El lunes, las acciones de CommScope Holding (NASDAQ:COMM) fueron revisadas a la baja por JPMorgan, que las pasó de Neutral a Infraponderar. La firma de inversión destacó el difícil comienzo de la empresa en 2024, proyectando una importante caída interanual en los ingresos y el EBITDA para todo el año. Este descenso previsto incluye lo que podría ser el EBITDA más bajo desde la adquisición de Arris.
El análisis de JPMorgan anticipa una reducción de casi el 50% en el EBITDA básico para el primer trimestre de 2024, situándolo entre 100 y 125 millones de dólares. Esta cifra queda por debajo de las expectativas previamente rebajadas.
A pesar de la previsión de cierta mejora a lo largo del año, impulsada por una mejor demanda en los segmentos CCS y ANS debido a la implantación de DOCSIS 4.0, la firma sigue proyectando un descenso de aproximadamente el 34% en el EBITDA interanual, con una estimación actualizada de 678 millones de dólares frente a la previsión anterior de aproximadamente 1.100 millones de dólares.
La firma de inversión también expresó su preocupación por las implicaciones de flujo de caja de la menor EBITDA, lo que sugiere CommScope puede experimentar una salida de efectivo en 2024. Se espera que la empresa utilice su liquidez disponible de 1.200 millones de dólares y navegue por sus acuerdos de deuda para gestionar los pagarés con vencimiento en 2025. JPMorgan señaló el potencial de crecimiento en 2025, pero advirtió que incluso un fuerte crecimiento de los ingresos podría no devolver el EBITDA a los niveles observados en 2023.
La rebaja refleja la opinión de JPMorgan de que CommScope es una de las empresas con mayores dificultades fundamentales dentro de su universo de cobertura, en particular dada la posible reducción de un tercio del EBITDA interanual. A pesar de reconocer la posibilidad de que las ventas de activos o un repunte macroeconómico generen ganancias, la firma ve pocos catalizadores para una fuerte recuperación de la demanda antes de 2025, lo que lleva a una baja preferencia por recomendar las acciones de CommScope a los inversores en este momento.
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