El BoJ decepciona, el Constitucional alemán acapara la atención

Los mercados de renta variable estadounidense terminaron la sesión del lunes con tono mixto, pero sin apenas cambios. La decisión de la agencia de calificación S&P de revisar ayer la calificación de la deuda estadounidense de perspectiva negativa a neutral, considerando que una modificación del QE3 (entiéndase retirada progresiva) sería beneficiosa para la economía estadounidense en el largo plazo, ¿pero y en el corto plazo? La sesión en la región Asia-Pacífico ha estado marcada por el fin de la reunión de dos días del Banco de Japón. Las conclusiones principales: se mantiene sin cambios el programa de estímulos monetarios y se mejoran las expectativas de crecimiento para la economía japonesa. El índice Nikkei se dejó la pasada madrugada un -1,45%, no solo porque el mercado esperaba algún incremento en el programa de compra de activos (que no era la idea más extendida) sino por la falta de alguna medida de control sobre la inestabilidad y la volatilidad que se han instalado en los mercados financieros. El resto de las bolsas de la región muestran recortes generalizados. La sesión comienza en el viejo continente también con recortes generalizados en la sesión en la que el Tribunal Constitucional Alemán comenzará a deliberar sobre la compatibilidad del programa de compra de activos del BCE (conocido como OMT) y la constitución germana.

Hoy no tendremos datos macroeconómicos de relevancia en la Unión Europea, salvo lo ya comentado sobre el Constitucional alemán, pero no sabremos nada hasta después de las elecciones alemanas. En el Reino Unido conoceremos esta mañana los datos de producción industrial y producción manufacturera del mes pasado: se espera, en general, una mejora de los datos (estos datos podrían aportar especial volatilidad a la cotización de la libra con respecto al resto de divisas). En Estados Unidos conoceremos esta tarde los datos de inventarios mayoristas del mes pasado, que se espera que se hayan incrementado ligeramente menos que el mes anterior (nos indicará qué cantidad de bienes han acumulado los mayoristas, una lectura por encima de lo esperado sería interpretada como negativa para las bolsas y para el Dólar). Tras las subidas de los últimos días la volatilidad regresa al mercado, especialmente remarcable el incremento de la misma en los mercados de bonos (renta fija de los países) que pueden augurar tiempos difíciles para los mercados financieros, lo que nos invita a extremar la atención, pero también a considerar precios atractivos en algunos activos.