Está claro que la tendencia sigue siendo alcista, pero cada día que pasa es inevitable pensar que en cualquiera de los siguientes días el mercado nos ofrecerá una fuerte corrección de recogida de beneficios. También es normal que con las subidas de entre el 5% y 10% muchos estén pensando en consolidar y seguir atacando al mercado.
Hay varios factores a destacar, el primero de ellos, la resistencia psicológica en los 10.000 puntos del Dax alemán, que está sirviendo de catalizador de estas fuertes subidas. Hasta que el selectivo alemán no se estabilice por encima de los 10.000, será difícil que algún otro siga tirando de Europa.
El otro factor a destacar son las rentabilidades en los bonos soberanos europeos. El activo conocido como libre de riesgo, el Bund alemán se sitúa en 1,30%, y si esto parece ridículo, en estos momentos tenemos al bono español a 10 años cotizando a niveles de 2,57%, cinco puntos más bajo que el bono de Estados Unidos.
Parece mentira que hace menos de dos años nos estuviéramos financiando por encima del 7%. Atrás dejamos también el suelo de la rentabilidad del bono español que formo en 2005 en torno al 3% para situarnos, mientras la inflación nos lo permita, bajo tierra.
¿Cómo puede ser posible? Es verdad que los Estados Unidos tienen una mejor calificación por parte de las agencias y que mantienen una mayor demanda, pero hay que tener en cuenta la variable de la inflación. Mientras en Norteamérica se sitúa en torno a 2%, en Europa seguimos en los preocupantes niveles de 0,5%, y estos bonos tienen como objetivo igualar el valor del dinero en el tiempo.
¿Es sostenible esta situación? Por el momento parece que sí, pero cada vez son más los que avisan de una posible burbuja en la renta fija, lo que sí que parece claro es que está saliendo el dinero de debajo de las piedras y que en las emisiones que se están realizado la demanda está superando fuertemente a la oferta. Veremos como evolucionán los tipos porque si ahora nos financiamos a estos niveles, ¿cómo lo haremos si cumplimos las perspectivas de crecimiento y desempleo que tenemos marcados?.
Mientras tanto, durante la mitad del día veremos un mercado confuso, donde los que están comprados temen correcciones y los que esta fuera y no están comprados las esperan para sumarse a la ola. Muy atentos de la apertura en Wall Street, donde ayer el S&P 500 volvió a tocar una cota no conocida, y en el caso de que consolide los 1.950 puntos puede volver a animar al mercado europeo al cierre.
Noticias
- Se incrementan un 13% la venta de vehículos con pasajeros en China. Ford (NYSE:F) y General Motors (NYSE:GM) lideraron las ventas e incrementan su cuota de mercado. La demanda de vehículos continúa creciente en el país asiático y no parece que vaya a detenerse en el corto plazo esta tendencia.
- Ucrania y Rusia no consiguen llegar a un acuerdo para fijar un nuevo acuerdo sobre el gas aunque las negociaciones continúan abiertas. Ucrania solicita una rebaja de precio, pero Gazprom (MCX:GAZP) señala que esa rebaja sólo podría aceptarla el Gobierno ruso.
- Muy poca volatilidad y mucha tranquilidad en el mercado de deuda japones antes de la próxima reunión. No se espera ningún cambio en la política monetaria de manera que continuará la expansión monetaria al ritmo actual pudiendo implementar nuevos estímulos si la economía no mejorara a un ritmo suficiente.