El otoño pasado, la empresa de cannabis con sede en Quebec Hexo (NASDAQ:HEXO) (TSX:HEXO) se vio obligada a enfrentar algunas realidades duras cuando los auditores señalaron lo que llamaron "dudas sustanciales sobre su capacidad para continuar como una empresa en marcha."
Para una empresa que mira al futuro, las opiniones de los auditores crearon un camino difícil. Pero el cultivador de cannabis tomó medidas, realizando cambios en toda su operación. Empezó por la cima, sustituyendo al cofundador Sebastien St-Louis como director general. A continuación, la dirección trabajó en sentido descendente, recortando puestos de trabajo y cerrando instalaciones. Sus acciones fueron duras y rápidas.
La semana pasada, cuando el productor de marihuana dio a conocer sus últimos resultados, la evidencia de sus fuertes movimientos quedó al descubierto. En el periodo de tres meses que terminó el 31 de enero, la empresa registró una enorme pérdida de 690.25 millones de dólares canadienses (548.28 millones de dólares estadounidenses). El déficit se atribuye principalmente a una depreciación de 616 millones de dólares canadienses (488.35 millones de dólares estadounidenses).
El único punto positivo: los ingresos aumentaron un 61% en comparación con el mismo periodo del año anterior, alcanzando los 53 millones de dólares canadienses (42.01 millones de dólares estadounidenses), según un comunicado publicado por la empresa el 18 de marzo.
Los ingresos en todas las categorías mejoraron: los médicos subieron un 83%, las ventas internacionales se dispararon un 54%, los ingresos recreativos para adultos aumentaron un 34%, mientras que las cifras de venta al por mayor mejoraron un 8%.
El aumento de los ingresos, sin embargo, no es suficiente para eliminar la nube de riesgo que se cierne sobre la empresa. El catalizador que predecirá si Hexo volverá a ver cielos soleados reside en su acuerdo pendiente con Tilray (NASDAQ:TLRY). El pronóstico, por supuesto, podría cambiar si Hexo encuentra otras fuentes de financiación.
Según su último informe de resultados, las medidas de Hexo para recortar costos incluyen el despido de 180 empleados en una instalación de cultivo en Nueva Escocia, que pretende cerrar.
Pero la presión que soporta Hexo es importante. Aunque ha negociado una prórroga de un plazo incluido en los términos de un acuerdo de financiación de la deuda con un fondo de cobertura de EE.UU. que recaudó 360 millones de dólares en notas convertibles garantizadas para financiar la adquisición de Hexo de Redecan, una operación de cultivo y procesamiento de cannabis con sede en Ontario, el compromiso aún debe cumplirse. El acuerdo original incluía el requisito de que Hexo alcanzara un EBITDA ajustado positivo antes del 31 de enero. Este plazo se ha retrasado hasta mayo.
El EBITDA de Hexo se situó en poco menos de -5.6 millones de dólares. La empresa opera en los mercados de la marihuana recreativa en Canadá y Estados Unidos y en el espacio del cannabis medicinal en Canadá, Israel y Malta.
Con un acuerdo con sus acreedores en la mano, Hexo fue tal vez estratégica en la acumulación de sus enormes pérdidas de valor en un trimestre para que pueda centrarse en seguir adelante.
Dijo el nuevo director general Scott Cooper:
"Ahora estamos en el camino de establecer una base sólida que esperamos que, una vez finalizada, nos permita convertirnos en un negocio con flujo de caja positivo dentro de los próximos cuatro trimestres, además de seguir aumentando nuestra importante cuota de mercado".
Pero aún le queda una cuesta arriba. Y el tiempo corre.
El 31 de enero, Hexo también recibió la notificación de que su cotización en el NASDAQ está en peligro, ya que sus acciones han estado cotizando por debajo del umbral requerido de 1 dólar durante 30 días consecutivos. Las acciones cerraron el lunes a 58 centavos.
La notificación del NASDAQ era una advertencia; sigue sin tener efecto inmediato, pero puso en marcha el reloj de un periodo de prueba de 180 días. Si las acciones no superan el umbral de 1 dólar antes del 25 de julio, serán retiradas de la bolsa.
Las acciones de Hexo han subido ligeramente desde el 31 de enero, cuando cerraron a 56 centavos. Pero las acciones siguen estando un 48% por debajo del umbral de un dólar.
En un sector que se encuentra en una fuerte trayectoria descendente, ¿puede la cotización de Hexo ganar 43 centavos en los próximos 88 días de cotización y lograr un EBITDA positivo en un periodo de cuatro meses? Eso puede parecer una broma para la mayoría de los inversionistas, dado lo espumosos que siguen siendo algunos segmentos del mercado de valores, pero seguramente no para Hexo y sus accionistas.
Las acciones de Hexo han perdido un 91% en el último año.