Corrección en los metales

Con las acciones ganando terreno tanto en Estados como en Europa, comenzamos la jornada de Wall Street este primer día de Marzo. El S&P 500 abre por sobre su resistencia de los 1370, sin embargo no se demora en caer a los 1.368, en una sinopsis de un cuento que es igual de repetido como de conocido; ninguno de los dos índices bursátiles norteamericanos se deciden a romper de forma definitiva sus techos, aun con buenas cifras macroeconómicas y una lluvia de billetes por parte de los bancos centrales en los últimos días. En este sentido conocimos las peticiones de subsidio por desempleo en Estados Unidos, las cuales resultaron en línea con lo estimado, sin embargo es importante recalcar que no veíamos niveles de 351.000 solicitudes desde el 2008, lo cual se acopla a los records conocidos ayer en el crecimiento y el PMI manufacturero de Chicago. No obstante los ánimos se balancean levemente a la baja debido al PMI manufacturero de la agencia ISM, el cual termina en zona de expansión, pero bajo lo esperado. Si bien Estados Unidos sigue mostrando salud en sus cifras, le falta mucho camino por recorrer. Mirando al otro lado del atlántico, la ISDA (International Swap and Derivatives Association) ha decretado que la quita de los bonos griegos no corresponde a un default, en consecuencia los tenedores de CDS griegos no recibirían un pago compensatorio, lo cual deja un velo de duda enorme en el mercado de estos derivados. En términos bursátiles Wall Street avanza con un 0,3% de ganancias, mientras que Europa anota un 1,06% de rentabilidad.

Poca claridad existe tanto en la dirección de las divisas, como en los commodities, después de una jornada para olvidar en los metales preciosos. El Dólar Index se encuentra plano con leves alzas del +0,11% y vemos una recuperación importante en el Oro (+1,16%), la Plata (+1,11%) y el cobre (+1,3%) después de las fuertes caídas observadas ayer, lo que respondería más a una corrección técnica que a fundamentos (poca importancia tendría el PMI de China en esto). Las bolsas mantienen sus avances a paso firme, a pesar de las débiles cifras conocidas en EE.UU. En este contexto, el USD/CLP se mantiene estable en torno a los $481, niveles de equilibrio de las últimas semanas, entre los $473 como soporte mayor y los $490 como resistencia clave. Vemos un sesgo alcista de corto plazo que se podría extender en los próximos días.

En el ámbito exclusivamente de las materias primas, nos habíamos olvidado temporalmente del petróleo, que había corregido después del fuerte rally alcista de las últimas semanas. Hoy rompe una directriz bajista iniciada en los máximos recientes, sobre los US$107,5 lo que abre la puerta a nuevos recorridos alcistas en busca de los objetivos en torno a los US$110 a US$110,5.

En los ultimo 5 días, el S&P 500 ha estado cerrando en un rango acotado de 10 puntos, en torno s los 1361 y 1371, ello pese al gran numero de datos macroeconómicos (en su mayoría positivos) y eventos importantes ocurridos (segunda operación LTRO del BCE). Esta situación, ha envuelto al mercado de renta variable de Estados Unidos en una tensa calma que hoy tiene una vez más, al S&P 500 cotizando en torno a los 1370, en la ya comentada zona de resistencia clave. De todas formas, el indicador muestra en las primeras horas una importante recuperación, avanzando cerca de un 0,3%. Un panorama similar se aprecia en el Dow Jones y el índice tecnológico Nasdaq, siendo este ultimo el que alcanza un mejor rendimiento. Grandes bancos de inversión son los que están mostrando las mayores alzas del día, con JP Morgan alcanzando máximos de agosto de 2011 subiendo un 1,4%, mientras que Morgan Stanley y Goldman Sachs crecen sobre el 1,6%, atacando este último zona de máximos. El rebote alcista en el precio de los metales bases ha traído un alivio a las acciones de las compañías del súper sector de materiales, el cual avanza en promedio un 0,7%, y con United States Steel apreciándose un 2,7%, e intentado así retomar su tendencia alcista de mediano plazo, luego de que ayer rompiera a la baja la directriz que la marcaba. Destacan también la mañana de hoy las alzas de Ford Motors (2,0%) y Walt Disney (1,7%).

Seguimos viendo en las cifras macroeconómicas una constatación de las enormes divergencias que existen aún lado y otro del atlántico, y entre el mundo desarrollado y el emergente. Con respecto a lo primero, la Zona Euro decepciona con datos de desempleo mayores a lo esperado, así como también con una inflación mayor a la esperada, coctel que si se prolonga en el largo plazo dejaría con una dicotomía vital al consejo y presidente del BCE. En cambio, Estados Unidos continúa avanzando en el margen, lo que se refleja en el dato de peticiones semanales de subsidio por desempleo, las cuales anotan 351.000 aplicaciones, uno de los menores números desde el 2008. Se podría alegar que el ISM Manufacturero anota un número menor al esperado, sin embargo su nivel aún se encuentra en zona de expansión. Por último China sigue mostrando PMI que aumentan con el paso del tiempo, en una clara demostración que las políticas monetarias expansivas estarían afectando las expectativas de los gerentes de compra. Para mañana esperamos pocas cifras económicas, donde destaca el PIB de Canadá y el PMI de Construcción en Inglaterra.

Atte,
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