Eso no fue sorprendente. El BNS no cambió su política monetaria esta mañana. Las tasas se mantendrán negativas en el -0,75 % y el rango objetivo para la tasa Libor a 3 meses se mantuvo sin cambios entre -1,25 % y -0,25 %.
Durante el verano, el franco suizo se debilitó frente a la moneda única. Sin embargo, por el momento, el CHF sigue sobrevaluado significativamente a pesar de que los niveles actuales son los niveles más bajos en los últimos dos años. El banco central declaró en su comunicado de prensa que se mantendrá activo en el mercado de divisas.
Además de esto, los mercados tienen ahora fuertes expectativas hacia el BCE con respecto al futuro de la política monetaria. Definitivamente, hay mucho espacio de mayores riesgos a la baja para el EUR/CHF en el corto plazo. De hecho, la cuestión griega de nunca acabar pronto estará de nuevo en la mesa y el referéndum de Cataluña está pesando sobre la cohesión europea. Como resultado, creemos que los niveles reales del EUR/CHF son temporales y están reflejando plenamente la debilidad actual de la Eurozona.
En cuanto a la economía suiza, todavía es resistente en gran parte, a pesar de un fuerte CHF. Recientemente, el crecimiento estuvo por debajo de las expectativas en el 2T. La inflación anualizada está en el 0,5 % para agosto y el BNS ha revisado al alza sus previsiones. La tasa de desempleo se mantiene estable y el BNS es optimista: “la situación en el mercado laboral está mejorando poco a poco”.