A la espera de decisiones del BCE y el Banco de Inglaterra

La propensión al riesgo ha regresado a un tono más neutral ya que los inversores están a la espera de las noticias provenientes del Banco de Inglaterra y del BCE. Los índices regionales asiáticos se comportaban de forma desigual con el Nikkei subiendo un 0.81%, el Hang Seng caía un -0.09% y el Compuesto de Shanghai bajaba -0.13%. Sin embargo, en Europa las bolsas se colocaban en verde debido a las renovadas esperanzas de acuerdo para eludir el “precipicio fiscal”, puesto que el Presidente Barack Obama ha formulado algún comentario tranquilizador al respecto.

El USD/JPY se negociaba al alza desde los 82.35 hasta 82.62, antes de volver a retroceder por las noticias de varias encuestas japonesas en las que se indicaba que el LDP está en camino de ganar por una sólida mayoría en la Cámara Baja en Japón. El oro caía un 0.2% hasta los 1689.10 dólares después de la floja previsión de precios por parte de Goldman Sachs, lo que hizo que los inversores entraran en un estado de propensión a la liquidación. El NZD/USD crecía hasta 0.8305 debido a que el Banco Central de Nueva Zelanda dejaba las tasas de interés en el 2.55 durante la noche de hoy, tal y como se esperaba.

El Gobernador del Banco Central de este país, Graeme Wheeler, declaraba que la política monetaria era apropiada puesto que la perspectiva mundial se mantiene endeble aunque menos amenazadora. En general, la declaración fue inesperadamente equilibrada. El AUD/USD subía desde 1.0440 hasta 1.0480 debido a que los datos de empleo de noviembre subieron en +13900, el desempleo cayó hasta el 5.2% frente al 5.5% esperado. Seguimos teniendo una opinión constructiva sobre el dólar australiano ya que creemos que los mercados han exagerado las expectativas pesimistas del RBA, restado importancia a la recuperación de China y disminuyendo la aversión al riesgo. En otras otro orden de cosas, la agencia crediticia S&P rebajaba a Grecia hasta “default selectivo” desde CCC.

Esta rebaja indica que el reciente programa de recompra de deuda no ha logrado aliviar al país de su “angustiosa” situación. Hay que señalar que los mercados no han podido reaccionar quizás reteniendo su comportamiento hasta que veamos la decisión sobre el evento crediticio por parte del ISDA, aunque también sugiere que el sector privado ha descartado por completo a Grecia. En Suiza, el dato del desempleo creció hasta el 3.1% desde el 2.9%. Aunque la noticia más importante fue que el índice de precios suizo cambió en base intermensual hasta territorio deflacionario, ya que el IPC bajó un -0.3% frente al previsto 0.0% (0.01% fue la lectura anterior). Mientras que la lectura anual ya ha resultado negativa, los datos de hoy van a aumentar las especulaciones de que el SNB pueda hacerse más activo en la lucha por la presión deflacionaria, a pesar del franco suizo. Para hoy esperamos las reuniones de política del Banco de Inglaterra y del Banco Central Europeo.

En cuanto a la reunión del Comité de Política Monetaria del BoE se espera que a pesar de los flojos datos, su política se mantenga constante, con la tasa bancaria invariable en el 0.5% y la reserva de compra de activos inamovible en los 375000 millones de libras. Los discursos han sido ligeramente pesimistas en las últimas semanas como se destaca en el Informe de Inflación de noviembre del Comité de Política Monetaria, en el que se mostraban ampliamente satisfechos con la actual política. No prevemos ningún cambio repentino en esta reunión. En cuanto al BCE, se espera que Draghi mantenga su tipo de interés de referencia fijo en el 0.75%. Los mercados van a estar atentos a cualquier indicio de tendencia a la baja en la inflación, y cualquier empeoramiento de los datos económicos (territorio de recesión) hará que el BCE señale futuros recortes en el tipo de interés.