Deutsche Bank ha rebajado su precio objetivo para las acciones del Manchester United plc (NYSE:MANU) a 16 dólares desde los 20,30 dólares anteriores a jueves. El banco sigue recomendando mantener las acciones y señala que el club de fútbol de la Premier League se enfrenta a un periodo de incertidumbre.
El club presentó unos sólidos resultados financieros para el segundo trimestre y confirmó sus previsiones financieras de ingresos y EBITDA. Según Deutsche Bank, el trimestre tuvo resultados mixtos para el club.
"El club logró los mayores ingresos de su historia, en gran parte debido a los importantes beneficios obtenidos por su participación en la Liga de Campeones", afirman los analistas. "Sin embargo, el club fue rápidamente eliminado de la Liga de Campeones durante las fases de clasificación y, en general, el rendimiento del equipo no ha cumplido las expectativas".
El banco cree que el club está entrando en una fase de incertidumbre. Esto se debe al hecho de que el nuevo Consejero Delegado, Omar Berrada, no asumirá su cargo hasta julio, y hay rumores sobre un posible cambio en la dirección del equipo. Deutsche Bank sugiere que el club podría necesitar aumentar la inversión en jugadores, pero esto está limitado por la normativa vigente sobre el "juego limpio financiero".
No obstante, el banco reconoce que la implicación del nuevo inversor estratégico -Sir Jim Ratcliffe, de Ineos- indica la posibilidad de cambios sustanciales en el club. El grupo de trabajo creado para evaluar las opciones de remodelación del estadio de Old Trafford y la revitalización de la zona adyacente podría necesitar una inversión de entre 1.000 y 2.000 millones de libras en los próximos tres a cinco años.
Deutsche Bank prevé que los resultados financieros del Manchester United serán más sólidos en la primera mitad del año, ya que tendrá que hacer frente a comparaciones más difíciles en la segunda mitad.
"El club tendrá gastos relacionados con los salarios de los jugadores de la Liga de Campeones, pero no tendrá ingresos por la Liga de Campeones, lo que disminuirá los ingresos por retransmisiones y días de partido", subrayan los analistas. "Los ingresos también se verán afectados por la clasificación final del club en la Premier League, con más de 2,2 millones de libras en premios adicionales por cada posición más alta en la clasificación (el club ocupa actualmente la sexta posición), lo que introduce un elemento de imprevisibilidad."
"Hemos reducido ligeramente nuestras proyecciones financieras, con la previsión de EBITDA para el año fiscal 24 disminuida de 641,5 millones de libras a 638,9 millones de libras", concluyeron. "Nuestro objetivo de precio revisado también tiene en cuenta la finalización de la oferta pública de adquisición por parte de Ineos".
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