Durante el primer trimestre de 2024, Capital Power Corporation (TSX: CPX), productor independiente de energía (IPP) líder en Norteamérica, informó de una serie de transacciones estratégicas e hitos operativos, junto con una revisión detallada del rendimiento financiero. El Presidente y Consejero Delegado, Avik Dey, dirigió la rueda de resultados, destacando la transición de la empresa desde el carbón en el complejo de Genesee y el avance de proyectos de desarrollo por un total de 560 megavatios. A pesar de las contribuciones positivas de las recientes adquisiciones, el EBITDA ajustado de Capital Power experimentó un descenso interanual del 30%, debido principalmente a las menores contribuciones del segmento comercial de Alberta y a los honorarios extraordinarios. La empresa también proporcionó información sobre su estrategia de cobertura y perspectivas futuras, haciendo hincapié en las oportunidades de crecimiento en el mercado estadounidense y en los planes para mantener un entorno de precios estables en Alberta.
Aspectos clave
- Capital Power generó 9 teravatios hora de energía en el primer trimestre de 2024 y completó transacciones significativas para mejorar su posición como IPP líder en América del Norte.
- El EBITDA ajustado disminuyó un 30% interanual, afectado por menores contribuciones de los honorarios comerciales y extraordinarios de Alberta.
- El AFFO fue inferior en el primer trimestre de 2024, debido a la disminución del EBITDA ajustado, el aumento de los impuestos y el incremento de los gastos de capital y mantenimiento.
- La empresa tiene posiciones cubiertas para 2025 a 2027, con precios de cobertura superiores a los precios a plazo.
- Capital Power espera que el EBITDA ajustado para el resto de 2024 se sitúe ligeramente por debajo de las previsiones, mientras que el AFFO probablemente se sitúe por debajo del punto medio de la horquilla.
- La empresa se está centrando en el mercado estadounidense para su expansión y no planea nuevas inversiones en nuevos proyectos renovables o activos de gas natural en Alberta a corto plazo.
- La construcción principal del proyecto de ciclo combinado está a punto de concluir, con las dos primeras unidades operativas.
Perspectivas de la empresa
- El objetivo de Capital Power es suministrar energía fiable y asequible al tiempo que construye sistemas energéticos limpios.
- La empresa está explorando oportunidades de crecimiento en EE.UU. y está abierta a fusiones y adquisiciones que se alineen con su estrategia.
- Se prevé un entorno de precios estables y menos volátiles en Alberta gracias a la ampliación de la oferta.
- Capital Power está estudiando oportunidades de reciclaje de activos para optimizar el rendimiento del capital empleado y la rentabilidad para los accionistas.
Aspectos destacados bajistas
- El EBITDA ajustado más bajo en la cartera comercial de Alberta se debió a la disminución de la generación y a los precios más bajos de la energía.
- El pleno reconocimiento de las compensaciones por la venta de carbón en 2023 y los honorarios extraordinarios relacionados con las adquisiciones en EE.UU. afectaron a los resultados de 2024.
Aspectos positivos
- La fuerte contribución de las recientes adquisiciones reforzó el EBITDA ajustado.
- Los activos contratados en Ontario y el oeste de Canadá mostraron resultados estables.
- La empresa está bien posicionada en los mercados de centros de datos de alto crecimiento del noroeste, California y Arizona.
Fallos
- El EBITDA ajustado y el AFFO de Capital Power para el primer trimestre de 2024 fueron inferiores a lo esperado.
- La empresa espera obtener unos resultados ligeramente por debajo del extremo inferior del intervalo de EBITDA ajustado y por debajo del punto medio de AFFO para el resto de 2024.
Aspectos destacados
- El gasto restante de la empresa en el proyecto de construcción es en gran medida variable, con contingencias incluidas en las estimaciones de costes.
- Capital Power confía en la economía de su activo en California y en las perspectivas de suficiencia de recursos.
- La empresa no ve la necesidad de aumentar la capacidad firme en Alberta durante la próxima década.
- Las opciones de financiación son suficientes y no hay necesidad actual de capital o socios adicionales.
En resumen, Capital Power se está adaptando a las condiciones del mercado y centrándose en el crecimiento estratégico, sobre todo en EE.UU., al tiempo que gestiona su cartera en Alberta en medio de cambios normativos y económicos. El compromiso de la empresa con la cobertura y la prudencia financiera tiene como objetivo navegar a través de un panorama de mercado desafiante.
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