Fondos de Inversión: Conceptos básicos y funcionamiento

Un fondo de inversión es un instrumento con el cual los inversores, denominados partícipes, ponen en común su capital o patrimonio para que sea gestionado e invertido por una gestora profesional.

Son instituciones de inversión colectiva que invierten el patrimonio de un grupo de personas en diferentes activos financieros (renta fija, renta variable, derivados) con el objetivo de obtener una rentabilidad.

Por tanto, sirven como instrumento de ahorro que permite a los inversores acceder al mercado financiero confiando su capital en profesionales. Además, los fondos de inversión tienen un tratamiento fiscal más favorable que otros productos financieros.

No se trata de una sociedad, sino de la unión de un capital que no está dotado de personalidad jurídica.

En un fondo de inversión hay tres partes:

1. Partícipes: son las personas que destinan su capital al fondo para que éste lo gestione y lo invierta. Las aportaciones económicas pueden ser únicas (un solo pago) o bien periódicas. 
2. Gestora: su función es la de gestionar e invertir el capital de los partícipes del fondo, teniendo plena independencia en la toma de decisiones. De esta manera decide en qué mercados se invierte el capital, cuándo, qué cantidad, cuándo se vende. A cambio, la gestora cobra a los participantes una comisión por su trabajo.
3. Depositario: es la entidad que se encarga de la custodia de los activos del fondo.
   

Las principales ventajas de los fondos de inversión son las siguientes:

• El efecto acumulativo se produce porque cada partícipe realiza su aportación de capital, éste va sumando y aumentando con el tiempo siendo cada vez mayor, de manera que la gestora puede realizar inversiones bien diversificadas. 
• Los fondos de inversión tienen que disponer de liquidez diariamente y se trata de una exigencia normativa legal.  
• Los participantes del fondo tienen información periódica de las inversiones que está llevando a cabo la gestora, de manera que existe una total transparencia en este sentido. 
• La fiscalidad es favorable, puesto que si un partícipe decide cambiar su capital de un fondo de inversión a otro no tiene que pagar impuestos por ello, únicamente lo hará cuando venda sus participaciones y logre ganancias económicas. Por tanto, mover el capital no tiene carga fiscal, tan solo cuando se vende y solo en el caso de obtener plusvalías.
• Se trata de un producto de inversión apto para cualquier inversión porque se puede entrar en un fondo a partir de una pequeña cantidad de dinero, existiendo diversos tipos de fondos que se adaptan perfectamente al perfil de cada inversor. 

Existes varios tipos de fondos de inversión, veamos a continuación dejamos los más importantes:

• Fondos de inversión garantizados: mientras el partícipe no retire su capital del fondo durante un periodo de tiempo que se ha fijado de antemano, éste estará garantizado. En realidad, guarda bastante similitud con un depósito bancario tradicional. Apto para perfiles muy conservadores.
• Fondos de inversión monetarios: generalmente, el capital se invierte en renta fija a corto plazo. Es ideal para inversores conservadores. Aquí el partícipe sí puede retirar su dinero cuando lo desee. 
• Fondos de inversión de renta fija: invierten el dinero en renta fija, generalmente deuda pública. Se asume un poco más de riesgo que en el caso de los monetarios, pero como contrapartida el potencial de ganancia también se incrementa. Para un perfil moderado.
• Fondos de inversión de renta variable: se invierte el dinero en Bolsa, de manera que el riesgo es sustancialmente mayor que en el caso de renta fija, pero las ganancias pueden ser exponencialmente mucho mayores. Únicamente para un perfil de inversor que sea consciente de todo ello y esté dispuesto para asumir el riesgo.
• Fondos de retorno absoluto: su principal característica es que la gestora tiene mucho margen a la hora de invertir, ya que el objetivo es intentar batir al mercado y obtener un mejor rendimiento que éste, con independencia de lo que suceda en los mercados. Por tanto, tiene como objetivo ofrecer a los inversores una rentabilidad positiva con independencia de si el mercado en el que invierten sube o baja. Para ello los gestores pueden utilizar una gama más amplia de herramientas como las estrategias long/short o el uso de derivados.
• Fondos de inversión mixtos: presentan rasgos de los fondos anteriormente vistos, pueden invertir una parte del capital en renta fija y otra parte en renta variable, decidiendo en cada momento el porcentaje en cada caso. 
• Fondos de inversión perfilados: están compuestos a su vez por fondos, ETFs y derivados. Su composición hace que tengan una gestión todavía más activa y flexible que la de un fondo de inversión tradicional.
• Fondos de inversión socialmente responsables: pueden pertenecer a las categorías de los fondos de renta fija, variable o mixta y toman decisiones de inversión que reflejan los valores, la moral y el sistema de creencias de la sociedad.

Una vez que el inversor tiene decidido que quiere invertir su capital en un fondo de inversión, ha de elegir en cuál y una vez hecho, adquirir participaciones del mismo.

Se puede comprar y vender participaciones en cualquier momento. La compra de participaciones se llama suscripción y la venta se conoce como reembolso. 

En función del ritmo de suscripciones y reembolsos, el patrimonio del fondo irá incrementándose o reduciéndose, además como es lógico por el devenir de las inversiones, ya que malas decisiones estratégicas pueden derivar en pérdidas y por consiguiente el patrimonio común también disminuirá (y viceversa en caso positivo).

Antes de la suscripción, el fondo de inversión está obligado a entregar un folleto informativo. Suelen entregar la versión simplificada, pero si se quiere se puede solicitar la versión completa. En este folleto aparece la política de inversión, el horizonte temporal, perfil de riesgo y demás cuestiones de interés.

También está el informe semestral del fondo que contiene información sobre el estado del patrimonio, el número de participaciones en circulación, la composición de la cartera, cuadro comparativo de los tres últimos años, etc.

La sociedad gestora se encargará de calcular diariamente el valor liquidativo y su publicación en la página web de la entidad.

Antes de entrar es qué es un fondo indexado, se ha de explicar la diferencia entre los dos tipos de gestión que existe:

• Gestión activa: se busca obtener un rendimiento o rentabilidad mayor que el mercado. Por ejemplo, si un fondo tiene como índice de referencia el Ibex 35, intentará cada año hacerlo mejor que el Ibex, si éste sube un 5% el fondo tendrá como objetivo obtener un rendimiento superior.
• Gestión pasiva: la finalidad es replicar el comportamiento del índice de referencia. Por ejemplo, siguiendo el caso anterior, si el Ibex sube un 5%, el fondo básicamente también subirá un 5%. Un fondo indexado o fondo de índice, es un fondo de gestión pasiva, de manera que replica su índice de referencia.

Las principales ventajas de los fondos indexados son las siguientes: 

* Bajas comisiones: es una de las principales ventajas de los fondos indexados y que permite que reste más de lo necesario al rendimiento obtenido. Las bajas comisiones respecto a un fondo clásico es que en éstos últimos se paga más porque el gestor intenta obtener mayores rentabilidades que el mercado y ello supone un mayor esfuerzo. En cambio, el gestor de un fondo indexado tan solo ha de replicar al índice de referencia y comprar acciones de sus compañías en la misma proporción que la ponderación que cada una tiene en el índice, siendo el trabajo menor.

* Al margen del gestor: precisamente por replicar un índice, los partícipes no dependen de la pericia o profesionalidad del gestor, para obtener ganancias no se está a expensas de la gestora, sino únicamente de lo que haga el mercado, de manera que si el mercado sube el fondo ganará sí o sí.

* Comodidad: si un inversor quisiera hacer una cartera de acciones replicando un índice, aparte de llevarle mucho tiempo y trabajo, le supondría un enorme gasto en comisiones al tener que comprar acciones de todas las compañías y en la misma proporción que en índice. En cambio, todo esto lo hace un fondo indexado y además por mucho menos dinero.

La fiscalidad de los fondos de inversión, es uno de sus grandes atractivos.

El partícipe únicamente pagará impuestos cuando venda sus participaciones y obtenga plusvalías. Dichas plusvalías tendrán la consideración de rendimiento de ganancia o pérdida patrimonial y deben integrarse en la base imponible del ahorro en el IRPF.

El traspaso de dinero entre fondos está exento de tributación, de manera que si un inversor vende su participación, recibe el dinero y lo reinvierte comprando participaciones de otro fondo, las plusvalías logradas no tributan.

Se pueden deducir dos tipos de gastos: los relacionados con la suscripción y los relacionados con el reembolso de participaciones.