Análisis realizado al cierre del mercado estadounidense por Kathy Lien, directora general de Estrategia FX en BK Asset Management.
El EUR, por debajo del 1,05; el AUD toca techo
Durante las últimas semanas, nuestros artículos diarios se han centrado en el dólar porque el interés del mercado por el billete verde ha determinado el rumbo del resto de las monedas. Esto sigue siendo así hoy pues el dólar ha ampliado ganancias con respecto a las demás monedas principales. Sin embargo, también vale la pena destacar que la subida del dólar ha situado el EUR/USD por debajo del 1,05 y ha el AUD/USD en menos de 76 centavos. Si el EUR/USD cae por debajo de 1,0490, el par de divisas alcanzaría mínimos de seis semanas, abriendo la puerta a un descenso hasta mínimos de 15 años. Los datos de la zona euro han sido terribles y el rendimiento de los bonos de Alemania ha subido a la par que las tasas de Estados Unidos pero los alcistas del dólar están determinando el rumbo del EUR/USD. Teniendo esto en cuenta, se estima una subida del 1,8% al 2% del IPC de la eurozona del mes de febrero, mientras que la tasa de desempleo se ha mantenido estable en el 9,6%. Las ventas minoristas de Alemania y la eurozona se publican el viernes junto con revisiones del PMI del sector servicios. Se espera que el gasto de los consumidores se recupere tras la contracción del mes de enero, pero que se deje atrás el nivel de 1,05 debería venir determinado por las declaraciones de la Fed y no por los datos de la zona euro.
El dólar australiano ha descendido considerablemente hoy, ganándose fácilmente el título de la divisa que peor actuación ha ofrecido hoy. Después de consolidarse durante semanas, el AUD/USD finalmente ha descendido. Aunque los últimos informes económicos han sido bastante buenos, los datos sobre la balanza comercial publicados anoche, bastante peores de lo previsto, han sido un duro recordatorio del daño que el fortalecimiento de una moneda puede hacer a una economía dependiente de la exportación. Los economistas confiaban en que el superávit comercial se ampliaría hasta 3.800 millones pero en cambio se redujo hasta 1.300 millones, menos de un tercio de los niveles previstos. El problema han sido las exportaciones, que han descendido un 3% en el mes de enero. Si el PMI del sector servicios de esta noche sorprende al alza, podría provocar un repunte debido al alivio pero la tendencia alcista ha tocado su fin y la siguiente parada del AUD/USD son los 75 centavos. El dólar de Nueva Zelanda también se vendió masivamente acorde con el dólar australiano. Habiendo descendido por debajo de varias medias móviles, el NZD/USD parece dispuesto a situarse en 70 centavos. Los fundamentos de Nueva Zelanda han resultado peores que los de Australia, pero la tendencia bajista del NZD comenzó a principios del mes mientras que el AUD ha comenzado a descender hoy, lo que explica la presión que se ejerce sobre el AUD/NZD. A pesar del positivo crecimiento del PIB del cuarto trimestre, el dólar canadiense ha perdido valor al caer los precios del petróleo y debilitarse el dólar estadounidense. La economía de Canadá se expandió un 0,3% en el mes de diciembre, empujando la tasa de crecimiento anual hasta el 2%. Aunque la cifra mensual ha ido en consonancia con las expectativas, la tasa de crecimiento anual y la tasa de crecimiento trimestral han superado las expectativas. El crecimiento del PIB del cuarto trimestre se ha ralentizado hasta el 2,6% a pesar de los pronósticos que hablaban de un 2%; el crecimiento del 3T se ha revisado del 3,5% hasta el 3,8%. Sin embargo, el USD/CAD amplió ganancias por cuarto día consecutivo, subiendo desde mínimos de 1,3050 hasta apenas máximos en 1,34.
Pero la historia principal sigue siendo la del dólar estadounidense. Los alcistas mantienen el control y no parecen ir a dejar de subir en vísperas de una jornada repleta de comparecencias de la Fed este viernes. El rendimiento de los bonos a 10 años ha cerrado hoy en 2,5% pues las probabilidades de que los tipos de interés suban en marzo han alcanzado el 90%. Las solicitudes de subsidio por desempleo registraron su nivel más bajo en 44 años, un signo de la continua fuerza del mercado laboral. La media móvil de las últimas cuatro semanas, menos volátil, también descendió hasta su nivel más bajo desde abril de 1973. El buen estado del mercado laboral es una de las principales razones por las que la Fed cree que es adecuado subir los tipos de interés y el informe de hoy refuerza esta positiva perspectiva. La presidenta Yellen de la Fed comparecerá mañana junto con el vicepresidente Fischer y los votantes del FOMC Evans y Powell. Ya sabemos la opinión de Powell ya que esta mañana ha declarado que "sigue pareciendo adecuado subir los tipos tres veces". Incluso Brainard, miembro del FOMC con derecho a voto extremadamente cauteloso, admitió anoche que "sería adecuado subir pronto los tipos de interés". Yellen, Fischer y todos los demás comparecen mañana y probablemente reiterarán estos puntos de vista y eso podría ser justo lo que el USD/JPY necesita para alcanzar el 115. Aparte de las declaraciones de la Fed, también conoceremos la lectura del índice del Instituto de Gestión de Suministros del sector no manufacturero y la correlación entre este informe y el de empleo no agrícola significa que podríamos ver una reacción decente en la divisa.
La divisa que peor actuación ha ofrecido hoy con respecto al dólar ha sido la libra. El único dato publicado en el Reino Unido fue el PMI del sector de la construcción, que registró una lectura de 52,5 puntos frente a los 52,2 previstos. Los titulares del Brexit parecen ser la causa de la lucha de la libra pues un portavoz de la primera ministra May declaró que ésta sigue firme en su deseo de que el artículo 50 pase sin modificaciones. La continua incertidumbre en torno al proyecto de ley y su complicada agenda debido al ping pong entre la Cámara de los Lores y la Cámara Baja ha provocado una constante inquietud entre los inversores pero mañana debería observarse algún cambio de rumbo en la dirección de la libra pues se publica el PMI del sector servicios. Por desgracia, la disminución de la confianza del consumidor y el descenso del PMI del sector manufacturero hacen aumentar las probabilidades de que el informe sea discreto.