El martes, Susquehanna rebajó la calificación de las acciones de GlobalFoundries Inc. (NASDAQ:GFS) de Positiva a Neutral, reduciendo también el objetivo de precio de las acciones a 48 dólares desde los 65 dólares anteriores. El analista de la firma citó la falta de catalizadores a corto plazo y una pendiente de recuperación moderada como las principales razones de la disminución de las perspectivas sobre la empresa de semiconductores.
El analista señaló que, aunque el riesgo a la baja de las estimaciones de consenso para GlobalFoundries parece limitado, es probable que la ausencia de catalizadores significativos repercuta negativamente en la cotización. La mejora prevista de los ingresos del primer semestre de 2024 al segundo semestre se considera modesta, lo que lleva a una reducción de las estimaciones.
Esta moderación de las expectativas se debe a una combinación de factores, entre ellos la falta de crecimiento de los contenidos y la disminución de la confianza en la capacidad de la empresa para escalar nuevos sustratos y productos.
En la cadena de suministro más amplia, los competidores están haciendo hincapié en sus crecientes contribuciones de Silicon Photonics (SiPh), ya que la adopción de 800G Networking se acelerará a finales de año. En cambio, se considera que GlobalFoundries no está aprovechando esta tendencia.
Además, Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) se ha vuelto inesperadamente agresiva en el segmento de los smartphones, agrupando diferentes tipos de silicio para diversas aplicaciones, lo que supone otro reto importante para GlobalFoundries que no se había previsto anteriormente.
Como resultado de esta dinámica del mercado, Susquehanna ha revisado a la baja su previsión de beneficios por acción (BPA) para GlobalFoundries hasta los 3 dólares en 2026, lo que supone un descenso respecto a la proyección anterior de entre 3,50 y 4,00 dólares. El precio objetivo actualizado de 48 USD se basa en 16 veces el BPA máximo y 21 veces el BPA revisado del año natural 2025, lo que refleja unas perspectivas de crecimiento más bajas.
La rebaja se produce en medio de un periodo difícil para GlobalFoundries, que ha visto caer el precio de sus acciones un 13% en lo que va de año y un 20% con respecto al año anterior, en marcado contraste con el índice de semiconductores (SOX), que ha subido un 19% en lo que va de año y aproximadamente un 65% con respecto a hace un año.
El analista no se mostró complacido por rebajar la calificación de la acción durante una fase bajista, pero subrayó que el potencial de beneficios parece limitado a 3 dólares hasta que la empresa pueda demostrar una mejor ejecución en términos de crecimiento de contenidos y diversificación de productos. El actual perfil de riesgo/remuneración, según Susquehanna, no justifica el mantenimiento de una calificación Positiva.
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