustadas. Las reconciliaciones de las medidas no-GAAP con los GAAP de EE.UU. se pueden encontrar en las tablas financieras suplementarias incluidas en el comunicado de prensa de hoy, que identifican y cuantifican todos los elementos excluidos y proporcionan la visión de la dirección de por qué esta información es útil para los inversores. Dirigirán la llamada de hoy Pat Miles, Presidente y Consejero Delegado de ATEC, y Todd Koning, Director Financiero. Paso la palabra a Pat Miles. Por favor, adelante.

Patrick Miles: Muchas gracias Desiree y bienvenidos todos a la llamada de resultados financieros del primer trimestre de 2024. Haremos algunas declaraciones prospectivas, por lo que les pido que las revisen con calma. Un rápido repaso a los aspectos más destacados del 1T 2024. Estamos sentando las bases para lograr un crecimiento rentable a largo plazo. Bastante claro. 138 millones de dólares de ingresos totales, lo que supone un crecimiento de los ingresos del 27%. 450 puntos básicos de expansión del EBITDA ajustado. Crecimiento de los ingresos quirúrgicos del 30%. Crecimiento del volumen quirúrgico del 23%. 6% de crecimiento en el promedio de ingresos quirúrgicos por caso. Desde el punto de vista de la adopción, 150 cirujanos recibieron formación en el trimestre. Esto supuso un aumento del 21% en la adopción por parte de los cirujanos. Desde el punto de vista de la inversión en activos generadores de ingresos, seguimos invirtiendo en un mercado apático o perturbado. Sin un mayor volumen de activos, no se puede sostener un mercado que demanda claramente ATEC. Así que desplegamos 60 millones de dólares para capacitar a un equipo de ventas en crecimiento para servir a un volumen quirúrgico ampliado. Hablando del equipo de ventas, confiamos en la solidez del crecimiento, ya que seguimos observando un crecimiento desmesurado, especialmente en nuestros territorios establecidos, con un 28% de crecimiento de las ventas en las mismas tiendas. Creemos que es una gran estadística. A menudo hablamos por aquí de que el mercado de la columna vertebral necesita a ATEC y de que ATEC es diferente. Uno de los factores clave que nos hace diferentes es que nos centramos al 100% en la columna vertebral. Imagínese. Al igual que nuestros cirujanos, sólo nos centramos en la columna vertebral. Así que el hecho de centrarnos únicamente en la columna vertebral se refleja en última instancia en los conocimientos técnicos. Cuando hablamos de conocimientos técnicos, nos referimos a sofisticación y a una experiencia inigualable en imágenes mecánicas, navegación y neuromonitorización. Cuando se dispone de conocimientos técnicos, lo que se consigue en última instancia es crear una distinción clínica que, a su vez, impulsa la adopción. Obliga a los cirujanos a adoptarlo y atrae a vendedores que, en última instancia, están interesados en colaborar con usted. Lo que sabemos es que los cirujanos desean una arquitectura de procedimientos, no aparatos. Así que lo que hacemos es montar procedimientos de columna vertebral totalmente contemplados desde cero. El mundo de la columna vertebral es... la cirugía de la columna vertebral es un mundo en el que se requiere la gestión de muchísimas variables. Creemos que la medición objetiva a través de la informática puede crear un entorno en el que estas variables se gestionen mucho mejor. Verá que somos un grupo deliberado. Siempre decimos que lo mejor está por llegar y no es un eslogan. Así que cuando empiezas a mirar los motores de crecimiento asociados a una empresa, está muy claro que las oportunidades son abundantes. Cuando miras el gráfico y empiezas a ver cuál ha sido nuestra participación en laterales, realmente ha sido el motor de crecimiento de nuestro negocio. Todo lo que está por encima, la informática EOS, Valence, International y la fuerza de ventas en EE.UU., son motores de crecimiento incremental para nuestra estrategia. Así que lo mejor es que las cosas progresan, las cosas progresan como pretendíamos, y nuestro optimismo en términos de perpetuar este perfil de crecimiento está frente a nosotros. Lo que me gustaría hacer es actualizar rápidamente cada una de estas áreas y darles una perspectiva de cómo vemos el panorama. Creo que hay que tener en cuenta que el lateral es el submercado más codiciado de la columna vertebral. Por eso el liderazgo lateral es tan importante para nosotros. Crece más rápido que el mercado general de la columna vertebral y así lo demuestran 500 publicaciones revisadas por expertos que reflejan sus numerosas ventajas. Nuestro equipo es el grupo de personas que creó la cirugía lateral. Así que estamos empapados en la comprensión de la técnica, y estamos comprometidos con los requisitos que realmente mejor nos equipa para hacer para el mayor impacto en el espacio. Nuestro entusiasmo por la cirugía lateral es significativo y seguirá siendo un motor de crecimiento. Creo que cuando se crea algo, se tiende a comprender mucho mejor sus requisitos. Y lo que sabemos a ciencia cierta es que la neuromonitorización, realmente automatizada, es un requisito absoluto de la cirugía lateral. Cuando se empieza a pensar en la anatomía relevante en cirugía lateral, lo que hay que saber es que cuando los cirujanos hacen cirugía lateral, su preocupación es el nervio femoral o el plexo nervioso. Y lo que se interpone entre la piel y la columna vertebral de interés es el nervio femoral y el plexo. Y así, cuando originamos la cirugía lateral, lo que hicimos fue utilizar EMG para identificar dónde estaba el nervio. Era una información muy importante. Pero la cuestión es si estamos dispuestos a evolucionar la técnica de forma que nos permita no sólo identificar dónde está el nervio, sino vigilarlo a lo largo del tiempo. Y cuando piensas en identificar la localización del nervio, eso es EMG. Cuando se piensa en monitorizar el nervio a lo largo del tiempo, se habla de SSEP. Uno de los rasgos distintivos de Alphatec Spine es que hemos perpetuado la comprensión y la aplicación de los conocimientos necesarios para desarrollar la neuromonitorización. Lo que hemos hecho no es sólo automatizar los EMG, sino también la SSEP. Se trata de una clara distinción a la hora de abordar las áreas que más preocupan a los cirujanos. Y puedes ver que si miras el perfil de complicaciones de la cirugía lateral, se refleja en las complicaciones relacionadas con la neurología. Si quieres seguir mejorando en ese ámbito, tienes que objetivar los propios retos asociados al abordaje. Es fascinante observar el liderazgo histórico, que en realidad fue el liderazgo histórico en lateral, definido por la neurofisiología. El reto es que el liderazgo histórico en cirugía lateral no ha evolucionado. La misma modalidad de monitorización que utiliza el 50% de los accionistas del mercado es la misma que utilizaban en 2003. La oportunidad de distinguirnos en este espacio ha quedado reflejada. Y por eso somos tan optimistas con respecto a nuestro crecimiento continuado. Y también, tan claros de que nuestro perfil de crecimiento no es casual. Y así SafeOp es la base de la técnica y por qué estamos tan alcista en términos de seguir adelante. La razón por la que otras empresas no han hecho cosas sofisticadas en la neuromonitorización de la columna vertebral es que es muy, muy difícil. Las SSEP son señales muy pequeñas. Interpretarlas entre el resto de ruidos eléctricos del quirófano es todo un reto. Por eso, los algoritmos que las interpretan no sólo están bien protegidos desde el punto de vista de la propiedad intelectual, sino que también se integran en los conocimientos corporativos o secretos comerciales de la empresa. Contamos con los cuatro mayores conocimientos de diseño y desarrollo de neuromonitorización del sector. Contamos con más de 60 expertos en neuromonitorización que hacen avanzar continuamente la tecnología. Tenemos 11 publicaciones clínicas revisadas por pares sobre SafeOp. Tenemos 52 patentes de SafeOp concedidas en todo el mundo y 45 pendientes. Así pues, estamos impregnados de conocimientos técnicos y hemos protegido este ámbito porque creo que comprendemos su importancia. La gente me pregunta a menudo si alguien puede copiar el PTP y el LTP. Mi respuesta es que pueden copiar ciertos elementos del procedimiento, pero lo que no pueden copiar es la sofisticación de la comprensión de la técnica sobre cómo integramos las herramientas, pero tampoco se puede replicar el aspecto de la neuromonitorización. Esa es la gran diferencia. Es el sustituto demostrado para los grandes resultados laterales y el liderazgo en el espacio. Y así, cuando se empieza a pensar en nosotros como empresa, lo único que no vamos a hacer es quedarnos de brazos cruzados. Tenemos la franquicia lateral más evolucionada del sector, pero no estamos ni cerca de acabar. Estamos aplicando todo lo que hemos aprendido en lo que vendrá después. Tenemos más de 230 ingenieros de desarrollo de productos completamente comprometidos con la innovación continua. Eso va en la plataforma EOS que, en última instancia, impulsará una influencia de alineación. Será el Valence, que es nuestra plataforma robótica de navegación que en última instancia elevará la precisión. Incluye la evolución de nuestra plataforma SafeOp con MEP automatizados, que permitirán comprender mejor los potenciales evocadores motores y la salud motora del nervio durante la intervención. También amplía las indicaciones. Cuando los cirujanos inician la utilidad de una nueva técnica, a menudo empiezan por la aplicación más sencilla. La belleza de nuestro perfil de crecimiento hacia adelante es la expansión a cosas como la corpectomía, una mayor influencia en la deformidad. Y así, sólo la oportunidad de seguir ampliando el espacio de una manera que desde el punto de vista de la aplicación, que es completamente evidente para alguien que ha estado en este espacio durante mucho tiempo. Creo que el otro motor de crecimiento es que hemos hablado sobre el tamaño del mercado, y el mercado lateral es un lugar que estamos haciendo impacto. Y así nos consideramos en la aproximación de un accionista de mercado del 12% en el espacio lateral. Pero también estamos ampliando el espacio de forma que, en última instancia, estamos viendo cómo se utiliza la PTP en lo que históricamente serían técnicas de tipo de abordaje más posterior. Así pues, el mercado de TLIF y XLIF se está viendo alterado por la PTP en nuestra contribución lateral a la cirugía. Cuando se crea confianza entre los cirujanos ofreciéndoles algo que no han hecho antes, a menudo se amplía la utilización de otros productos. Y esto es lo que llamamos el efecto halo. Y una de las grandes cosas es cuando nos fijamos en el perfil de ingresos de la empresa, que está viendo que suceda. Usted está viendo una utilidad robusta de nuestros productos laterales. Y luego lo que estamos viendo es la expansión en, como digo, el efecto halo de las otras técnicas. Otro impulsor, un impulsor incremental, es EOS, nos encanta lo que estamos haciendo en el frente EOS, no podemos estar más entusiasmados. Tenemos el lanzamiento de EOS Insight. Lo comprometimos para el segundo trimestre de 2004. El segundo trimestre de 2004 ha dado sus frutos. Es una solución de software que ha estado en desarrollo desde que somos propietarios de EOS. Así que empezamos a definir cómo integrar finalmente la relevancia de las herramientas en la cirugía, y eso está ocurriendo mientras hablamos. Insight es un nuevo conjunto de funciones que hará posible no sólo la alineación quirúrgica automatizada y la planificación quirúrgica automatizada, sino también la integración de implantes específicos para cada paciente, la conciliación en el quirófano y, en última instancia, la evaluación y el seguimiento. En última instancia, lo que esto impulsa es un conjunto de datos que creo que ya está en marcha, pero que está muy infravalorado. Recientemente hemos obtenido un alto grado de confianza en una estación que permite alojar y compartir los datos identificados. Somos la única empresa que automatiza y captura imágenes estandarizadas y datos clínicos que creemos que mejorarán la atención al paciente. Creemos que esto aportará una mayor previsibilidad. Así que EOS es también un gran foso. Es una tecnología casi imposible de replicar, y tenemos cerca de 90 patentes concedidas o pendientes en todo el mundo. Desde el punto de vista de la influencia, SafeOp es al lateral lo que EOS es a la alineación. Y así creemos que la neuromonitorización automatizada proporcionará en última instancia una fuente objetiva de información que impulse la toma de decisiones clínicas. Creemos lo mismo con respecto a EOS, donde la información de alineación impulsará una información objetiva para impulsar una mejor toma de decisiones. Hay demasiada Gestalt en la cirugía de la columna vertebral. Y así la oportunidad de evolucionar la norma actual, si usted aprecia la norma actual, es algo decepcionante. Así que la mayoría de la planificación de la alineación se hace literalmente por Gestalt. Si alguien planifica, es a menudo mucho tiempo, es arduo, es desinformado. Y lo que sucede en la cirugía, si usted piensa acerca de la cirugía de alineación es la mayor a un resultado exitoso a largo plazo y la gente está utilizando su Gestalt histórico, sugiere una variable a ese esfuerzo que es, en nuestra mente inaceptable. Así que lo que estamos aportando con respecto a EOS es un estándar. La posibilidad de automatizar los cálculos y simplificar la labor del cirujano en la creación de esta oportunidad de alineación parece una oportunidad muy evidente para mitigar algunas de las variables que, en última instancia, impulsan la previsibilidad. Así que estamos muy entusiasmados con eso. Pero la clave es integrarlo en la experiencia operativa. Tenemos una herramienta que nos permitirá tomar la alineación automática preoperatoria, el plan quirúrgico e integrarlo en el quirófano. Los dos puntos que se verán afectados desde el punto de vista interoperatorio son que tendremos implantes específicos para cada paciente que se habrán contemplado mediante el plan preoperatorio, pero también dispondremos de una herramienta de conciliación automatizada en el quirófano para ayudar a perfeccionar la alineación con el plan reflejado. Además, tendremos la oportunidad de recopilar todos esos datos y de proporcionar una capacidad analítica predictiva que, en última instancia, volverá a impulsar la objetividad. Así que si hay algo que queremos que se lleve de lo que estamos describiendo y haciendo es que estamos tratando de mitigar la Gestalt en las conjeturas e impulsar un nivel de objetividad que en última instancia se refleja en una mejor toma de decisiones y una mayor previsibilidad en la cirugía. Y creo que eso está resonando con la gente, y eso es de nuevo por qué estamos tan alcista con respecto al perfil de crecimiento reflexivo de la empresa. Otro elemento que es un viento de cola con respecto al esfuerzo incremental que estamos haciendo es nuestra plataforma Valence. La adquirimos hace poco más de un año. Nos sentimos muy bien con respecto al esfuerzo de diseño y desarrollo. Ya hemos empezado a colocar tornillos pediculares con el sistema. Realmente, el valor final reflejado será como nos integramos en el flujo de trabajo de lateral, nuestro entusiasmo para hacer que es significativamente alta. El progreso que hemos hecho es exactamente lo que pretendíamos. Y así nuestro bullishness con respecto a esa tecnología y el beneficio incremental a eso es muy evidente. Otro viento de cola para nuestro crecimiento es el internacional. Lo que Todd y yo nos comprometimos a hacer es ser estrechos y profundos dentro de los mercados. Si nos fijamos en los mercados en los que estamos participando, eso es exactamente lo que hemos hecho. Australia y Nueva Zelanda está haciendo excepcional. El equipo de Australia y Nueva Zelanda es excepcional. Si empiezas a mirar la demografía, es un gran tamaño de mercado. Empezamos a generar ingresos. Tenemos más de 40 cirujanos que tienden a, en esencia, un tanque de pensamiento lateral. Tenemos 20 cirujanos capacitados. Creo que la gran estadística de esta página son los 400 PTP realizados hasta la fecha. Y creo que refleja el hecho de entrar en un mercado describiendo las ventajas de una técnica, preparando a los cirujanos para que tengan éxito con ella y reflejándolo de una forma muy limitada. Así que creemos que es un proxy para Japón. Japón es el siguiente. Japón es un gran mercado. Cubrimos ese mercado. Estamos muy entusiasmados con ese mercado. Tenemos nuestro cartel de fijación autorizado en ese mercado. Tenemos al Dr. Pimentes [ph] muy bien considerado en ese mercado, y esperamos una gran huella de éxito. Y por lo tanto sólo otro viento de cola incremental como lo vemos. En cuanto a la perturbación del mercado, nos enfrentamos a una oportunidad de mercado sin precedentes. Comenzó el pasado otoño con la consolidación de la industria, la capitulación y el cambio de liderazgo. En nuestra opinión, el mercado está perturbado en un 35%. Aparte de nosotros, el resto es apático. Qué oportunidad. Y así, a menudo, hablamos de estas cosas y hablamos de que suceden durante un período de tiempo. Hay un gran proxy por ahí con respecto a la Stryker K2M. Fue una dinámica que se desarrolló durante varios años. Y creo que todo el mundo espera que toda la actividad ocurra de la noche a la mañana, estamos haciendo tantos progresos como podemos gestionar. Y esperamos que esto continúe en los próximos años y no podemos estar más entusiasmados al respecto. También seguimos en una posición en la que tenemos alrededor de un tercio de los EE.UU. que todavía está en o bajo cubierta. Tenemos muchas oportunidades de expansión. Hemos estado añadiendo estratégicamente en el sur de California, en el noroeste, parte en el medio oeste y claramente en el noreste. Así que no podemos estar más entusiasmados con el camino. Hay un montón de oportunidades. Hay un montón de oportunidades locales. Estamos haciendo progresos a nivel local. Cubrimos así la oportunidad de tener fluidez dentro de la empresa de las personas que en última instancia efectuar la estrategia de nuestra empresa. Creo que también como usted comienza a mirar por encima de gran impacto en el mercado. En sólo dos años, empezamos a mover la aguja en Nueva York, en Houston, en Phoenix, en Chicago, sólo para nombrar unos pocos. Es muy emocionante para nosotros. Tenemos alrededor de 6% de cuota de mercado en los EE.UU. Pero en nuestros mejores mercados, literalmente, tenemos 25% de cuota de mercado. Y por lo tanto vemos esto como una predicción de una amplia oportunidad que esperamos replicar en los próximos años. Así que les diría que estamos bien posicionados para crear valor y nos sentimos muy bien con lo que somos. Sólo para recordar a todos los compromisos que hicimos en el LRP. Y de nuevo, nos encanta donde estamos, seguiremos recordándoles estos compromisos. Pero se trata de 1.000 millones de dólares en 2027, 180 millones de dólares en EBITDA ajustado, lo que supone un margen de EBITDA ajustado del 18%, y un flujo de caja libre de 65 millones de dólares. Y lo que esto hace es contemplar una CAGR de ingresos del 20%, 200 puntos básicos de expansión de márgenes y un punto de equilibrio del flujo de caja en 2025. Con esto, cedo la palabra a Todd.

Todd Koning: Gracias, Pat, y buenas tardes a todos. Les agradecemos que nos acompañen hoy en esta conferencia. Empezaré con los ingresos. Los ingresos del primer trimestre ascendieron a 138 millones de dólares, lo que refleja un crecimiento del 27% en comparación con el año anterior y se mantiene estable en términos secuenciales. Los 138 millones de dólares de ingresos se componen de 123 millones de ingresos quirúrgicos y 16 millones de ingresos de EOS. Los ingresos quirúrgicos del primer trimestre, 123 millones de dólares, aumentaron un 30% respecto al año anterior. Este crecimiento se produjo frente a una fuerte comparación del 55% en el primer trimestre del año pasado. Fue la comparación de mayor crecimiento que hemos superado, aparte de un trimestre de influencia de rebote pandémico en 2021. Y aunque el sector lateral fue de nuevo el que más contribuyó, el crecimiento sigue siendo fuerte en toda nuestra cartera. Los ingresos quirúrgicos se vieron impulsados por un sólido crecimiento del volumen de procedimientos del 23%, reflejo de un aumento del número de cirujanos que adoptaron procedimientos ATEC y de un incremento de la utilización por parte de los cirujanos. Los ingresos medios por caso crecieron un 6% interanual, impulsados por una mayor combinación de cirugías laterales y una mayor complejidad de los casos, compensados en cierta medida por la mejora de la combinación de cirugías quirúrgicas. Los ingresos de EOS en el primer trimestre ascendieron a 16 millones de dólares, un 5% más que el año anterior. Al igual que en el caso de los ingresos quirúrgicos, EOS superó una comparación de crecimiento considerable del 47%, la más dura desde el cierre de la adquisición. A continuación, pasaré a los resultados del resto de la cuenta de resultados. El margen bruto no-GAAP del primer trimestre fue del 71%, 50 puntos básicos más que el año anterior. El aumento interanual se debió principalmente a la mejora del margen bruto de EOS, que se está beneficiando de las iniciativas de fijación de precios, una mezcla creciente de EE.UU. y la mejora de las operaciones de servicio, así como los fuertes volúmenes o el apalancamiento de combustible de nuestras instalaciones de distribución de Memphis. El I+D no-GAAP del primer trimestre fue de 14 millones de dólares y aproximadamente el 10% de las ventas, frente a los 12 millones de dólares y el 11% de las ventas del año anterior. El aumento en términos absolutos se debió a las continuas inversiones en innovación orgánica y al desarrollo de Valence, la plataforma de navegación robótica que adquirimos en abril de 2023. Los gastos de venta, generales y administrativos no ajustados a GAAP fueron de 101 millones de dólares y aproximadamente el 73% de las ventas en el primer trimestre, frente a los 81 millones de dólares y el 74% de las ventas del periodo del año anterior, lo que supone un aumento de 90 puntos básicos. En los gastos de venta, generales y administrativos se incluye el incremento previsto de la depreciación relacionada con la compra de conjuntos de instrumentos, nuestros activos generadores de ingresos. Como porcentaje de las ventas, la depreciación aumentó unos 200 puntos básicos interanuales. Excluyendo este efecto, los gastos de venta y generales mejoraron 300 puntos básicos como porcentaje de las ventas. La significativa mejora se debió, como era de esperar, al apalancamiento en infraestructuras y a la mejora de nuestra tasa de venta variable. Los gastos operativos totales no-GAAP ascendieron a 115 millones de dólares y aproximadamente al 83% de las ventas en el primer trimestre, frente a 93 millones de dólares y el 85% de las ventas en el periodo del año anterior, lo que demuestra 200 puntos básicos de apalancamiento operativo interanual. El EBITDA ajustado fue una pérdida de 3 millones de dólares y aproximadamente el 2% de las ventas en el primer trimestre, frente a una pérdida de 7 millones de dólares y el 7% de las ventas en el ejercicio anterior, lo que supone una mejora de 450 puntos básicos. El apalancamiento se debió principalmente a los 300 puntos básicos de apalancamiento de los gastos de venta, generales y administrativos, seguidos de 100 puntos básicos de apalancamiento de I+D y 50 puntos básicos de apalancamiento del margen bruto. La constante expansión del margen EBITDA ajustado que estamos impulsando se ajusta sólidamente a nuestras expectativas, lo que nos da una gran confianza en nuestra capacidad para cumplir los compromisos de rentabilidad a largo plazo que detallamos en el plan a largo plazo de marzo. Volviendo al balance. Terminamos el primer trimestre con 144 millones de dólares en efectivo. La deuda a valor contable era de 527 millones. La tesorería libre ascendió a 70 millones de dólares, de los que aproximadamente 60 millones se destinaron, según lo previsto, a inventarios e instrumentos para apoyar la expansión de nuestra huella de distribución y el lanzamiento de nuevos productos. El gráfico de la parte inferior de esta diapositiva muestra que la inversión en activos generadores de ingresos se ha intensificado y ha representado la mayor parte del flujo de caja utilizado en los últimos trimestres. Obtuvimos efectivo en 2023 para capitalizar la disrupción de la industria y equipar a nuestro equipo de ventas en expansión con los activos que necesitaban para atender cirugías y hacer crecer sus territorios. Ahora estamos poniendo ese capital a trabajar y seguiremos haciéndolo a lo largo del año. Seguimos esperando que el uso de efectivo se aproxime a 100 millones de dólares para todo el año, disminuyendo del primer al segundo trimestre y avanzando hacia el equilibrio del flujo de caja en la segunda mitad. La siguiente diapositiva añade contexto a nuestras inversiones en activos generadores de ingresos. En general, la relación entre la inversión en activos y el crecimiento de los ingresos quirúrgicos en el primer año es de 0,75 dólares por dólar. A lo largo de sus 5 años de vida útil, esas inversiones en activos generaron un rendimiento 3 veces superior. Y volviendo a 2022, el marco del 75% estaba intacto. El EBITDA ajustado era negativo, por lo que necesitamos efectivo para financiar tanto el EBITDA ajustado negativo como la inversión en conjuntos e inventario. En 2023 y 2024, nuestro plan a largo plazo prevé más de 200 millones de dólares de crecimiento de los ingresos quirúrgicos y una inflexión hacia un EBITDA ajustado positivo. Durante estos dos años, estamos invirtiendo significativamente más de lo que lo haríamos normalmente para apoyar el crecimiento acelerado del equipo de ventas. La magnitud de la inversión en activos durante ese periodo superará el crecimiento de los ingresos en dólares, lo que nos sitúa por delante del marco del 75%. Y desde finales de 2025 hasta 2027, nuestro plan a largo plazo prevé un crecimiento de los ingresos ligeramente inferior a 400 millones de dólares. Se espera que el EBITDA ajustado durante ese periodo supere con creces la inversión en conjuntos e inventario. Esta inflexión en nuestro perfil financiero es increíblemente importante. Estamos en la cúspide del crecimiento autosostenido, con una generación de beneficios preparada para cubrir con creces la inversión en activos que requiere el crecimiento a largo plazo de nuestro negocio. Y eso explica cómo alcanzaremos el punto de equilibrio del flujo de caja en 2025 y un flujo de caja positivo más allá. Otro punto importante es que con una inversión superior a nuestro marco general del 75% en 2023 y 2024, estamos creando una base de activos capaz de soportar más ingresos que los contemplados en el plan a largo plazo. Y desde el punto de vista de los activos, estamos bien posicionados para soportar un crecimiento incremental de los ingresos. Pasemos ahora a nuestras perspectivas actualizadas para todo el año 2024. Esperamos que la continua expansión de la cuota de mercado impulse un crecimiento de los ingresos totales del 25%, hasta aproximadamente 601 millones de dólares. Esto incluye un crecimiento de los ingresos quirúrgicos en 2024 de aproximadamente el 27%, hasta 536 millones de dólares, y unos ingresos de EOS de aproximadamente 65 millones de dólares. El crecimiento del volumen quirúrgico será el que más contribuya al crecimiento de los ingresos quirúrgicos, y ahora esperamos que aumente a un ritmo bajo del 20% para todo el año, un poco más de lo que esperábamos anteriormente. El crecimiento de los ingresos por cirugía también contribuye al crecimiento de los ingresos quirúrgicos. Seguimos esperando que aumente a un ritmo de un dígito para todo el año. Me gustaría señalar que antes de nuestra ampliación de capital de octubre, el consenso se situaba en torno a los 555 millones de dólares para todo el año 2024. Sólo seis meses después, las previsiones se sitúan por encima de los 600 millones de dólares, 45 millones más que antes de la ampliación. Los nuevos representantes que estamos atrayendo son muy veteranos y de zonas geográficas estratégicas. Aunque los beneficios de la perturbación del mercado no se reflejarán de la noche a la mañana, está claro que estamos cumpliendo la intención de la ampliación. Pasemos ahora a los avances en rentabilidad. El crecimiento de las ventas sigue impulsando el apalancamiento en todo nuestro negocio. Ahora esperamos un EBITDA ajustado para todo el año 2024 de aproximadamente 23 millones de dólares, lo que equivale a 570 puntos básicos de expansión del margen. Esto implica una caída aproximada del 27% sobre el crecimiento interanual en dólares de los ingresos, una aceleración en comparación con la caída del 22% en 2023. El grado de progreso que ya hemos alcanzado con los factores de apalancamiento previstos que contribuyen según lo planeado nos da una gran confianza en los compromisos de rentabilidad actualizados que compartimos como parte de nuestra actualización del plan a largo plazo. En concreto, de 2023 a 2027, esperamos lograr otros 2.000 puntos básicos de apalancamiento operativo. La mayor parte de esa cifra, unos 1.000 puntos básicos, procederá de mejoras contractuales de las tarifas de venta variables basadas en el tiempo. Otros 700 puntos básicos serán impulsados por el apalancamiento de la infraestructura de gastos de venta, generales y administrativos, y los 300 puntos básicos restantes procederán de mejoras en I+D como porcentaje de las ventas. Obsérvese que la I+D seguirá aumentando en términos absolutos, lo que nos sitúa a la cabeza de la innovación en la columna vertebral. Este progreso operativo continuado permitirá que el negocio alcance el umbral de rentabilidad en 2025. El aumento deliberado de la rentabilidad respaldará la inversión continuada en el crecimiento a largo plazo de nuestro negocio, al tiempo que impulsará una inflexión hacia una sólida generación de flujo de caja. Concluiré con lo que distingue a ATEC en términos de oportunidad de creación de valor. Con una CAGR de ingresos del 40% en los últimos cinco años, nuestro crecimiento destaca, no sólo en magnitud, sino en consistencia, especialmente a medida que nuestra base de ingresos ha ido creciendo. Hemos demostrado claramente en la ejecución y en la integridad de la demanda la distinción clínica de ATEC. Somos el pure play más diferenciado, más centrado en la columna vertebral y un gran mercado estadounidense de la columna vertebral. Ese considerable crecimiento constante de los ingresos ha abierto la puerta a nuestra siguiente etapa de creación de valor, que es la rentabilidad. Ya hemos demostrado nuestros progresos y tenemos una línea de visión clara hacia un futuro autofinanciado. Los catalizadores que impulsan nuestro crecimiento financiero a largo plazo hacen que la historia de ATEC sea especialmente atractiva. Estamos cultivando nuestra franquicia lateral con innovación para seguir ganando cuota del mercado lateral y convertir más cirugías tradicionales en cirugías laterales. Nuestro sector está experimentando una disrupción sin precedentes, y nosotros la estamos aprovechando. Nos estamos preparando para lanzar una tecnología que se integra de forma única en los flujos de trabajo de la columna vertebral, incluida la deformidad, donde estamos creando una solución de procedimiento en torno a EOS, y estamos sentando las bases en mercados internacionales atractivos donde podemos replicar la curva de adopción estadounidense. Hay muchos motivos para estar entusiasmados, y estoy deseando compartir los avances con ustedes. Por último, cedo la palabra a Pat.

Patrick Miles: Muchas gracias, Todd. Creo que con todo lo que está pasando en el ámbito de la columna vertebral, la oportunidad de mejorar la cirugía de columna es significativa, y ese será nuestro motor de valor. Cuando hay tasas de revisión que reflejan entre un 10% y un 15% en las degenerativas, y entre un 25% y un 30% en las deformidades de adultos, la durabilidad de la cirugía de columna queda en entredicho. Claramente, ATEC se encuentra en una posición única para liderar, y esperamos hacerlo. Y con eso, lo que haremos es pasar la llamada para preguntas.

Operadora: [Instrucciones del Operador] La primera pregunta viene de la línea de Joshua Jennings con TD Cowen. Su línea está abierta.

JoshuaJennings: Hola, buenas tardes. Gracias por aceptar las preguntas, y enhorabuena por el fuerte comienzo de 2024. Pat, esperaba preguntarte sobre la oportunidad en deformidad. Sé que habéis hablado de ello muchas veces en los últimos seis a doce meses. Pero uno, tal vez sólo nos ayudan a pensar en la cuota de ATEC en la deformidad, puede ser difícil de analizar. Y además de eso, me gustaría preguntar sobre la evolución de SafeOp y la integración de los potenciales de libro motor en la plataforma de monitorización, y la importancia que tiene para el procedimiento de deformidad. Y luego tengo una pregunta de seguimiento sobre EOS.

Patrick Miles: Sí. Josh, creo que la oportunidad de influir en la deformidad es muy evidente y oportunidad. Creo que la herramienta más codiciada para evaluar la deformidad es una imagen EOS. Y creo que llevar el análisis predictivo a un campo que carece completamente de él es una oportunidad para distinguirse. Ha sido muy emocionante ver las medidas automatizadas, la planificación, la comprensión de los cambios recíprocos en los niveles, llevar eso a una experiencia operativa y comprender que se puede perfeccionar un implante específico para un paciente y luego perfeccionarlo en la operación basándose en la información proporcionada. Y luego, la capacidad de tomar esa información y tener el postoperatorio exacto, es casi un análisis predictivo por descripción. Si pensamos en las tasas de revisión de las deformidades y en las variables que intentamos controlar, creemos que la mejor herramienta para controlar las variables es la imagen EOS y, en última instancia, cómo la utilizamos en la cirugía. Somos un actor importante en el gran esquema de la deformidad. Y creemos que esta herramienta nos pone realmente a la vanguardia tanto en adultos como en idiopáticas. Nos queda mucho camino por recorrer desde el punto de vista del desarrollo del diseño de algunos sistemas de implante en ese ámbito. Estamos haciendo un buen trabajo, pero tenemos oportunidades por delante. Desde el punto de vista de la EOS, es la herramienta más codiciada del sector. Desde el punto de vista de los implantes, diría que de bueno a muy bueno. Seremos grandes. Tenemos la aptitud mecánica para ser grandes. Creo que el gran durmiente es SafeOp. Y creo que cuando se empieza a pensar, especialmente si se piensa en la deformidad idiopática y se empieza a pensar en lo perturbadores que son los MEP hoy en día, y la capacidad de hacer cosas como la facilitación de una manera que no se necesita el voltaje para probar en última instancia los elementos motores de la médula y ser capaz de evaluar que no interrumpa la cirugía, sentimos que es otro beneficio significativo. Así pues, creemos que tanto en el ámbito de los adultos como en el de la idiopatía, existen oportunidades significativas desde el punto de vista tecnológico para distinguirnos, lo cual, en última instancia, se debe a que se trata de un grupo inmerso en la investigación y que no toma decisiones de cambio fácilmente. Pero nuestra cartera tecnológica, creo, proporcionará ese impulso.

Joshua Jennings: Muy bien. Y una pregunta más sobre la tecnología. Sobre la alineación de interoperabilidad y la herramienta de reconciliación automatizada. ¿Puede ayudarnos a comprender en qué punto del proceso de desarrollo se encuentra? Parece, por una de las diapositivas, que hay al menos un prototipo o quizás ya está en marcha. Y yo sólo estoy detrás. Pero, ¿qué importancia tiene esa tecnología? ¿Dónde están ustedes en el desarrollo allí? Parece que puede ser la única pieza no autorizada por la FDA, supongo, de la plataforma EOS Insight, y puede que sólo sea una sobreinterpretación mía de la diapositiva.

Patrick Miles: No, creo que es la captura correcta. La conciliación interoperativa no es algo que se haya hecho históricamente. Así que, en esencia, estamos creando un mercado. Y estamos al principio de la experiencia con eso. Esperamos la aprobación de la FDA a finales del segundo trimestre. Pero te diré, esto será una especie de largo esfuerzo en términos de creación de utilidad y simplicidad y sin fisuras en la sala de operaciones. Es nuestro elemento más inmaduro de la cartera de productos Insight, pero creemos que será muy, muy valioso con el tiempo. Así que espero con interés más actualizaciones, pero su captura es exactamente la correcta.

Joshua Jennings: Muchas gracias, Pat.

Operadora: Nuestra siguiente pregunta viene de la línea de David Saxon con Needham. Su línea está abierta.

DavidSaxon: Muy bien. Buenas tardes, y gracias por aceptar mi pregunta. Me gustaría hablar sobre el poder competitivo que han visto en los últimos trimestres, pero específicamente sobre lo que están viendo en términos de fugas en territorios que están cubiertos por estos representantes competitivos. ¿Hasta qué punto ha sido efectiva la cobertura cruzada en regiones que están afectadas o cubiertas por, supongo, no-competos? Y luego algo para actualizar la contratación de, creo que fueron 50 el año pasado revelado a mediados de marzo. Y rápidamente para Todd, ¿algún impacto del día de la venta en el trimestre? Muchas gracias por aceptar mi pregunta.

Patrick Miles: Voy a empezar y luego voy a dejar Todd. Odio decir limpieza, pero decisión. Es la forma en que trabajamos juntos. De todos modos, la contratación va muy, muy bien. Es entretenido. Tengo la oportunidad de sentarme con nuestra clase de entrenamiento de ventas, y me senté allí ayer con 30 personas, hombres y mujeres. Y no hay una empresa que no esté representada en las personas que vienen a ATEC. Así que una de las cosas que nos comprometimos a hacer, y es casi como el enfoque internacional de, hey, vamos a ir estrecho y profundo. Vamos a hacer crecer nuestra fuerza de ventas de una manera muy deliberada. Nuestro jefe de ventas es un hombre muy disciplinado, Dave Sponsel, y creo que ha hecho un trabajo magnífico en términos de ser metódico con respecto a las zonas geográficas que exploramos y cuántas personas dentro de esas zonas geográficas podemos apoyar desde una perspectiva de implantes, instrumentos y procedimientos. Y así hay un montón de cosas a tener en cuenta. Tratar de ser deliberados y precisos en estos esfuerzos es muy importante, pero seguimos aumentando la fuerza de ventas. Sigue habiendo un retraso en términos de su influencia, pero yo diría que se están haciendo grandes progresos. La diferencia entre creo, la perspectiva desde el punto de vista de un inversor banquero es, creo, que hay una expectativa de que suceda de la noche a la mañana. Y creo que traté de utilizar el proxy de la K2 Stryker como uno que sugeriría estas cosas llevan tiempo. Y cuando miramos hacia atrás en ellos, van a sentir rápido. Cuando usted hace el trabajo a través de ellos, no son tan rápidos. Y así, de todos modos, seguimos siendo alcistas. Es una larga cola, y estamos muy entusiasmados con nuestras perspectivas.

Todd Koning: Y David, creo que me gustaría añadir a eso. Claramente, estamos viendo el impacto de las contrataciones que hemos hecho. Hice referencia a eso específicamente en mis comentarios preparados. Y creo que está claro que esas contrataciones han tenido el impacto que esperábamos. Cada uno es diferente y cada uno está en una situación única. Así que hay variabilidad de una geografía a otra. Pero yo diría que nada fuera de los límites que cabría esperar. Así que yo diría que, en gran medida, según lo previsto. En cuanto a Pat, hay mucho interés. Si nos fijamos en la gente que viene al edificio representa a todos los principales actores. Y así creo que nuestra creencia es que estamos absolutamente haciendo el trato como lo establecimos. Y lo mejor de todo es que hay mucho más por venir. Y en cuanto a tu pregunta específica sobre los días de venta, tenemos 64 días de venta en el trimestre. No hay impacto interanual, y creo que son unos dos días más que en el cuarto trimestre.

David Saxon: Muy bien. Muchas gracias, operadora.

Operadora: La siguiente pregunta viene de la línea de Vik Chopra con Wells Fargo. Su línea está abierta.

Vik Chopra: Hola buenas tardes, y gracias por aceptar las preguntas. He estado rebotando en las llamadas, así que pido disculpas si esto ya se ha preguntado. Pero, ¿podría hablarnos de las tendencias observadas durante el trimestre con respecto a los volúmenes de pacientes? Y luego una pregunta de seguimiento, por favor.

Patrick Miles: Sí. Supongo que habla Pat. Creo que lo que hemos visto es un flujo bastante consistente durante todo el trimestre. Hay... sí, creo que hay algunas vacaciones a finales de marzo, pero de nuevo, nada que creara un interés discernible. Así que fue muy, muy normal.

Todd Koning: Se sentía bien, Vik, de todos modos. Como puedes ver, claramente superamos nuestras expectativas. Además, la velocidad de salida nos da confianza para elevar las previsiones, especialmente en ingresos quirúrgicos. En cuanto a Pat, siempre hay que tener en cuenta las vacaciones del primer trimestre y el calendario con los distintos tipos de festivos. Pero en general, me siento muy bien con las tendencias y hacia dónde se dirigen.

Vik Chopra: De acuerdo. Y a continuación. Quizás hablar sobre la cadencia de los ingresos y los márgenes mientras pensamos en el resto del año, específicamente en el segundo y tercer trimestre. Muchas gracias.

Todd Koning: Sí, definitivamente. Creo que si nos fijamos en nuestro crecimiento global de ingresos del 25%, 601 millones de dólares. Creo que, en última instancia, nuestra opinión es que se trata de un crecimiento medio del 25%. Creo que veremos algo similar en el segundo y tercer trimestre, más o menos. Creo que cuando miramos la guía, vemos que probablemente superamos nuestras expectativas en relación con EOS en el primer trimestre. Fundamentalmente, creo que se trata de un pequeño movimiento temporal del 2T al 1T. Y en última instancia, cuando miramos el camino de la rentabilidad, creo que nuestra visión de la rentabilidad es... EBITDA ajustado, aumentamos las previsiones en 1 millón de dólares, pasamos de 22 a 23 millones de dólares. Esos 23 millones significan 570 puntos básicos de expansión del margen en todo el año. Hicimos 450. Y creo que como hemos estado hablando de la primera mitad del año, será quizás 100 puntos básicos de expansión de margen menos que el año completo, así que entre 450 y 500. La segunda mitad sería probablemente 100 puntos básicos de expansión de margen menos que el año completo. La segunda mitad sería probablemente 100 puntos básicos al norte de eso. En total, entre 650 y 700 puntos. Así que si lo resumimos, creo que en términos absolutos de EBITDA ajustado, probablemente estemos cerca del punto de equilibrio en la primera mitad y el resto en la segunda. En general, así es como vemos el calendario de ingresos y rentabilidad a lo largo del año.

Operadora: La siguiente pregunta viene de la línea de Caitlin Cronin con Canaccord Genuity. Su línea está abierta.

Analista no identificado: Hola, soy George [ph] para Caitlin. Quería profundizar en las previsiones de EOS. Obviamente, habéis elevado vuestras previsiones para todo el año, pero me gustaría saber por qué habéis reiterado los ingresos de EOS cuando el trimestre parecía bastante fuerte desde nuestro punto de vista, especialmente con el lanzamiento de Insight. ¿Podrías hablarnos de si... cuánto de esto se basa en las expectativas y si hay más alzas? Y luego tengo una pregunta de seguimiento.

Patrick Miles: Sí. Supongo que voy a empezar. Lo único que es verdad sin adulterar en bienes de equipo es que hay un retraso. Y lo que no hemos hecho es prevender toda la plataforma Insight. Así que tenemos mucho trabajo que hacer para salir y vender Insight. Somos muy optimistas en cuanto a la prosperidad a largo plazo que genera EOS Insight. Pero, sinceramente, poca gente lo conoce. Así que nuestra oportunidad de sentar las bases para nuestro futuro gran negocio, creo, es un reflejo de nuestra reflexión en el frente de la orientación.

Todd Koning: Gracias, Pat. Y creo que otra cosa que añadiría a eso, sólo un par de cosas contextuales. Los 65 millones de dólares suponen un crecimiento interanual del 9%. Si recuerdas, el año pasado tuvimos unos 2 millones de dólares de compras únicas asociadas a una salida del mercado. Así que cuando se quita eso, se llega a un crecimiento de mediados de la década. Si miramos esos 65 millones de dólares, en los últimos dos o tres años hemos crecido un 20% interanual. Creo que la fuerza subyacente del negocio EOS es bastante fuerte. Si nos fijamos en que nuestra guía era de 65 a principios de año y en los resultados de este año, manteniéndola en 65, yo diría que refleja un nivel de conservadurismo asociado al mercado de bienes de equipo y que probablemente hemos sido un poco conservadores en este punto. Y en cuanto a tu pregunta relativa a cómo afecta el lanzamiento de EOS Insight a nuestra visión... Creo que me remito a comentarios anteriores, y es que creo que en última instancia se reflejará en el interés por los pedidos. Y si pensamos que el ciclo de venta de capital es un ciclo de 12 meses, hay algún tiempo en el que creo que empezaremos a ver cómo EOS Insight influye realmente en los ingresos. Ciertamente, creo que empezaremos a ver que algunos pedidos se matriculan y llegan aquí con el tiempo. Pero así es como vemos los ingresos de EOS en 2024.

Analista no identificado: Sí. Eso es realmente un gran color. Y luego una rápida para mí. Es pronto en términos de Valence, obviamente. Pero, ¿podría hablarnos un poco sobre el apetito de los usuarios actuales de EOS y sobre cuántos de sus usuarios actuales en EE.UU. utilizan actualmente robots y competidores? Gracias.

Patrick Miles: Sí, es una pregunta difícil. Creo que nuestra base de clientes refleja bastante bien la audiencia general de usuarios de robots. Y creo que siempre hemos tenido una visión un poco dispar con respecto al valor de la robótica tal y como se refleja actualmente. Y así, el bullishness de nuestra estrategia Valence es realmente en la integración de la tecnología en la cirugía lateral y sólo seguir elevando la precisión asociada a la técnica. Y creemos que hay un montón de oportunidades. Son muy evidentes para nosotros. El diseño y el desarrollo van según lo previsto, y compartiremos información sobre la utilidad de la robótica sólo por el interés que despierta a medida que avanza el año. Pero el año que viene, creo que empezaremos a ver la influencia clínica, lo que, de nuevo, supondrá un pequeño lastre numérico. Pero en cualquier caso, es un buen viento de cola que aún no se ha reflejado.

Operadora: La siguiente pregunta viene de la línea de Sean Lee con H.C. Wainwright. Su línea está abierta.

SeanLee: Buenas tardes, chicos. Gracias por aceptar mis preguntas. Sólo una pregunta rápida sobre el mercado internacional. Por las diapositivas, parece que el lanzamiento completo de PTP en Japón no se espera hasta 2026. Me preguntaba qué pasos hay que dar antes de lanzar el producto allí. Y también, ¿prevén otras expansiones internacionales antes de eso?

Patrick Miles: Sí. Le agradezco la pregunta. La dinámica es que el mercado japonés es un mercado muy cuidadoso. Y la dinámica histórica ha sido que la JSSR, que es la Sociedad Japonesa de Columna Vertebral, opina sobre la autorización reglamentaria de las empresas en el mercado. Hace poco estuvimos en la JSSR y tuvimos una reunión muy productiva y emocionante. Inicialmente nos van a permitir entrar con algunos artículos más convencionales. Ya han visto que nuestra cartera InVictus ha sido autorizada, y empezaremos con ella. Empezaremos con cirugía lateral en ese mercado y nuestro LTP será realmente lo primero que obtenga experiencia en Japón. Y luego irán introduciendo poco a poco la PTP. Intentamos ser prudentes en cuanto a nuestras expectativas de contribución al mercado, sabiendo que es muy conservador y que las cosas irán despacio. Lo que nos entusiasma es que, si nos fijamos en Australia, Australia, Nueva Zelanda, y en las 400 PTP que se están realizando en Australia, nos damos cuenta de la previsibilidad y reproducibilidad de una técnica que se introduce en un nuevo espacio de mercado y de nuestra capacidad para conseguir 400 si no es previsible y reproducible. Y así nuestro entusiasmo para entrar en Japón, que es una huella mucho más grande. Y de nuevo, un grupo de personas muy coherente como los estadounidenses son en términos de sólo el procedimiento de inclinación y el interés en la aplicación de procedimientos a las patologías y no ser un mercado de widget. En fin, probablemente más de lo que te interesa, pero ese es nuestro entusiasmo, ese es el arrastre, por eso dijimos 2026 en PTP. Va a ser un camino metódico.

Sean Lee: Eso es muy útil. Gracias, chicos.

Operadora: La siguiente pregunta viene de la línea de Young Li con Jefferies. Su línea está abierta.

YoungLi: Genial. Gracias por aceptar nuestra pregunta. Lo siento, he estado saltando de una llamada a otra. Pero supongo que la pregunta es sobre el gráfico de los 10 principales mercados estadounidenses. Muy fuerte crecimiento en dos años del 2% al 6%. Me gustaría saber algunas de las principales razones de este crecimiento y penetración. ¿Se debe a la contratación de representantes de la competencia, al crecimiento orgánico, al uso de rendimientos para abrir cuentas, al PTP? Sólo quiero oír un poco las razones de ello. ¿Y cuáles son algunos de los otros mercados estratégicos clave de EE.UU. en los que están centrados para 2024 y 2025?

Patrick Miles: Sí. Voy a dar algunas opiniones sobre los mercados en los que creo que estamos haciendo grandes progresos. Probablemente me abstendré de describir qué mercados esperamos que sean los siguientes. Probablemente, la otra llamada en la que estaba usted esté escuchando. Estoy bromeando. El... probablemente... cuando miro a los mercados muy, muy grandes, veo como Chicago, un tipo más orgánico de perfil de crecimiento. Algunas adiciones claras de personas que han hecho diferencias significativas en nuestra tasa de ejecución en, digamos, Chicago. Nueva York y Nueva Jersey han sido un escenario de contratación competitiva excepcional. Fue un gran bloque de personas que se incorporaron en su totalidad en el cuarto trimestre del año pasado. Están empezando a progresar, y van a estar bien preparados para hacer una gran carrera durante un largo periodo de tiempo en ese mercado. Yo diría que el impacto en los espacios de crecimiento más inmediatos o aparentes de Nueva York y Chicago, dos de los más importantes, ha sido inorgánico en Nueva York y más orgánico en Chicago. Yo diría que orgánico en Los Ángeles, que está empezando a demostrar un crecimiento muy orgánico en Houston. Houston es la capital mundial del PTP. Pero no, creo que estamos viendo que la gente que tiene experiencia en este espacio, especialmente los que tienen experiencia en el lateral, lo han hecho muy bien. Phoenix es otro mercado donde tenemos realmente un equipo excepcional. Y donde tenemos personas que han comprado en la tesis de la empresa y se han comprometido profundamente en lo que estamos tratando de construir, estamos haciendo progresos significativos. Y creo que se refleja en la cifra de crecimiento de los ingresos.

Young Li: También creo que se refleja en las estadísticas, en las que seguimos observando un aumento del crecimiento, pero un incremento constante de la adopción de la oleada. Y creo que esto refleja la adopción cada vez mayor de nuestra franquicia lateral principal, PTP, que con el tiempo se puede aplicar a patologías cada vez más complejas. Y luego pensamos en el efecto halo. Y, en última instancia, el impacto que tiene en nuestra capacidad no sólo de profundizar en una zona geográfica añadiendo más cirujanos, sino de profundizar en la consulta de un cirujano.

Patrick Miles: Sí. Un último punto: tenemos una reunión de PTP próximamente a la que asistirán más de 50 cirujanos. Hay un exceso de asistentes. Y me hace pensar en hace varios años, cuando empezamos a hablar de esto y fuimos completamente descartados por el resto del mercado, sólo para tener razón. Y es - yo diría que lo que hace que esto sea divertido es un grupo de personas que han estado alrededor de la cirugía de la columna vertebral durante años y, finalmente, están aplicando sus experiencias de manera que en última instancia, crear progreso. Así que estamos viviendo un buen momento en este negocio y no podemos estar más entusiasmados con las oportunidades de futuro.

Young Li: Muy bien. Muchas gracias. Le agradezco los detalles.

Patrick Miles: Bueno, yo sólo diría gracias por su interés en ATEC. Estamos empezando y el eslogan es "inches". Así que de todos modos, muchas gracias por su interés.

Operadora: Señoras y señores, esto concluye la conferencia telefónica de hoy. Ya pueden desconectar.

Este artículo ha sido generado y traducido con el apoyo de AI y revisado por un editor. Para más información, consulte nuestros T&C.