H&R Real Estate Investment Trust (REIT) (HR.UN) ha presentado sus resultados del primer trimestre de 2024, destacando un cambio estratégico hacia los segmentos residencial e industrial y la venta de propiedades de oficinas. La empresa registró un aumento del 1,4% en los ingresos netos de explotación de los mismos inmuebles y unos fondos de explotación (FFO) por unidad de 0,297 dólares. También destacaron los buenos resultados de su división residencial Lantower y unas tasas de ocupación estables, con planes para seguir centrándose en la creación de valor y en iniciativas estratégicas.
Aspectos clave
- La cartera de H&R REIT es ahora un 62% residencial e industrial, mientras que los inmuebles de oficinas representan el 23%.
- La venta de propiedades y las que están bajo contrato alcanzaron los 411,7 millones de dólares en lo que va de año.
- El REIT registró un aumento del 1,4% en el NOI de las mismas propiedades en términos de efectivo.
- La división residencial de Lantower experimentó un aumento del 3,2% en el NOI de las mismas propiedades.
- El NOI del segmento de oficinas disminuyó debido a una menor ocupación.
- Los NOI del segmento minorista aumentaron un 5,7%.
- El FFO por unidad se situó en 0,297 $, con una ratio de reparto del 50,5%.
- El valor neto de los activos por unidad aumentó a 21,05 $.
- El ratio deuda/activos totales fue del 44,5%, con una liquidez superior a 800 millones de dólares.
- Retención estable de residentes y tendencias positivas de la demanda en la plataforma multifamiliar.
- Previsión de crecimiento de los alquileres y continuación de los proyectos de desarrollo.
Perspectivas de la empresa
- H&R REIT tiene previsto seguir vendiendo inmuebles de oficinas y ejecutando su plan estratégico.
- Esperan que la demanda de unidades de alquiler siga siendo fuerte, con una posible caída de la oferta en 2025 y un crecimiento significativo de los alquileres en 2026.
- Optimismo sobre la salida de la participación de LP en la cartera ECHO en los próximos 12 meses.
Aspectos destacados bajistas
- Disminución del NOI del mismo inmueble en el segmento de oficinas debido al descenso de la ocupación.
- No se están llevando a cabo recompras ni el programa NCIB para proteger el balance.
Aspectos positivos
- Mayor ocupación y crecimiento de los alquileres en la división residencial Lantower.
- Tendencias positivas de la demanda y retención estable de residentes en la plataforma multifamiliar.
- El segmento minorista registró un aumento del 5,7% en el NOI del mismo establecimiento.
Fallos
- Descenso de las tasas de ocupación en oficinas, especialmente en Kingsway y otros inmuebles.
Preguntas y respuestas
- Emily Watson, de Lantower, comentó las tendencias estables de la oferta en sus mercados, sin que se esperen cambios significativos.
- Se mencionó la posibilidad de iniciar la construcción de más proyectos utilizando la fórmula Reddit para el desarrollo.
- Se habló de los préstamos mezzanine, incluida una conversión en Brooklyn valorada en unos 40 millones de dólares.
- Larry Froom mencionó el aumento de los costes de construcción de un proyecto patrimonial y un descenso previsto del ratio deuda/Ebitda tras recibir fondos de Corus.
- Se observaron márgenes de arrendamiento estables, con una mejora de 60 puntos básicos en el cuarto trimestre, y se espera que el segundo trimestre sea plano.
En conclusión, la convocatoria de resultados del primer trimestre de H&R REIT reflejó una empresa en transición, centrada en su plan estratégico y en el rendimiento de sus segmentos residencial e industrial. Si bien el mercado inmobiliario de oficinas presenta dificultades, la salud financiera general de la empresa parece sólida, con una estrategia sólida de crecimiento y creación de valor.
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