Alemania frena las decisiones de la cumbre

En un momento de crisis en que la zona euro tiene la necesidad de una acción inmediata, el tribunal constitucional alemán va a estudiar, durante todo el verano, las nuevas soluciones propuestas en la cumbre, y va a dar un veredicto el 12 de septiembre. A este respecto, el Ministro de Economía Schaeuble había dicho la semana pasada que esperaba que hubiese un fallo antes del otoño, advirtiendo que un retraso "podría conducir a un deterioro significativo de la crisis actual".

Estamos de acuerdo con la declaración, teniendo en cuenta que países en crisis como Grecia, España e Italia tendrán que depender de la FEEF mientras que el MEE no se implemente. Sin embargo, la FEEF ya no disponen de una gran cantidad de fondos para apoyar otra ronda de revuelo en torno a los mercados de bonos de España y/o Italia. La demora en el establecimiento del fondo de estabilidad pondrá más presión sobre el BCE para que intervenga en el mercado secundario de bonos a fin de generar más estabilidad, especialmente dado que una de las herramientas otorgadas al MEE sería la de comprar renta fija soberana para aliviar la presión sobre los rendimientos de los miembros en cirsis de la UE.

Sumándose a la presión, la Canciller alemana Angela Merkel reiteró su posición respecto a la gestión de la crisis europea. EL par EURUSD no pudo continuar en la senda de recuperación, desde el movimiento alcista del viernes en el 0.39. El par está operando dentro del rango de 1.2199 - 1.2283. El principal foco de atención de hoy en relación al EUR fue la inflación y las cifras comerciales según el banco Eurostat publicadas a las 09:00 GMT. El IPC se mantuvo estable y se ubicó en línea con lo esperado en el 2.4 % año a año.

La inflación ha ido disminuyendo progresivamente desde el inicio del año, en concordancia con la explicación de Mario Draghi de la semana pasada de que el BCE bajó los tipos de interés porque estaba esperando que la inflación baje hasta el objetivo del banco central del dos por ciento o menos. Con respecto a China, el Primer Ministro Jiabao reiteró este fin de semana que "las dificultades económicas de China podrían continuar durante algún tiempo", pero que el gobierno y las intervenciones del Banco Popular de China están "dando frutos", ya que el ritmo de crecimiento económico sigue evolucionando dentro del rango previsto por el gobierno. Wen se refiere probablemente a la alza de 41% de las ventas de viviendas y el alza en las inversiones, como consecuencia de los recortes de tasas de interés y la reducción de los requerimientos del ratio de reserva.

El petróleo crudo de primera generación, contrariamente a las monedas de países asiáticos, no logró aprovechar el impulso y continúa operando dentro del rango del viernes, por encima del pivote de $86 y en forma segura por debajo del promedio móvil exponencial de 55 días. El oro también está evolucionando en la ajustada zona de $ 1583 - $ 1593, justo alrededor del promedio móvil exponencial de 18 días y la banda Bollinger media de 20 días. Creemos que los inversores están a la expectativa, en espera de la declaración de Bernanke ante el Congreso, que realizará mañana y el miércoles. A las 12:30 GMT se publicarán las cifras de ventas minoristas y se espera que lleguen al 0.1 % mes a mes frente a una contracción anterior del 0.4 %.