El Banco de Canadá evita un alza en la tasa

Esta semana será difícil para el CAD y para tomar decisiones en torno a la política monetaria. A la luz de la agitación en Europa y la vinculación económica de Canadá con su vecino país Estados Unidos, el CAD se ha apreciado un 9.5 % frente al euro y se mantuvo bastante bien frente al dólar estadounidense durante el año pasado, incluso cuando la necesidad de un refugio impulsó a este último contra sus principales contrapartes. El índice del USD se ha apreciado casi un 13% sobre una base año a año, pasando de 73.67 a 83.23 a en junio de 2011. El CAD sólo se había depreciado un 0.7 % frente al dólar, antes de arrojar un 5.4 % solamente en Mayo. A pesar del hecho de que el desempleo se redujo en más de seis veces más de lo previsto por las encuestas, el CAD, impulsado por los commodities, cayó frente al dólar estadounidense dado que el petróleo entró en un mercado bajista en el mes de mayo, a causa de un exceso de producción en Estados Unidos y a los altos niveles de almacenamiento de petróleo crudo.

El Gobernador del Banco de Canadá mantuvo un tono cauteloso para la región, haciendo improbable un alza en la tasa, necesaria para evitar la expansión del fuerte endeudamiento de los hogares. Los mercados no esperan cambios en la decisión en torno a la tasa de interés del martes, ya que no han mermado las preocupaciones por el crecimiento global y un endurecimiento de la política monetaria podría lastimar la economía canadiense. Se espera que la tasa de desempleo registrada el viernes baje al del 7.3 % al 7.0 %, y de las vivienda empiezan a enfriarse en 212.000 contra la cifra de 244.900 del mes pasado. En cuanto al yen japones, el Banco de Japón está aparentemente cediendo a las presiones del mercado.

El JPY aumentó un 7.75 % frente al dólar desde el mínimo de marzo, ignorando completamente la advertencia de intervención en Japón. La situación no muestra signos de mejora, ya que las encuestas prevén un crecimiento del PIB del 4.5 % en el T1 de 2012 contra un mero 0.1 % en el T4 de 2011. Sin embargo, la probabilidad de que el Banco de Japón intervenga activamente es baja, y se refleja en la declaración del 31 de mayo del gobernador Shirakawa: "El gran factor determinante parece ser si la situación respecto al problema de la deuda está mejorando o empeorando". Según la encuesta trimestral Tankan de abril, los fabricantes japoneses esperan que el USDJPY opera en un promedio de 78.14 en el año fiscal 2012.

Con perspectivas menos optimistas, el promedio del USDJPY se situará en 80 para el T2 de 2012, según un estudio de Bloomberg más de 50 economistas. Hoy no hay muchos datos, excepto el PMI no industrial de China. que creció a su ritmo mensual más bajo desde marzo de 2011, llegando a 55.6 (vs. 56.1 anterior). La cifra indica que existe un efecto de contagio desde el sector industrial al sector de servicios, que será confirmado por el PMI de Servicios del HSBC el martes. Durante la sesión de Estados Unidos, a las 14:00 se publiquen las órdenes de fabricación sobre una base de mes a mes, y se espera que esta cifra haya aumentado levemente en un 0.2 % contra una baja del 1.9 % de la cifra anterior.