La mitad de nuestras acciones en Europa siguen siendo financieras y esta semana, Deutsche Bank (XETRA:DBKGn) ha aumentado a la primera posición con una previsión de retorno a 12 meses del 24%.
El valor ha rebotado desde los mínimos de la semana pasada. Los resultados del segundo trimestre fueron más débiles de lo esperado, especialmente la caída de 50 puntos básicos en el ratio CET1 que fue una gran sorpresa y disgusto para los inversores.
Por tanto, se eclipsó la buena marcha en el segmento Corporate & Investment Bank. Con el valor de precio-libro contable alrededor del 30%, por debajo de sus comparables, la acción está muy infravalorada.
Marcas de referencia de las acciones europeas
Nuestra cartera de acciones en Europa ha caído un 1,1% durante la semana pasada, rendimiento conducido por las caídas en Banca Monte Paschi Siena (MILAN:BMPS) (-14,3%), RSA Insurance (LONDON:RSA) (-5,0%) y Unicredit (MILAN:CRDI) (-3,8%).
Como resultado, la cartera tuvo un rendimiento inferior al MSCI Europe Index en un 1,4%.
La cartera ha caído ahora un 7,4% desde su salida en junio, comparado con el MSCI Europe que cayó sólo un 1,3% en el mismo periodo.
La mayor contribución ha sido la ponderación de la cartera en el sector financiero, ya que han tenido un rendimiento inferior al de otros sectores de forma significativa.
Si el apetito de riesgo vuelve al sector financiero, el hueco podría cerrarse rápidamente de nuevo.
